нлмк

Производство стали в РФ в апреле 2025г снизилось на 7,2% г/г до 5,7 млн т — корпорация Чермет





k-chermet.ru/index.php?view=article&id=79:proizvodstvo-v-chjornoj-metallurgii-rossii-v-aprele-2025-goda&catid=2

Мировые цены на железную руду опустились до $97,5 за тонну — минимума с сентября 2024 года — на фоне снижения спроса на сталь в Китае и введения торговых ограничений. Несмотря на временный откат вверх после заявлений Дональда Трампа о возможности снижения пошлин, аналитики не прогнозируют устойчивого роста цен.

Главная угроза — перепроизводство. Австралия, Бразилия и Гвинея наращивают добычу, что может обрушить цену ниже $90 за тонну. В худшем сценарии — при эскалации конфликта США–Китай — падение может составить 15–20%.

Россия сохраняет конкурентные позиции за счёт низкой себестоимости — $40–45 за тонну против $60–70 у конкурентов. Однако экспортеры сталкиваются с логистическими ограничениями при переориентации поставок с Европы на Азию. Пример: Турция резко сократила импорт российской руды более чем на 75%.

Внутренний рынок также в упадке. С начала года потребление металлопроката в РФ снизилось на 15%, и может сократиться ещё на 10% до конца 2025 года. Рентабельность металлургов падает ниже 5%.

( Читать дальше )

◾ Спад потребления проката в России по итогам 2025 года составит 10%, сообщили РИА Новости в ассоциации предприятий черной металлургии «Русская сталь».

◾ «По оценкам нашей ассоциации, за четыре месяца этого (2025 — ред.) года снижение потребления проката в РФ составило около 15%, по итогам 2025 года ожидаем до минус 10%. То есть по сути металлургическая отрасль сейчас находится в глубоком кризисе. В связи с этим реализация металлургическими компаниями многих инвестиционных программ находится под риском сдвига на более поздние сроки, в том числе это касается ввода в строй ряда объектов, а от некоторых проектов, к сожалению, им уже пришлось отказаться», — рассказал вице-президент ассоциации Андрей Леонов, которого цитирует пресс-служба.

◾ По его словам, общая ситуация привела к тому, что одни металлургические компании в 2025 году работают с рентабельностью менее 5%, а другие даже с минусовой, при этом оснований для улучшения ситуации в отрасли пока не видно.

«Да, цены на отдельные продукты металлопроката в настоящий момент находятся на уровне минимальных цен трехлетней давности, несмотря на то, что рост тарифов естественных монополий и инфляция увеличили себестоимость производства стали.

( Читать дальше )

◾ Российские металлурги оптимизируют свою себестоимость, в том числе за счёт снижения стоимости сырьевой корзины, на фоне спада экспортных цен на сталь, рассказали РИА Новости в пресс-службе Минпромторга.

◾ По данным агентства «Русмет», экспортные цены на некоторые виды российской стальной продукции и полуфабрикатов достигли минимальных значений 2022 года. Так, к 4 мая стоимость тонны стальной заготовки на условиях FOB Черное море составила 34,71 тысячи рублей, что является самым низким показателем с конца декабря 2022 года. Аналогичный минимум зафиксирован и для горячекатаного проката – 37,7 тысячи рублей за тонну. Цена холоднокатаного рулона упала до 47,8 тысячи рублей за тонну, достигнув самого низкого уровня с начала 2023 года.

◾ «Текущие снижение экспортных цен, в первую очередь, связано с сохраняющейся с 2024 года общемировой неблагоприятной рыночной конъюнктурой на фоне глобального профицита металлургических мощностей и снижения темпов роста китайской экономики… Российские металлурги активно работают над оптимизацией своей себестоимости, в том числе за счёт снижения стоимости сырьевой корзины (уголь коксующийся, ЖРС, лом черных металлов и ферросплавы)», — прокомментировали в ведомстве спад экспортных цен на сталь к началу мая.

( Читать дальше )

Сектор черной металлургии сейчас напоминает поле после битвы — все отчитались за 2024 год, а Северсталь и ММК уже показали первые квартальные результаты 2025, и картинка вырисовывается… специфическая ⚠️ Основной драйвер проблем — строительный сектор, который встал колом из-за драконовской ДКП ЦБ (да-да, снова «привет» тому самому лысому товарищу) 🏗️💀 Потребление стали рухнуло до ковидных уровней 2020 года — такого не было даже в самые темные времена пандемии!

Но есть и светлые моменты — умные игроки используют кризис для техобслуживания: доменные печи отправляют на капремонт, что временно давит на FCF, зато потом выстрелит эффективностью 🔧 Дивиденды, конечно, сейчас не светят (кроме ТМК, которая упорно выплачивает их в долг — очень сомнительная стратегия при долге в 260 млрд!), зато появляется шанс купить активы на дне цикла 🎯

Теперь по конкретным компаниям — тут расклад любопытный:

Мечел (5 место) — ходячий зомби с долгом 230 млрд и нарушенными ковенантами, пытается выжить на овердрафтах и смешных облигационных выпусках по 500 млн… грустное зрелище 💀

( Читать дальше )

К началу мая экспортные цены на российскую сталь опустились до минимумов с конца 2022 года. Стальная заготовка на условиях FOB Черное море стоит 34,7 тыс. руб. за тонну, горячекатаный прокат — 37,7 тыс., холоднокатаный — 47,8 тыс. Эти уровни ниже себестоимости для части производителей, особенно неинтегрированных.

Причина — перепроизводство и торговые конфликты. По данным НРА, до лета мировые цены могут упасть ещё на 5%. Избыток сталеплавильных мощностей уже составляет 640 млн тонн и может вырасти до 720 млн к 2027 году. Коэффициент их загрузки — около 76%, что сигнализирует о переизбытке предложения.

Регионализация становится главным трендом 2025 года. Разница в ценах на одну и ту же марку стали между США, Европой и Азией может достигать сотен долларов. США испытывают дефицит из-за сокращения импорта, в то время как азиатские поставки усиливают давление на «свободные» рынки.

При этом Китай продолжает рекордный экспорт стали: в первом квартале он вырос на 6,3%, до 27,4 млн тонн. Европейские и американские пошлины лишь усиливают давление на прочие рынки.

( Читать дальше )

Все компании из сектора «Металлурги» отчитались за 2024 год + вышли отчеты за 1 квартал 2025 году у Северстали и ММК, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.

📌Общие тенденции

— Кризис. Из-за жесткой ДКП со стороны ЦБ строительные сектор встал (основной канал сбыта продукции металлургов) + большинство компаний откладывают инвестиционные проекты, поэтому спрос на продукцию черных металлургов ниже плинтуса 📉

Потребление стали в 2025 году в РФ на уровне ковидного 2020 года! Действия ЦБ (очередной привет лысому З.) страшнее мировой чумы!

— Сapex и FCF. Российские металлурги понимают тяжесть ситуации, поэтому пользуются моментов, отправляя доменные печи на капитальный ремонт (рано или поздно нужен ремонт, поэтому пользуются моментом из-за низкого спроса). Ремонт доменных печей ведет к росту Capex, поэтому FCF обнуляется и черные металлурги не платят дивиденды (разумный подход!), так как размер дивиденда зависит от FCF ⚠️

( Читать дальше )

На прошлой неделе я разобрал последние отчеты НЛМК, ММК и Северстали. Исходя из них можно сделать выводы по отрасли в целом, расскажу свои мысли и что я сейчас делаю.

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

⭐Текущее положение дел.

Оптимизм в секторе отсутствует полностью. Производство стали за 2024 год снижается на -7% год к году и составило 69,6 млн. тонн, оно и продолжит снижение, т.к сейчас у всех компаний идут капитальные ремонты нацеленные до 2028 год (сейчас их пик). сложности на экспортных рынках такие как избыток предложения, тарифные войны, спад потребительских настроений снизил экспорт стальной продукции на -15% до 19,8 млн. тонн

( Читать дальше )

Сектор: Производство стали

Последний обзор по НЛМК я делал 17 марта, тогда акции стоили 158 ₽ и я ожидал, что сначала мы упадем до 144, а от туда пойдем на 168. По факту акции до 119 ₽, а от туда был отскок до 137 ₽. Падение оказалось более глубоким, чем я предполагал, так случилось по многим компаниям, волатильность из-за новостной паники оказалась сильнее. Сейчас акции торгуются по 127 ₽, давайте посмотрим, чего ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 9.1B$
▪️ P/E — 6.19
▪️ P/S — 0.77
▪️P/B — 0.88
▪️EPS — 20.32
▪️EBITDA — 209B р.
▪️EV/EBITDA — 3.56
ℹ️ По метрикам акции компании стали оцениваться дороже, чем в прошлом обзоре. Вышел отчет за 2024 год, его мы и разберем.

( Читать дальше )

🏭 По данным WSA, в марте 2025 г. было произведено 166,1 млн тонн стали (+2,9% г/г), месяцем ранее — 144,7 млн тонн стали (-3,4% г/г) По итогам 3 месяцев — 468,6 млн тонн (-0,2% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (55,9% от общего выпуска продукции) произвёл 92,8 млн тонн (+4,6% г/г), Поднебесная задаёт тон в общемировом производстве стали (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), поэтому произошло восстановление в отрасли, но из топ-10 производителей, только половина в плюсе.



( Читать дальше )