Совет директоров Банка России 12 сентября вновь соберется для решения по ключевой ставке. На предыдущем заседании 25 июля регулятор снизил её с 20% до 18%, отметив, что «инфляционное давление снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее». Однако сохраняется необходимость «продолжительного периода проведения жесткой денежно-кредитной политики», — публикуют на эту тему статью в РБК. Я проанализировал и собрал основные мысли и мнения коллег.

📉 Аргументы за снижение ставки
Многие эксперты ожидают снижения на 100-200 базисных пунктов. Как отмечает руководитель управления аналитики «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин:

«Выходящие данные говорят, что инфляция продолжает движение по нижней границе прогнозной траектории. Мы видим факты, свидетельствующие об охлаждении экономики».

Поддержку этому оказывают замедление роста ВВП (1,1% во II квартале) и низкие текущие темпы инфляции.

Банк России установил, что член совета директоров ПАО «Ашинский метзавод» Михаил Папкин использовал инсайдерскую информацию и получил прибыль, купив и продав на росте обыкновенные акции AMEZ, сообщает РБК.

Как установил регулятор, Папкин, являясь инсайдером и членом совета директоров, 9 августа 2024 года участвовал в заседании совета директоров, на котором рассматривались вопросы о созыве внеочередного общего собрания акционеров и о размере дивидендов. В день проведения заседания он совершил серию сделок по покупке акций AMEZ.

12 августа 2024 года эмитент публично раскрыл информацию о решении совета директоров рекомендовать выплату дивидендов в размере ₽77 на одну акцию за счет чистой прибыли, полученной по итогам первого полугодия 2024 года, и нераспределенной прибыли прошлых лет. Решение о выплате дивидендов, которая до этого не производилась на протяжении более 20 лет, вызвало существенный рост котировок акций Ашинского метзавода, в том числе потребовался дискретный аукцион.

Попалась интересная статья от Freedom Finance, в которой они рассуждали на тему, какие компании выиграет о снижения ключевой ставки. Раньше я уже публиковал мнение от БКС по этому вопросу, а в мае я и сам писал на эту же тему.

Вот что пишут в FF: В 2024 году рекордная инфляция вынудила Банк России поднять ключевую ставку до 21%, что резко увеличило долговую нагрузку на бизнес. Особенно пострадали компании с высоким уровнем заемных средств, у которых выросли расходы на обслуживание долга при сокращении прибыли.

Снижение ставки до 18% в июле 2025 года дает бизнесу шанс укрепить финансовое положение. Однако некоторые компании уже находятся в критической зоне из-за чрезмерной задолженности. Рассмотрим, кто в наибольшей степени зависит от рефинансирования и смягчения монетарной политики.

Список компаний с высокой долговой нагрузкой

1. Сегежа групп

▪️Чистый долг: ~150 млрд руб.

Попалось любопытное видео, в котором аналитик БКС рассуждает на тему того, что рынок ожидает снижения процентной ставки на этой не дели. Какие сектора и конкретные компании выиграют от этого и по каким причинам. Просмотрел видео и собрал данные.

1. Девелоперы: ПИК и Эталон

Причина: Снижение процентных ставок по ипотеке приведет к росту спроса на жилье, что положительно скажется на финансовых показателях девелоперов. Снижение расходов на субсидии по льготным ипотечным программам также поддержит отрасль.

2. Банки: Совкомбанк и ВТБ

Причина: Снижение процентных ставок стимулирует спрос на кредитование, включая ипотеку. Это приведет к увеличению доходов банков. Кроме того, снижение расходов на отчисления в резервы по кредитам позволит банкам высвободить средства для получения дополнительного дохода.

3. Металлургические компании: Мечел и Русал

Причина: Высокий уровень долговой нагрузки делает эти компании чувствительными к снижению ставок. Снижение ставок может привести к ослаблению рубля, что выгодно для экспортеров, таких как металлургические компании. Это может увеличить их доходы за счет валютной переоценки и снизить долговую нагрузку.

Объем средств россиян на банковских счетах впервые в истории превысил 60T р., достигнув на 1 июля 2025 года ₽60,3 трлн. По данным ЦБ, сообщает РБК, в июне прирост составил 1,5% (+₽0,9 трлн), что компенсировало слабую динамику мая. Рублевые вклады увеличились на 1,5% (+₽0,8 трлн), а средства в иностранной валюте — лишь на 0,6% (+₽17 млрд). Основной рост пришелся на текущие счета (+₽0,5 трлн) и срочные вклады (+₽0,4 трлн).

Ставки по депозитам продолжают снижаться вслед за ключевой ставкой ЦБ. «Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков упала до 17,91% годовых», что соответствует уровню сентября 2024 года. Наиболее заметно снизилась доходность долгосрочных вкладов: годовые депозиты предлагают в среднем 15,94%, а трехлетние — всего 10,9%.

Крупные банки активно корректируют условия. Т-банк и ВТБ снизили ставки, а Газпромбанк и МКБ ввели новые продукты с ограниченно высокими процентами. Например, «МКБ. Перспектива» пока дает 18,5% на полгода, но тренд на удешевление денег очевиден. Аналитики ожидают дальнейшего снижения ставок, что делает краткосрочные вклады и накопительные счета более выгодными вариантами.

Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин отметил признаки охлаждения экономики: замедление инфляции, снижение потребительской и кредитной активности, а также неблагоприятную сырьевую конъюнктуру.

«Говорить о переохлаждении преждевременно — по нашим оценкам, рост ВВП в 2025 году составит 1,5%», — уточнил он, подчеркнув структурные ограничения, включая дефицит трудовых ресурсов. Ведяхин ожидает активного снижения ключевой ставки ЦБ: «На ближайшем заседании в июле ставка может снизиться на 2 п.п. до 18%, а к концу года — до 15-16%».

Это более резкое смягчение, чем прогнозировалось ранее. По его словам, ЦБ готов гибко реагировать на изменения и может ускорить снижение при сохранении крепкого курса рубля или корректировке бюджетного правила.

Эксперт подчеркнул, что Центробанк уже начал смягчать политику, следуя своей осторожной риторике. Такие меры помогут сбалансировать риски экономического замедления при сохранении макроэкономической стабильности.

Центробанк в июле рассмотрит снижение ключевой ставки, если не появятся непредвиденные обстоятельства, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина во время пресс-конференции на Финансовом конгрессе.

«Если ничего не произойдет непредвиденного… то будем рассматривать снижение ставки. Скорее, будет обсуждаться шаг этого снижения», – сказала Набиуллина.

Уточняется, что это произойдет, если сохранятся те тенденции, которые сформированы сейчас.

😁Если это так, то это уже будет тренд. Т.е. не разовое снижение, а еще один шаг. Значит в будущем будут еще и еще шаги по понижению ключевой ставки. И это очень хорошо для нашего рынка.

💡 Устали от пустых прогнозов? В моём Telegram-канале — рабочие разборы компаний, актуальные новости и инвест-мемы для разрядки. Заходите!