💿 Обзор по компании НЛМК #NLMK #обзор

Сектор: Производство стали

Последний обзор по НЛМК я делал 17 марта, тогда акции стоили 158 ₽ и я ожидал, что сначала мы упадем до 144, а от туда пойдем на 168. По факту акции до 119 ₽, а от туда был отскок до 137 ₽. Падение оказалось более глубоким, чем я предполагал, так случилось по многим компаниям, волатильность из-за новостной паники оказалась сильнее. Сейчас акции торгуются по 127 ₽, давайте посмотрим, чего ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 9.1B$
▪️ P/E — 6.19
▪️ P/S — 0.77
▪️P/B — 0.88
▪️EPS — 20.32
▪️EBITDA — 209B р.
▪️EV/EBITDA — 3.56
ℹ️ По метрикам акции компании стали оцениваться дороже, чем в прошлом обзоре. Вышел отчет за 2024 год, его мы и разберем.

🗞 Новостной фон
▪️НЛМК — ПРИБЫЛЬ МСФО 2024Г = +121.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +209.7 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
▪️ПУТИН РAЗРЕШИЛ ЗAO «БAЛЧУГ КAПИТAЛ» ПРИOБРЕСТИ У GOLDMAN SACHS AКЦИИ РЯДA РOССИЙСКИХ КOМПAНИЙ, ВКЛЮЧAЯ НЛМК
▪️НЛМК — РСБУ 2024г: прибыль = +52.3 млрд руб (против прибыли +221.4 млрд годом ранее)

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года сократился на менее 0,5%, практически без изменений. В 2023 году СК показал рост на 38%.
▪️Чистый долг отрицательный, но он сократился на 91% с минус 112B р. до минус 10B р.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, кэша больше, чем долгов перед финансовыми организациями.
ℹ️ Финансовое здоровье отличное, но 2024 год оказался слабее 2023, рост СК оказался отрицательный против роста на 38% в 23 году.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 5%, а в 2023 году выросла на 4%.
▪️Прибыль в 2024 году упала на 42%, а в 2023 году росла на 26%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 45%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. Два старых прогноза: от 256 до 258 за акцию в июне-июле 2024 года.

🤵‍♂️ Основные акционеры
79,3% — Лисин В.С. (через компанию Fletcher Group Holdings Limited)

🆚 Сравнение с конкурентами
НЛМК входит в 5-ку крупнейших по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается в среднем по рынку. По долговой нагрузке лучше рынка. По метрикам рентабельности немного слабее рынка. По росту выручки за 5 лет немного слабее рынка.

🤑 Дивиденды
В 2024 году дивиденды составили 9,96%, в 2022-2023 годах не выплачивали. В 2021–17,22%. Т.е. если плохо дела — то компания не залезает в долг, а просто не платит дивиденды. Обычно компания платит около 10% в год или немного выше.
Прогноза на дивиденды в 2025 году пока не озвучивали.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ предсказывают падение. Я думаю, что основное падение уже закончилось и сейчас в поиске дна. Возможно сходим к ~110 ₽. Но от туда я ожидаю все же роста, так как у компании ничего критического не произошло по основным метрикам, разве что прибыль сократилась из важного. В рамках нескольких месяцев (2-4) я ожидаю увидеть акции НЛМК в районе 160 ₽. С текущих это +27%.

🧠 Выводы
Компания замедлилась в 2024 году по сравнению с 2023 и упала прибыль. В условиях санкций и торговых войн из-за которых падают цены на ресурсы, это нормальная ситуация. Более того компания по СК даже практически не изменилась. У компании сохраняется отличное финансовое здоровье. По дивидендам пока молчат, но теоретически у них достаточно ресурсов, чтобы их выплачивать. НЛМК это одна из тех компаний, кто может быть среди бенефициаров, если начнется перемирие. Так как её продукция потребуется при восстановление новых территорий. На мой взгляд акции НЛМК интересны и сейчас, но могут сходить немного пониже.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

👉 У себя на канале опубликовал топ-10 акций России, которые уже достаточно упали для покупки, и которые имеют отличный фундаментал!

Там же есть полный разбор по каждой идее. Заходите, читайте, подписывайтесь ❤️