операционные результаты

Финансовые результаты

• Выручка выросла на 30%, до 124 175 млн руб., по сравнению с результатом за первое полугодие 2024 года – 95 700 млн руб. В долларовом эквиваленте выручка выросла на 35%, с 1 055 млн долл. США до 1 427 млн долл. США.
• Показатель EBITDA* вырос на 68%, до 52 473 млн руб., по сравнению с результатом за первое полугодие 2024 года – 31 191 млн руб. В долларовом эквиваленте показатель EBITDA вырос на 75%, с 344 млн долл. США до 603 млн долл. США.
• Уровень рентабельности по EBITDA увеличился с 33% до 42% за первое полугодие 2025 года.
• Чистая прибыль выросла на 62%, до 30 235 млн руб., по сравнению с результатом за первое полугодие 2024 года – 18 678 млн руб. В долларовом эквиваленте чистая прибыль выросла на 69%, с 206 млн долл. США до 347 млн долл. США.
• Чистый долг в рублевом эквиваленте за первое полугодие 2025 года вырос до 104 153 млн руб., по сравнению с результатом на конец 2024 года – 103 338 млн руб. В долларовом эквиваленте данный показатель вырос с 1 016 млн долл. США до 1 327 млн долл. США.

В пятницу «МД Медикал Груп» раскроет финансовые результаты за первое полугодие

По оценкам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 22%, валовая прибыль и EBITDA — на 18 и 14% соответственно. Причины снижения рентабельности — запуск большого числа клиник за последние 12 месяцев. Чистая прибыль прибавила 2%. Давить на неё могло и сокращение процентных доходов.

За первое полугодие этого года совет директоров компании может рекомендовать выплатить по 40 ₽ на акцию, дивдоходность — 3,2%. Аналитики не исключают, что выплату, возможно, перенесут на более поздний период: финансирование покупки клиник ГК «Эксперт» не завершено.

А ещё эксперты обновили оценку и таргет по акциям «МД Медикал Груп». Причины — сильные операционные результаты за первое полугодие, июльское понижение ключевой ставки и новый прогноз от SberCIB.

Аналитики повысили прогнозы на 2025–2026 годы: по выручке — на 1–2%, по EBITDA — на 2–7%, по чистой прибыли — на 2–9%. Причины — более сильный рост средней цены услуг. Совокупные дивиденды могут составить 85 ₽ на акцию за 2025 год и 103 ₽ — за 2026-й. Дивдоходность — 6,7 и 8,1% соответственно.

В основе — оценки 11 ведущих организаций, включая Альфа-Банк, Сбербанк КИБ, Финам, Т-Банк, Mozgovik research и другие. Консенсус отражает среднюю оценку независимых экспертов по состоянию на 26 августа 2025.

📊 Основные прогнозы:

Выручка: 31,3 млрд руб.(+22,4% г/г)
EBITDA: 11,4 млрд руб. (рентабельность 36,3%)
Чистая прибыль: 5,8 млрд руб.(рентабельность 18,6%)
Чистый долг: 12,2 млрд руб. (долг/EBITDA 1,08x)

🗓️ 29 августа 2025 года
Группа представит операционные и финансовые результаты за II квартал и первое полугодие 2025 года. Менеджмент компании прокомментирует итоги и ответит на вопросы инвесторов в прямом эфире.

🔗 Для участия в трансляции заполните регистрационную форму

Подробнее в релизе

Прогнозы не являются мнением компании или её менеджмента.

Микрофинансовая компания отчиталась за 2 квартал по МСФО

Результаты

— процентные доходы: ₽5,3 млрд (+16,5%)
— чистая процентная маржа после резервов: ₽2,8 млрд (-17%)
— административные расходы: ₽1,8 млрд (-0.6%)
— чистая прибыль: ₽945 млн (-21%)

СД компании также рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽4,73 на акцию..

Рост процентных доходов Займера — результат увеличения объемов выдач.

Выросли отчисления в резервы. Основные причины — снижение объемов погашения по судебному взысканию из-за изменения законодательства и роста срока ответа от судов, а также сокращение объемов цессий относительно 1 квартала.

Снизился и процент выплаты по дивидендам. За два квартала этого года компания направила на эти цели по 50% от чистой прибыли — это нижняя граница диапазона, заложенного в дивполитике. Дело в том, что Займеру нужно финансировать приобретенный в июне банк Евроальянс.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Займера. Главным вопросом в кейсе МФО остается регуляторика. Из-за разных нововведений (например, предложение «один займ в одни руки») неопределенность в секторе очень высокая. Каждый раз меняются «правила игры», поэтому риски для инвестора растут.

• Выручка увеличилась на 14% год к году, до 86,8 млрд руб. За счет увеличения среднего чека и роста клиентской базы.
• Валовая прибыль за первое полугодие выросла на 29% до 28,4 млрд руб., что соответствует ранее озвученному прогнозу. Валовая рентабельность во втором квартале превысила 33% благодаря стратегическому фокусу на высокомаржинальный B2B-сегмент, а также росту доли собственных торговых марок (СТМ) и эксклюзивного импорта.
• Доля B2B в товарной выручке составила 73,7%, подтвердив наше лидерство в этом сегменте.
• EBITDA (IFRS 16) увеличилась на 26% до 7,4 млрд рублей благодаря росту выручки и мероприятиям, направленным на контроль за денежными расходами

• Комиссионные доходы — 17,8 млрд рублей
• Чистый процентный доход — 14,3 млрд рублей
• Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов — 56%
• Операционные расходы сократились на 2,1%. Соотношение расходов и доходов составило 37,9%
• Скорректированная чистая прибыль — 15,1 млрд рублей

Важнейшие события:
• +14 индексов, включая 2 новых — криптоактивы (MOEXBTC) и климатическая устойчивость (ICLIMATE)
• +10 БПИФов на облигации, акции, инструменты денежного рынка и драгоценные металлы
• +7 новых контрактов, включая фьючерсы и опционы на товары, акции и глобальные активы
• Ускорился, в том числе за счет акций, нетто-приток средств частных инвесторов на фондовый рынок
• Запущены авторские фонды — новая бизнес-линейка на Финуслугах
• Разработчик ИТ-решений «Цифровые привычки» привлек 900 млн рублей через pre-IPO-платформу MOEX Start в рамках ее текущего развития
• Компания «Озон Фармацевтика» успешно завершила вторичное размещение акций на Московской бирже на сумму 2,8 млрд рублей

Аренадата опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года, которая оказалась слабой, и одновременно снизила годовой прогноз по выручке. Мы оцениваем оба события негативно. Кроме того, считаем это отрицательным сигналом и для акций Астры.

Ключевые моменты:

— Выручка за 1П25 снизилась на 42% г/г, а за 2К25 — на 60% г/г.
— Компания снизила прогноз по росту выручки на 2025 год с 40–50% до 20–30% г/г.
— Рентабельность по EBITDAC и NIC оказалась даже хуже наших консервативных ожиданий.
— В ближайшее время мы пересмотрим наши прогнозы в сторону снижения.

Компания объясняет слабые результаты общим спадом на рынке инфраструктурного ПО в России. Ожидается, что и в 3К25 рост останется отрицательным, однако в 4К25 возможен резкий скачок из-за низкой базы прошлого года.

Тем не менее, мы считаем новый прогноз компании чрезмерно оптимистичным и скептически относимся к его достижению.

Несмотря на краткосрочное давление на котировки, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» в расчёте на восстановление в среднесрочной перспективе.

Выручка от продаж продемонстрировала значительный рост. За январь-июнь 2025 года она составила 132,2 млрд  рублей против 115,9 млрд рублей за тот же период 2024 года. Однако 2-й квартал оказался слабее по сравнению с первым из-за ухудшения конъюнктуры, о чём говорилось в предыдущей заметке. Напомню, уровень выручки частично поддерживается благодаря введённому в эксплуатацию комплексу ЭП-600.

Цены на полимеры продолжили снижение. 

В эту среду, 27 августа, «Полюс» отчитается за первое полугодие

По прогнозам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 35% благодаря росту цены на золото на 40%. Это позволило более чем компенсировать снижение объёмов продаж, которое аналитики ждут на уровне 6%.

Общие денежные затраты подскочили примерно на 50%, до $650 за унцию, что выше диапазона, обозначенного менеджментом в начале года. Важный фактор роста — снижение вклада в общую добычу низкозатратного Олимпиадинского месторождения. А ещё компания столкнулась с более высокими расходами на НДПИ из-за подскочившей цены на золото.

EBITDA прибавила примерно треть. Рентабельность по EBITDA по-прежнему высокая — 73%.

Рост EBITDA и снижение оборотного капитала после существенного увеличения во втором полугодии 2024 года должны компенсировать значительное повышение капзатрат. Результат — солидный свободный денежный поток в $1,4 млрд с доходностью 5%.

Высокая цена на золото позволяет компании инвестировать в проекты роста и выплачивать дивиденды. Аналитики считают, что в рамках дивполитики «Полюс» распределит 30% от EBITDA за первое полугодие — порядка 70 ₽ на акцию с доходностью 3%.

Т-Технологии опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив рост чистой прибыли, приходящейся на акционеров, на 66% г/г до 75,7 млрд руб. (RoE – 27%). Рост основных доходов сопровождался положительным вкладом со стороны разовых факторов. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 руб. С учетом ожидаемых дивидендов это подразумевает совокупную доходность на уровне 50% к текущей цене.

Высокие темпы роста кредитного портфеля во 2кв25

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 9,5% кв/кв (10,1% с начала года), при этом рост в равной степени был обусловлен динамикой розничного и корпоративного сегментов. За счет высоких темпов роста портфеля доля просроченной задолженности снизилась на 0,1 п.п. кв/кв до 6,5%. Ее покрытие резервами существенно не изменилось (135%) на фоне роста стоимости риска до 6,9%.