нпз

«ЛУКОЙЛ» опубликует результаты за 3К20 по МСФО во вторник, 24 ноября, а на следующий день проведет телефонную конференцию (15:00 мск).

Мы ожидаем, что финансовые показатели «ЛУКОЙЛа» в 3К20 восстановятся относительно 2К20 благодаря улучшению сырьевой конъюнктуры и реализации оптимизационных мер.

Бахтин Кирилл
Дышлюк Евгения
«Газпромбанк»

По нашим оценкам, валовая выручка «ЛУКОЙЛа» в 3К20 выросла на 41% кв/кв (- 28% г/г) до 1 399 млрд руб. (19,0 млрд долл.) на фоне повышения сырьевых цен и увеличения объемов нефтепереработки на 10% кв/кв после завершения плановых ремонтов на НПЗ в предыдущем квартале.

Стоимость приобретенных нефти, газа и продуктов их переработки (самая большая статья операционных расходов компании) могла вырасти на 77% кв/кв (-34% г/г) до 698 млрд руб. (9,5 млрд долл.) за счет увеличения как физических объемов, так и сырьевых цен.

Согласно нашим расчетам, EBITDA «ЛУКОЙЛа» в 3К20 увеличилась на 37% кв/кв (-40% г/г) до 197 млрд руб. (2,7 млрд долл.), а рентабельность по EBITDA составила 14%.

( Читать дальше )

 


Что нам готовит ближайшее десятилетие на нефтерынке ? 
Глянул намедни в ГосРеестр Минэнерго, увиденное честно говоря сильно удивило. При  избыточных нефтеперерабатывающих мощностях в России ( для внутреннего потребления) строится в моменте ещё 8 НПЗ и проектируется ещё 40! К чему бы это ? 
Информация из реестра, для понимания масштаба .....

Действующие НПЗ РФ на настоящий момент ( 38 НПЗ) 

1 Акционерное общество «ТАНЕКО» АО «ТАНЕКО» 423570, Республика Татарстан, г.Нижнекамск, а/я 97 РУПС Республика Татарстан, г. Нижнекамск, Промзона 48 Бензин автомобильный, топливо дизельное, мазут топочный, авиакеросин, печное топливо, сера, бензол, смазочные масла. Распоряжение Минэнерго России о внесении изменений № 23-р от 7 августа 2015г. введен в эксплуатацию

2 Общество с ограниченной ответственностью «ЛУКОЙЛ – Волгограднефтепереработка» ООО «ЛУКОЙЛ-Волгограднефтепереработка» 400029, г.Волгоград, ул.40 лет ВЛКСМ, 55 г.Волгоград, ул.40 лет ВЛКСМ, 55 85 Бензин автомобильный, топливо дизельное, мазут топочный, авиакеросин, печное топливо, сера, смазочные масла. Распоряжение Минэнерго России № 4-р от 03 мая 2011г. введен в эксплуатацию

( Читать дальше )

Если вы заметили, сильнее остальных крупных игроков нефтедобычи (за исключением мелких волатильных с высоким бета-коэффициентом) падают нефтеперерабатывающие компании, 3 устойчивых гиганта и 1 гордая небольшая независимая компания:

1️⃣ #PSX PHILIPS 66 🛢
2️⃣ #VLO VALERO Energy 🛢
3️⃣ #MPC Marathon Petroleum 🛢

4️⃣ #PBF PBF Energy 🛢

Казалось бы, огромные запасы сырой нефти в мире должны гнать котировки компаний вверх, опережающая динамика, все дела, но это не совсем так.

Из-за низкого спроса 📉 на конечные продукты, а также неопределённости в сроках его восстановления страдает уровень загрузки мощностей этих самых НПЗ = они не получают выручку в этот момент, этот квартал.

Все прекрасно понимают, что стоимость нефти — циклична, за профицитом будет дефицит и это погонит котировки чёрного золота вверх 📈, а за ним и акции всего сектора. Но пока так не происходит.

И у большинства спекулянтов на текущий день есть другие, более перспективные идеи 💡, чем заранее разгонять котировки компаний, в условиях неопределённости второго локдауна экономики.

( Читать дальше )

Лукойл: операционные результаты за 2К20              

Добыча углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 снизилась на 14.9% кв/кв до 1 981 тыс. барр./сут. в результате сокращения поставок газа из Узбекистана в Китай из-за падения спроса на фоне эпидемии коронавируса, а также в связи с новым соглашением ОПЕК+. Добыча нефти снизилась на 12.0% кв/кв до 1 509 тыс. барр./сут.: к сокращению добычи на объектах за пределами России (-7.9% кв/кв) добавилось падение добычи на российских объектах (-12.2% кв/кв). Объем переработки нефти упал на 20.9% кв/кв до 1 085 тыс. барр./сут., причем переработка сократилась как на российских объектах (-15.1% кв/кв до 745 тыс. барр./сут.), так и на европейских объектах (-31.1% кв/кв 340 тыс. барр./сут.), что обусловлено проведением плановых ремонтов на Нижегородском и Ухтинском НПЗ в России, а также на НПЗ в Болгарии и Нидерландах (Европа) во 2К20.

Операционныерезультаты ЛУКОЙЛа во 2К20 оказались ожидаемо слабыми за счет макро конъюнктуры и договоренностей ОПЕК+. Финансовые результаты группы за 2К20 будут опубликованы 27 августа и отразят также дальнейшее падение цены Urals на 37% кв/кв. ЛУКОЙЛ в настоящее время торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 5.2x — на 49% выше среднего 5-летнего уровня, но с дисконтом 22% к российским нефтяным аналогам.

Атон

У госдолга поплыл процент. Инвесторы не готовы дешево одалживать Минфину

На фоне ухудшения конъюнктуры долгового рынка Минфин скорректировал подход к размещению гособлигаций. Увеличение объема заимствований и усиление санкционной риторики в США привели к росту доходностей на долговом рынке. На предстоящем аукционе министерство собирается предложить новый выпуск ОФЗ с плавающим купоном. Такие бумаги пользуются спросом в основном у локальных инвесторов, однако и они требуют у Минфина премию по доходности к вторичному рынку.

https://www.kommersant.ru/doc/4407230

 

Стоимость мобильной связи продолжит расти

Средняя стоимость минимального пакетного тарифа мобильной связи в России за первое полугодие 2020 года выросла на 8%, до 291 руб., следует из оценок Content Review. Таким образом операторы компенсировали выпадающую выручку из-за самоизоляции граждан во время пандемии. Во втором полугодии, согласно прогнозу, рост тарифов может достигнуть 14%, что станет особенно заметным на фоне снижения доходов населения.

( Читать дальше )

Компания «ЛУКОЙЛ» вчера представила умеренно слабые результаты за 1К20 по МСФО, подтвердив тренд, наблюдавшийся в отчетностях других российских нефтегазовых компаний. По итогам первого квартала СДП оказался положительным, тогда как чистая прибыль снизилась, закрепившись в области негативных значений под влиянием убытка по курсовым разницам и многочисленных списаний.

Тем не менее, мы хотим отметить, что компания смогла сгенерировать весьма достойный денежный поток в условиях неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры и ограничений по спросу, которые оказывают давление на операционную деятельность группы.

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

Несмотря на то, что списания в сегменте переработки и колебания валютных курсов оказали существенное негативное влияние на чистую прибыль компании, мы ожидаем, что этот неденежный эффект будет частично компенсирован обратным движением в 2П20. Тем не менее, мы считаем, что решение менеджмента перейти от дивидендной политики на основе выплат из чистой прибыли к выплатам из СДП может оказаться своевременным, так как продолжающиеся неденежные убытки у аналогов, по всей видимости, перейдут и в 2К20. Поскольку менеджмент пока не подтвердил высокого приоритета дивидендных выплат для нефтедобывающей компании, мы рассчитываем на то, что в ходе телефонной конференции с менеджментом компания предоставит некоторые подробности в отношении ожиданий размера дивиденда на акцию по итогам 2020 г.; так как мы считаем программу обратного выкупа акций объемом $3 млрд (пока она откладывается с 4К19) гибким инструментом, к которому компания прибегает при соответствующей конъюнктуре рынка, мы допускаем, что менеджмент может пересмотреть свою политику по распределению капитала с целью улучшить динамику дивидендов г/г в абсолютном выражении, которые могут не достигнуть уровней 2019 г., по нашей оценке (отметим что дивидендная политика предусматривала прогрессивный подход к дивидендам до ее пересмотра в декабре 2019). Поскольку вопрос о дивидендных выплатах повис в воздухе, мы ожидаем телефонной конференции в надежде получить ответы на свои вопросы.

( Читать дальше )

Немного про ОПЕК. Добавлю. Как любит делать аналогии KarL$oH, все уже знают. Я вот что скажу. Чтобы все понимали, 2 млн барр в сутки, на которые вроде как согласилась Россия — вроде бы и не много, главное поддержать цены же! 
Но если перевести в годовые цифры и на примере российских компаний, это означает что «выключили» полностью добычу Лукойла + Башнефти (+-, с округлением).
Это гигантские объемы, около 100 млн тонн в год. Хороший НПЗ, например, как у Лукойла в Нижнем новгороде — перерабатывает 17 млн тонн в год. Московский НПЗ — 11 млн тонн. 
А сократили добычу на 100 млн тонн.
Вы просто вдумайтесь! Цены упали, добычу сократили, загрузки НПЗ нет и не будет в ближайшее время.
Это я еще не говорю про физику пласта, поддержание пластового давления и снижение коэффициента извлечения нефти.

Казахстан с 1 апреля запретил импорт бензина, авиационного и дизельного топлива из России из-за снижения объемов потребления в условиях чрезвычайного положения — сообщает министерство энергетики Казахстана.

Уточняется — импорт топлива железнодорожным транспортом

Министерство поясняет, что данная мера направлена на «исключение затоваривания внутреннего рынка нефтепродуктами», что может привести «к снижению мощностей переработки казахстанских НПЗ и сокращению рабочих мест на заводах».

источник

ЛУКОЙЛ должен опубликовать свои финансовые результаты за 4К19 во вторник (10 марта).

Мы прогнозируем, что выручка снизится на 6% кв/кв до 1 840 млрд руб., сдерживаемая ограничениями ОПЕК+ и в результате сокращения общих объемов переработки кв/кв (-6.7% в России в млн т). Снижение объемов переработки на российских активах было преимущественно связано с плановыми ремонтными работами на Волгоградском и Нижегородском НПЗ. Мы ожидаем, что EBITDA снизится на 14% кв/кв до 283 млрд руб., отражая динамику выручки и сезонный рост затрат. Рентабельность EBITDA, по нашим оценкам, составит 15% (-1 пп кв/кв). Чистая прибыль от профильного бизнеса прогнозируется на уровне 160 млрд руб. (-16% кв/кв).

Телеконференция намечена на среду (11 марта), 16:00 по Москве (13:00 по Лондону). Номера для подключения: +7 495 2839 705 (Россия), 0800 640 6441 (Великобритания); ID конференции: 152224 (на английском) / 977213 (на русском).

Атон

Глава Роснефти представил результаты деятельности группы президенту РФ 

Во вторник, 11 февраля, состоялась встреча главного исполнительного директора Роснефти Игоря Сечина с президентом России Владимиром Путиным. Ключевые моменты встречи мы представляем ниже.

В 2019 году объем добычи нефти и газа составил 285.5 млн тнэ, не изменившись г/г, что объясняется действием соглашения ОПЕК+, ограничивающего объем добычи. Объем переработки нефти и газового конденсата на НПЗ Роснефти достиг 110 млн т, в том числе 10 млн т на зарубежных НПЗ.

Общий объем инвестиций в перспективный проект Восток Ойл составит около 10 трлн руб., в том числе 2 трлн руб. необходимо будет вложить на первом этапе.

В 2019 году общий объем инвестиций составил почти 1 трлн руб.

На наш взгляд комментарии г-на Сечина, в целом окажутся нейтральны для стоимости акций. В то же время необходимо подчеркнуть, что в 2020 рынок, скорее всего, продемонстрирует рост интереса к проекту Восток Ойл (ресурсная база которого оценивается в 5 млрд т нефти), при этом особенно пристальное внимание будет обращено на потенциальные налоговые льготы, которые правительство может предоставить по арктическому проекту. В данный момент Роснефть планирует привлечь к разработке проекта международных инвесторов из Индии, а также западных партнеров.

Атон