отчеты МСФО

🟠1 полугодие 2025г.:

Выручка: 818,1 млрд ₽ (+12,4% г/г).
Опер. расходы: 757,6 млрд ₽ (+12,9% г/г)
Опер. прибыль: 68,0 млрд ₽ (+10,2% г/г)
EBITDA: 93,3 млрд ₽ (+17,0% г/г)
Чистая прибыль: 82,9 млрд ₽ (+4,3% г/г)
Капвложения: 69,2 млрд ₽ (❗️+60,6% г/г)
Долг — 22,2 млрд ₽ (очень низкий), аренда 84,6 млрд ₽.

🟠2 квартал 2025г.:

Выручка: 376,8 млрд ₽ (+12,1% г/г).
Прибыль до налога: 49,35 млрд ₽ (+26,6% г/г).
Чистая прибыль: 35,75 млрд ₽ (+13,1% г/г)

🟠Менеджмент:

🟡Капзатраты Интер РАО в 2025г достигнут пика и потом пойдут на спад, но в ближайшие 2 года будут оставаться на высоком уровне — замглавы компании.

🟡Интер РАО не планирует дополнительный выкуп акций, хочет сохранить практику выплаты дивидендов не менее 25% от чистой прибыли — замглавы компании.

🟡Компания всегда была активна на рынке M&A, поэтому будущий рост может быть обеспечен в том числе за счет приобретений — замгендиректора Александр Думин

🟠Вывод:

🗣Отчёт вышел в рамках ожиданий. В ближайшие пару лет бумага будет неинтересна многим спекулянтам из-за затрат на модернизацию, но для инвестора в таком скучном и стабильном секторе я вижу потенциал на будущее.

( Читать дальше )

📊OZON Отчет за 2 квартал 2025 по МСФО: Анализ и ключевые показатели**

📈 Финансовые результаты за 6 месяцев
Выручка от коммерции (услуги)Рост на 83% 🚀
Выручка от коммерции (товары)Рост на 38%📦
Выручка финтеха Увеличилась почти в 3 раза 💰🔥

Компания демонстрирует ускорение роста выручки, особенно за счет повышения цен на тарифы и на прочем развитие коммерции, и взрывного роста финтех -направления(процентные доходы ). Однако GMV (оборот с учетом услуг) замедлился📉, из за зрелости рынка ). Интересно сколько сейлеров уйдет с такими условиями 🤔, есть кто то из сейлеров тут, что думаете ?

—
🛠 Оптимизация расходов и рентабельность
Ozon стал строже контролировать затраты, что видно по:
— Сокращению убытка до налогообложения в e-commerce: с 48 млрд до 26 млрд** 🎯
— Росту EBITDA в коммерции (теперь выше, чем у финтеха), но чистая прибыль пока зависит от финтеха 💵
— FCF (свободный денежный поток) без учета финтеха намного меньше ✅
— Снижение долга до комфортного уровня, по заявлениям компании 🏦

( Читать дальше )

1 полугодие 2025 года:

— Выручка ₽818,1 млрд (+12,4% г/г)

— Чистая прибыль ₽82,9 млрд (+4,3% г/г)

2 квартал 2025 года:

— Выручка 376,8 млрд (+12,1% г/г)

— Чистая прибыль 35,74 млрд (+13,1% г/г)

Техническая картина в $IRAO смотрится неплохо — явно лучше широкого рынка в последние две недели.

Мы пришли к сопротивлению 3,30-3,37. Сохраняю позитивный настрой и шанс на пробой вверх, пока мы торгуемся выше 3 рублей.

На фоне цифр, как обычно, интересно взглянуть на внутренние технологические тренды:

Одно из последних внедрений — Центр анализа и прогнозирования технического состояния оборудования. Это математическое моделирование, которое на основе исторических данных прогнозирует износ и планирует ремонты заранее. То есть, такой подход помогает избегать внеплановых остановок, экономить на аварийных ремонтах и равномерно распределять нагрузку на персонал. 

Плюс у компании есть мобильный обходчик — софт и гаджеты, которые заменили бумажные журналы. Работники обходят оборудование, фиксируют температуру, вибрацию, и данные сразу попадают в систему. Это ускоряет диагностику и делает её точнее. 

( Читать дальше )

Финансовые итоги II квартала и I полугодия 2025 года демонстрируют устойчивый рост бизнеса, несмотря на снижение чистой прибыли.

📈 Ключевые параметры по МСФО отражают консервативное управление расходами и сильную позицию в розничной торговле:
— Выручка во II квартале выросла на 21,6% год к году, достигнув 1,174трлн руб., за счет расширения торговых площадей (+8,9%) и роста сопоставимых LFL-продаж (+13,9%) — это индикатор высокой стрессоустойчивости бизнеса в условиях экономической волатильности.
— Валовая прибыль увеличилась до 276,8млрд руб. (+17,6% г/г), однако валовая рентабельность снизилась до 23,6%, что объясняется расширением promo-активности и ростом доли дискаунтера «Чижик» — самой быстрорастущей сети холдинга.
— Скорректированная EBITDA выросла на 7,2% до 78,9млрд руб., при этом рентабельность сократилась до 6,7% (с 7,6% годом ранее). Формально результат совпадает с ожиданиями аналитиков, но динамика рентабельности свидетельствует о давлении на маржу из-за роста коммерческих и операционных расходов.

( Читать дальше )

Данная табличка показывает, что падение котировок Диасофта ниже рынка справедливо. Худшая (отрицательная) динамика за полугодие среди компаний, за которыми я слежу. Темпы роста выручки по 2 кварталу ниже, чем у Ростелекома, хуже только у ВК получилось😁 

Именно поэтому моя основная депрессия случилась, когда Диасофт опубликовал свой предыдущий квартальный отчет😩
Цена акций меня не так беспокоит, как перформанс бизнеса.

💯 Ozon представил мощный отчет за II квартал и первое полугодие 2025 года, который стал настоящим прорывом для компании. За три месяца выручка выросла на 87% и достигла 227,6 млрд руб., а оборот (GMV) — почти 958,4 млрд руб. (+51%). Но главное — впервые в истории Ozon завершил квартал с чистой прибылью: 359 млн руб. против убытка в 26,9 млрд руб. годом ранее.

🛡 Финансовая картина впечатляет:

✔️ Валовая прибыль подскочила почти в 4 раза до 57,5 млрд руб., а маржа выросла с 2,5% до 6%.
✔️ Скорректированная EBITDA — 39,2 млрд руб. против убытка год назад, рентабельность достигла 4,1% GMV.
✔️ Операционный денежный поток — 179,9 млрд руб. (+330%), что стало рекордом для компании.

💡 E-commerce продолжает расти двузначными темпами: 539 млн заказов за квартал (+61%), 60,5 млн активных покупателей (+18%), выручка — 189,4 млрд руб. (+73%).

🚀 Финтех превращается в отдельный драйвер роста: выручка взлетела на 164% до 46,2 млрд руб., прибыль до налогообложения выросла почти в три раза до 13,1 млрд руб., а более половины транзакций по Ozon Карте уже проходят вне площадки маркетплейса.

( Читать дальше )

ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ОТЧЁТ О СОВОКУПНОМ ДОХОДЕ

За I полугодие 2025 года выручка Группы увеличилась на 12,4% (90,1 млрд рублей) и составила 818,1 млрд рублей. Показатель операционной доходности EBITDA составил 93,3 млрд рублей, увеличившись на 17,0% по сравнению с результатом сопоставимого периода. Чистая прибыль составила 82,9 млрд рублей, увеличившись на 3,4 млрд рублей (4,3%).

В сегменте «Электрогенерация в Российской Федерации» выручка возросла относительно сопоставимого периода на 18,2%, показатель EBITDA вырос на 20,1%. Положительный эффект достигнут как благодаря росту цен на РСВ и КОМ, так и включению в расчёт цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков, реализовавших мероприятия по модернизации генерирующего оборудования. Дополнительным фактором роста показателя EBITDA стал ввод с 01 февраля 2025 года блока №1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках КОММод.

В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации» выручка возросла на 9,7%, показатель EBITDA увеличился на 16,0%. Рост показателей вызван увеличением цены электроэнергии на РСВ, а также увеличением цен на мощность в секторах ДПМ, КОМ. Частично сдерживающим фактором стал вывод ряда блоков в модернизацию.

( Читать дальше )

В прошлый раз (отчет за 1 квартал 2025 года) мы отмечали снижение рентабельности на фоне единоразовых расходов на персонал и необходимость ее дальнейшего контроля.

📊Результаты за 2кв 2025г:

✅Выручка выросла на 21,6% г/г до 1,17 трлн руб.

✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 7,2% г/г до 78,9 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA* относительно прошлого квартала выросла на 1,6 п.п. до 6,7% (но -0,9 п.п. г/г)

❌Чистая прибыль снизилась на 15,5% г/г до 29,8 млрд руб. из-за возросших финансовых расходов и налога на прибыль.

*Рентабельность EBITDA снизилась на 90 б.п. год к году, что соответствует отраслевому тренду, но квартальный рост подтверждает восстановление до прогнозных значений менеджмента.

☝️Компания продолжает экспансию розничных сетей, а также активно развивает новые технологии и цифровые бизнесы.

— Инфраструктура: строительство ЦОД для сокращения расходов на хранение данных.

— Оптимизация: развитие цифровых решений (кассы самообслуживания, автоматизация управления запасами, роботизация складов).

( Читать дальше )

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании X5. Отчет средний, но осталось еще 2 драйвера для переоценки акций вверх!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 21,2% до 2.243 трлн (1.174 трлн во втором квартале): на 11% за счет роста среднего чека, 2,9% из-за роста трафика (не понравился слабый трафик в 1.5% во втором квартале) и на 8,9% за счет роста торговых площадей ✔

— EBITDA. Упала на 3,8% до 122 млрд рублей, а маржинальность уменьшилась с 6.9 до 5.5%, но ситуация хотя бы улучшилась во втором квартале: EBITDA выросла на 1% с маржинальностью в 6.2%!

Душат расходы на персонал с ростом на 28% год к году, хотя у ребят из Ленты получается держать маржу по EBITDA!



— FCF. Составил скромные 6 млрд рублей против 58 млрд рублей годом ранее из-за роста Capex c 72 до 101 млрд рублей и ростом дельты по уплаченным процентам на 15 млрд рублей!

Не жду FCF за 2025 год больше 20 млрд рублей из-за большого Capex и уплачиваемых процентов по долгу, используемого для выплаты дивидендов!

— Выкуп акций. Из позитивного отмечу, что компания выкупила с 50% дисконтом 10% акций у нерезидентов за 45 млрд рублей, поэтому при расчете P/E следует учитывать данный факт!

( Читать дальше )

Обзор от 13.08.2025Во 2 квартале выручка растет на 21,6% год к году, чистая прибыль ниже прошлого года на 15,5%.

Флагманская сеть «Пятёрочка» показала рост чистой розничной выручки на 18,5% год к году, продолжив географическую и технологическую экспансию. Сеть запустила пилотный phygital-магазин в Москве, где цифровые технологии органично интегрированы в офлайн-процессы, а также открыла первые магазины в Амурской области и подписала соглашение о строительстве РЦ в Хабаровском крае.

Чистая розничная выручка сети «Перекрёсток» увеличилась на 9,6% год к году на фоне роста сопоставимых продаж, при этом доля экспресс-доставки в выручке сети во 2 кв. 2025 г. составила 12,9%, что значительно выше среднего значения по Компании. «Перекрёсток» продолжает масштабировать новый формат кафе Select — количество точек достигло 405 на конец июня 2025 г. В августе сеть открыла первый «Select Перекрёсток», компактный городской формат на стыке HoReCa и продуктовой розницы, отвечающий запросам аудитории супермаркетов с тщательно предсобранным ассортиментом готовой еды и товаров на каждый день.

( Читать дальше )