отчетность

Компания Ви.ру (Всеинструменты) опубликовала финансовые результаты за 3-ий квартал и обновила среднесрочный прогноз. 

Выручка выросла на 7% до 47,5 млрд руб., за 9 месяцев +12% до 134 млрд руб.

Валовая прибыль +8% в 3-ем квартале до 15,4 млрд руб., за 9 месяцев +21% до 43,8 млрд руб. 

EBITDA (IAS17) +16% до 2,7 млрд руб. (+37% IFRS16 до 4,8 млрд руб.), за 9 месяцев +8% до 6,4 млрд руб. (IFRS16 +30% до 12,1 млрд руб.).

Чистая прибыль 1,2 млрд руб. против убытка в -0,2 млрд руб. годом ранее, за 9 мес. 1,4 млрд руб. против 120 млн годом ранее.

Скорректированная на расходы IPO и мотивационную программу прибыль в 3-ем квартале прибавила 64% до 1,4 млрд руб., за 9 месяцев снизилась на 9% до 2 млрд руб. 

Продолжаю писать разборы отчетов РСБУ у сбытовых компаний и сравнивать с моими моделями.

Компания Саратовэнерго опубликовала финансовый отчет за Q3 2025г. по РСБУ:

👉Прибыль от продаж — 0,311 млрд руб. (+14,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,291 млрд руб. (+52,3% г/г).

За 9 месяцев ситуация следующая:

👉Прибыль от продаж — 0,811 млрд руб. (+9,5% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,791 млрд руб. (+38,6% г/г).

Отчет получился хороший, в рамках моих ожиданий — полезный отпуск хоть и снизился на -1,4% до 1,448 млрд кВт.*ч, но благодаря росту сбытовых надбавок прибыль от продаж всё равно выросла на +14,0% и 0,311 млрд руб., а чистая прибыль на +52,3% и 0,291 млрд руб., но здесь помогла разница в прочих доходах/расходах.

ЛК «Европлан» (МосБиржа: LEAS), крупнейшая российская независимая автолизинговая компания, объявляет консолидированные финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года.

— Чистая прибыль составила 2,9 млрд руб. При этом расходы по резервам компании за 9 месяцев 2025 г. увеличились до 19,2 млрд руб. из-за снижения спроса на рынке ввиду длительного периода высокой ключевой ставки и возникновения убытков по сделкам с низкими авансами.

— Лизинговый портфель составил 183,2 млрд руб. (-28% с начала 2025 года)

— Доля возвращенных предметов лизинга составила 6,3% валюты баланса

— Чистый процентный доход составил 17,0 млрд руб. (-9% по сравнению с 9 мес. 2024)

— Чистый непроцентный доход составил 13,6 млрд руб. (+19% по сравнению с 9 мес. 2024)

— Ожидаемая стоимость риска увеличилась до 9,2% и по-прежнему покрывается чистой процентной маржой в размере 9,9%

— Показатель отношения расходов к доходам CIR TTM (Cost/Income Ratio) составил 24,5% на 30.09.2025

Когда мы разбираем компанию, всегда встаёт главный вопрос: какой отчетности доверять — МСФО или РСБУ? Иногда между ними буквально пропасть. Я уже упоминал кратко эти различия в посте про то, как читать финансовую отчетность, но сегодня хотел бы подробнее остановиться именно на этом вопросе.

1️⃣ РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) — это отчётность для государства. В первую очередь для налоговой, а уже потом для всех остальных.

Главные особенности:

✔️жёсткие правила учёта,
✔️минимум гибкости,
✔️практически нет оценок по справедливой стоимости,
✔️обычно нет консолидации,
✔️прибыль = налоговая база.

Главный смысл РСБУ: показать, что компания всё честно посчитала и ничего не должна государству.

2️⃣ МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) — отчётность для инвесторов, кредиторов, банков и рынка. Её цель — показать реальную картину бизнеса, а не только бухгалтерскую.

Особенности:

✔️обязательна консолидация: группа ≠ одно юрлицо,
✔️много оценок по справедливой стоимости,

Винлаб начал раскрывать самостоятельную отчетность по МСФО, ранее финансовые результаты публиковали только в рамках отчета НоваБев.

В СМИ пишут про одобрение акционерами допэмиссии и регистрации ПАО, Инфолайн сделал ресерч по рынку, а менеджмент проводит встречи с блогерами-аналитиками. Все признаки подготовки к IPO.

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовый отчет за Q3 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 31,68 млрд руб. (+19,1% г/г)
👉Себестоимость — 21,43 млрд руб. (+13,0% г/г)
👉Прибыль от продаж — 11,91 млрд руб. (+32,1% г/г)
👉EBITDA — 17,41 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,32 млрд руб. (-25,8% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 12,26 млрд руб. (+29,2% г/г)
👉Налог на прибыль — 3,16 млрд руб. (+56,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 9,1 млрд руб. (+21,8% г/г)

Отчет отличный, в рамках моих ожиданий, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла на +24,2% до 17,41 млрд руб., а чистая прибыль +21,8% и 9,1 млрд — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 3 квартала 2025 года выросла на рекордные +20,7% г/г до 30,29 млрд руб. вследствие роста тарифов и роста на +7,4% (сильный рост) объема оказанных услуг по передаче электроэнергии до 7,81 млрд кВт.*ч. (связано с получением Ленэнерго статуса системообразующей территориальной сетевой организации, влиянием погодных факторов и ростом электропотребления у промышленных предприятий), но как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии:

Группа ПРОМОМЕД в 1 пг 2025 года продемонстрировала самую высокую динамику роста финансовых показателей среди эмитентов акций 1-2 уровня листинга МосБиржи и продолжает успешно реализовывать стратегию роста акционерной стоимости Компании в отчетном периоде:

• Выручка Группы за 9 мес. 2025 года увеличилась на 78% и достигла 19 млрд руб. Рост выручки ПРОМОМЕД в 6 раз выше темпа роста фармрынка в стоимостном выражении, который составил 12,6% по данным IQVIA (17% за 9 мес. 2024 года).
• Рост выручки произошел за счет запусков новых препаратов Ключевого портфеля (+44%) и роста продаж и запусков препаратов Базового портфеля (+34%).
• Доля препаратов Эндокринологического и Онкологического портфелей в выручке за 9 мес. 2025 года выросла на 22 п.п. и составила 75% (53% за 9 мес. 2024 года).

Банк «Санкт-Петербург» подводит итоги деятельности за октябрь 2025 года по РСБУ.

• Чистый процентный доход составил 63,0 млрд рублей (+11,0% по сравнению с результатом за 10M 2024 года), в том числе 5,8 млрд рублей за Октябрь 2025 (-3,4% по сравнению с результатом за Октябрь 2024).
  Чистый процентный доход снизился ожидаемо на фоне динамики ключевой ставки ввиду специфики бизнес-модели Банка, основанной на существенной доле «дешевого» фондирования и значительной доле корпоративных кредитов с плавающей ставкой.

• Чистый комиссионный доход составил 9,7 млрд рублей (+2,0% по сравнению с результатом за 10M 2024 года), в том числе 1,0 млрд рублей за Октябрь 2025 (+6,9% по сравнению с результатом за Октябрь 2024).

• Выручка составила 81,1 млрд рублей (+6,8% по сравнению с результатом за 10M 2024 года), в том числе 7,6 млрд рублей за Октябрь 2025 (-2,2% по сравнению с результатом за Октябрь 2024).

• Операционные расходы за 10M 2025 составили 22,0 млрд рублей (+12,7% по сравнению с результатом за 10M 2024 года). Показатель отношение издержек к доходам (CIR) за 10M 2025 составил 27,1%.

Сегодня у меня на столе лежит отчет одной из самых неоднозначных идей из потребительского сектора — Ленты. Предлагаю разобрать МСФО компании за 9 месяцев 2025 года и вспомнить, что компания рассказывала нам на недавнем Смартлабе.

🌻 Итак, выручка Ленты за отчетный период выросла на 25,1% до 781,4 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,6% в результате роста среднего чека на 10,2% и трафика на 1,3%. Онлайн-продажи выросли на 15,4% год к году до 52,9 млрд руб., при этом выручка собственных сервисов увеличилась на 56,4%.

Гипермаркеты остаются капиталоемкими и не дают ускорения для органического роста, поэтому основной источник увеличения бизнеса — сделки M&A и растущий сегмент «магазинов у дома» Монетки. Именно там ожидается наибольший прирост. Менеджмент обозначил планку в 800+ точек Монетки на 2025 год. Формат работы на Урале уже близок к дискаунтеру, что помогает с трафиком и ценовым позиционированием.

Компания Ростелеком опубликовала финансовые результаты за 3 квартал 2025г.:

👉Выручка — 208,7 млрд руб. (+8,2% г/г)
👉Операционные расходы — 172,5 млрд руб. (+6,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 36,3 млрд руб. (+19,5% г/г)
👉Финансовые расходы — 30,8 млрд руб. (+40,7% г/г)
👉OIBDA — 80,58 млрд руб. (+10,7% г/г)
👉Чистая прибыль — 5,62 млрд руб. (-6,7 млрд руб. а Q3 24г.)

Выручка в Q3 2025 г. увеличилась всего на +8,2% г/г и составила 208,7 млрд руб. и основной вклад в рост выручки обеспечили — сегмент услуг широкополосного доступа в интернет и мобильный бизнес.

Рост доходов в сегменте услуг широкополосного доступа в интернет на 11,8% до 30,4 млрд руб. связан с увеличением количества клиентов, подключенных по оптическим сетям доступа, и роста ARPU.

Рост доходов от мобильной связи на +9,2% до 73,5 млрд руб., связан с развитием сервисов и уникальных продуктовых дифференциаторов, а также повышением ARPU абонентов архивных тарифных планов.