отчеты мсфо

Т-Технологии (до ноября 2024г ТКС Холдинг) – рсбу/ мсфо
268 274 786 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39055&type=1
Капитализация на 23.12.2025г: 850,860 млрд руб = P/BV 1,29 (мсфо 9м 2025)

Капитал 1 уровня (CET1) – мсфо 31.12.2024г: 445,264 млрд руб (10,8%)
Капитал 1 уровня (CET1) – мсфо 31.03.2025г: 485,681 млрд руб (11,5%)
Капитал 1 уровня (CET1) на 30.06.2025г: 640,940 млрд руб (12,7%)
Капитал 1 уровня (CET1) на 30.09.2025г: 658,251 млрд руб (12,6%)
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1904589 стр.78
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1896031 стр.71
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1881733 стр.49
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1869608 стр.115

Общий долг на 31.12.2023г: 5,138 млрд руб/ мсфо 1,985.88 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 5,225 млрд руб/ мсфо 4,596.60 трлн руб
Общий долг на 30.06.2025г: 87,679 млрд руб/ мсфо 4,600.75 трлн руб
Общий долг на 30.09.2025г: 101,465 млрд руб/ мсфо 4,953.75 трлн руб

( Читать дальше )

Компания Россети Урал опубликовала финансовый отчет за Q3 2025г. по МСФО:

По старой схеме друзья, я совсем коротко на нем остановлюсь, потому что отчет МСФО и РСБУ у сетевых компаний очень похожи, а так как я отчет РСБУ подробно разобрал здесь, то остановлюсь на моментах, которые мне показались любопытными.

Я постараюсь все сетевые компании прогнать по одинаковым показателям и сравнить компании и может быть мы выявим что-то интересное.

Напоминаю, что красным цветом я выделил те показатели, которые входят в мой расчет скорректированной EBITDA — это операционная прибыль+амортизация+оценочные обязательства+убыток (восстановление) от обесценения основных средств (обычно в 4 квартале он появляется)+начисление (восстановление) резерва под ожидаемые кредитные убытки-прочие доходы+прочие расходы.

Эффективность компании улучшилась, рентабельность EBITDA увеличилась относительно аналогичного периода прошлого года на 7,4 п.п. с 19,4% до 26,8% г/г (за 9 мес. с 22,3% до 22,7%) — отличный результат по рентабельности, да и сама EBITDA выросла аж на +59,1% с 5,38 до 8,56 млрд руб. (второй результат по темпам роста после Волги), а за 9 мес. +11,5% с 18,6 до 20,7 млрд руб., очень сильный результат в 3 квартале, который я прогнозировал, хорошо что был прав.

В августе 25г. я купил акции Урала, потому что второе полугодие по результатам должно было быть намного сильнее 1 полугодия, потому что в регионах Урала тариф на передачу растет очень сильно (с 01 июля 25г.), больше, чем в других МРСК и поэтому я купил акции:

Вот здесь сводная таблицы по тарифам для наглядности роста тарифа г/г:

В итоге, если бы я не продал все сети, то Урал (+20%) бы сейчас показал бы лучшую динамику по росту котировок, но прошло только 4 месяца с моего предположения, а я хочу посмотреть через год, потому что примерно на этот временной отрезок минимум покупал акции Урала в то время (посмотрим в августе 26г.)

( Читать дальше )

Газпром – рсбу/ мсфо
23 673 512 900 обыкновенных акций
www.gazprom.ru/investors/stock/
Капитализация на 23.12.2025г: 2,962.50 трлн руб

Общий долг на 31.12.2023г: 8,932.37 трлн руб/ мсфо 12,261.03 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 9,832,47 трлн руб/ мсфо 13,037.29 трлн руб
Общий долг на 30.09.2025г: 9,500.22 трлн руб/ мсфо 12,761.87 трлн руб

Выручка 2023г: 5,620.06 трлн руб/ мсфо 8,541.82 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 1,709.91 трлн руб/ мсфо 2,778.87 трлн руб
Выручка 6 мес 2024г: 2,926.82 трлн руб/ мсфо 5,088.06 трлн руб
Выручка 9 мес 2024г: 4.278.84 трлн руб/ мсфо 7,499.59 трлн руб
Выручка 2024г: 6,256.63 трлн руб/ мсфо 10,714.69 трлн руб
Выручка 1 кв 2025г: 1,802.24 трлн руб/ мсфо 2,808.69 трлн руб
Выручка 6 мес 2025г: 3,049.97 трлн руб/ мсфо 4,989.69 трлн руб
Выручка 9 мес 2025г: 4.271.73 трлн руб/ мсфо 7,165.14 трлн руб

Прибыль от курсовых разниц – мсфо 9 мес 2023г: 53,390 млрд руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2023г: 21,109 млрд руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 9 мес 2024г: 5,135 млрд руб

( Читать дальше )

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (ранее X5 Retail Group) – рсбу/ мсфо
(Пятёрочка/Перекрёсток/Чижик/Красный Яр/Слата)
Номинал 1164,26 руб
271 572 872 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39008&type=1
Капитализация на 23.12.2025г: 807,794 млрд руб = Forward 1Yr. Р/Е 9,8

Общий долг на 31.12.2023г: 116,187 млрд руб/ мсфо 1,372.70 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 184,453 млрд руб/ мсфо 1,571.95 трлн руб
Общий долг на 30.06.2025г: 311,442 млрд руб/ мсфо 1,673.11 трлн руб
Общий долг на 30.09.2025г: 185,202 млрд руб/ мсфо трлн руб

Выручка 2023г: 40,030 млрд руб/ мсфо 3,145.86 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 15,416 млрд руб/ мсфо 886,220 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 27,826 млрд руб/мсфо 1,851.71 трлн руб
Выручка 9 мес 2024г: 42,539 млрд руб/ мсфо 2,830.27 трлн руб
Выручка 2024г: 60,583 млрд руб/ мсфо 3,908.05 трлн руб
Выручка 1 кв 2025г: 26,174 млрд руб/ мсфо 1,069.79 трлн руб
Выручка 6 мес 2025г: 43,625 млрд руб/мсфо 2,243.99 трлн руб
Выручка 9 мес 2025г: 62,572 млрд руб/ мсфо 3,404.07 трлн руб

( Читать дальше )

ПАО «ДОМ.РФ» – рсбу/ мсфо
Номинал 1400 руб
161 782 668 + 18 106 050 (20.11.2025) = 179 888 718 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=knEFeazUPEqv7fXjKgVFuA-B-B
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1263&type=1
Капитализация на 23.12.2025г: 322,900 млрд руб = P/BV 0,94 (мсфо 9м 2025)

Капитал 1-го уровня – мсфо 2023г: 268,607 млрд руб (16,1%)
Капитал 1-го уровня – мсфо 2024г: 300,265 млрд руб (13,3%)
Капитал 1-го уровня – мсфо 6 мес 2025г: 342,905 млрд руб (13,1%)
Капитал 1-го уровня – мсфо 9 мес 2025г: 344,328 млрд руб (13,6%)
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1902573 стр.42, мсфо 9м 2025
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1894772 стр.39, мсфо 6м 2025
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1866251 стр.50 мсфо 24-23

Общий долг на 31.12.2023г: 385,772 млрд руб/мсфо 3,761.27 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 604,743 млрд руб/мсфо 5,188.65 трлн руб
Общий долг на 30.06.2025г: 519,298 млрд руб/ мсфо 5,183.95 трлн руб

( Читать дальше )

Тикер: #LEAS
Текущая цена: 546
Капитализация: 65.5 млрд
Сектор: Лизинг и шеринг
Сайт: europlan.ru/investor

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 10
P\BV — 1.4
P\S — 1.56
ROE — 14%
Акт.\Обяз. — 1.26

Что нравится:

✔️чистый непроцентный доход вырос на 15.5% к/к (4.5 → 5.2 млрд);
✔️снижение чистого долга на 13.6% к/к (162.7 → 140.6 млрд);
✔️рост чистой прибыли в 2.1 раза к/к (0.5 → 1.1 млрд).

Что не нравится:

✔️чистый процентный доход снизился на 9.4% к/к (5.6 → 5.1 млрд);
✔️чистый инвестиции в лизинг снизились на 9.2% к/к (201.9 → 183.2 млрд);
✔️свободный денежный поток уменьшился на 18.7% к/к (26.9 → 21.8 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО (может быть и меньше в случае, если средств потребуются на наращивание портфеля.

По данным сайта Доход за 4 квартал 2025 года прогнозируется выплата дивидендов в размере 5 руб (ДД 0.92% от текущей цены).

Мой итог:

Продолжается снижение лизингового портфеля, как и продолжает снижаться чистый процентный доход.

( Читать дальше )

Результаты деятельности ПАО ДОМ.РФ за 11 месяцев 2025 года по МСФО





За ноябрь-декабрь ДОМ.РФ разместил 3 выпуска ипотечных облигаций общим объемом более 265 млрд руб. с ипотечными кредитами Сбербанка и Альфа-Банка. В декабре ДОМ.РФ и ВТБ подписали меморандум о секьюритизации ипотечных кредитов банка ВТБ на 1 трлн руб. на платформе ДОМ.РФ до 2030 года.

За 11 месяцев ДОМ.РФ подписал 140 сделок проектного финансирования общим объемом более 1,1 трлн руб. Покрытие новых выдач притоками эскроу в результате продаж квартир в ноябре-декабре составляет 116%, что более чем на 30% выше среднегодовых темпов.

В ноябре ДОМ.РФ получил в управление ещё 33,8 га земли и около 67,4 тыс. кв. м недвижимости по итогам заседаний профильной правительственной комиссии. Среди полученных лотов — 14 объектов культурного наследия в шести регионах.

Финансовый директор ПАО ДОМ.РФ Давид Овсепян:

«По итогам 11 месяцев 2025 года чистая прибыль выросла на 21% год к году и достигла 78,5 млрд руб. Рентабельность капитала составила 21%.

( Читать дальше )

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (12.08.25): подтвержден рейтинг с ВВВ+ (прогноз развивающийся)
📹 Интервью с эмитентом тут

Мои выводы:
🟡 Внутри МКАО «ВОКСИС» происходит реструктуризация бизнеса, попытка развития в коллекторском направлении
🟢 За 1п2025г в сравнении с 1п2024г:
1) Выручка + процентные доходы -0,8% (2,57 млрд) — доход из колл-центров упал, но был компенсирован коллекторским направлением
2) Валовая прибыль +56,7% (881 млн) — себестоимость неплохо снизилась ✅
3) Результаты операционной деятельности х2,7 (503 млн) — рост обеспечен валовой прибылью, поскольку административные расходы выросли на 21,5%, а прочие расходы снизились
4) Финансовые расходы х4 (246 млн) — серьезный рост, который впрочем в абсолютных цифрах меньше, чем у прибыли от операционной деятельности. Пока все нормально ✅
5) Прочие доходы х3,3 (12,6 млн) и прочие расходы -75,5% (18,5 млн) — непредсказуемые и переменчивые показатели, однако их объемы кардинально не повлияли на общий результат ✅
6) EBITDA +57,8% (614 млн) — при стагнации бизнеса колл-центров, рост демонстрируют цифровые услуги и коллекторская компания ✅

( Читать дальше )

📊 Кредитный рейтинг:
НКР (6.08.25): подтвержден рейтинг с ВВВ- (прогноз стабильный);
НРА (24.10.25): подтвержден рейтинг с ВВВ- (прогноз стабильный)
📹 Интервью с эмитентом тут

Мои выводы:
🟡 Отраслевой риск (девелопер) в связи с экономической ситуацией в стране
🟡 Небольшой девелопер. На 01.12.25 занимают 94 место (66 место в начале года) по объему строительства в федеральном рейтинге ЕРЗ (218 тыс. м2 против 271 тыс. м2 в начале года), доля строительства с переносом срока — 38% (20% в начале года) ❗️
🟢 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +8,8% (15,36 млрд / +64,3% кв/кв) — если за 1п2025г мы видели отставание, то уже в 3-ем квартале заметно оживление ✅
2) Валовая прибыль +7% (6,84 млрд / +63,2 кв/кв) — себестоимость слегка возросла, но не критично, показатель так же догнал и перегнал прошлогодний результат ✅
3) Результаты операционной деятельности +5,2% (4,93 млрд / +70,5% кв/кв) — снижение прочих доходов отразились замедлением роста, однако административные (+6,6%) и коммерческие (-3,9%) расходы не раздуваются

( Читать дальше )

Финрезультаты ВК за III квартал и 9 месяцев 2025 получились неоднозначными. Компания показывает рост выручки и сильное улучшение операционной эффективности — но структурные проблемы никуда не делись.

Давайте разберёмся, что на самом деле происходит внутри бизнеса.

❗️ Выручка: +10% за 9 месяцев, но замедление очевидно

Выручка VK составила 111,3 млрд руб., что выглядит неплохо — плюс 10% год к году. Но главное — темпы роста падают.

Если в начале года компания росла на 21%, то сейчас — уже на 10%. А в ключевом сегменте «Социальные платформы и медиаконтент», который даёт 70% выручки, замедление ещё сильнее: рост всего +6%.

Причины очевидны:

🔹 слабая экономическая активность,
🔹 снижение рекламных бюджетов,
🔹 охлаждение МСБ — одного из ключевых рекламодателей VK.

Главный актив — соцсеть «ВКонтакте» — выросла лишь на 10%. Этого недостаточно, чтобы компенсировать стоимость долга и расходы.

❗️ EBITDA: главное улучшение отчёта

( Читать дальше )