🔥 Металлурги в тисках: кто выживет в этом цикличном аду и как на этом заработать?

Сектор черной металлургии сейчас напоминает поле после битвы — все отчитались за 2024 год, а Северсталь и ММК уже показали первые квартальные результаты 2025, и картинка вырисовывается… специфическая ⚠️ Основной драйвер проблем — строительный сектор, который встал колом из-за драконовской ДКП ЦБ (да-да, снова «привет» тому самому лысому товарищу) 🏗️💀 Потребление стали рухнуло до ковидных уровней 2020 года — такого не было даже в самые темные времена пандемии!

Но есть и светлые моменты — умные игроки используют кризис для техобслуживания: доменные печи отправляют на капремонт, что временно давит на FCF, зато потом выстрелит эффективностью 🔧 Дивиденды, конечно, сейчас не светят (кроме ТМК, которая упорно выплачивает их в долг — очень сомнительная стратегия при долге в 260 млрд!), зато появляется шанс купить активы на дне цикла 🎯

Теперь по конкретным компаниям — тут расклад любопытный:

Мечел (5 место) — ходячий зомби с долгом 230 млрд и нарушенными ковенантами, пытается выжить на овердрафтах и смешных облигационных выпусках по 500 млн… грустное зрелище 💀

ТМК (4 место) — продолжает играть в русскую рулетку с дивидендами, хотя чистый долг в 260 млрд и мультипликаторы кричат «осторожно!» 🎰 Ждем байбека от нового менеджмента (старый мажоритарий якобы отошел от дел)

ММК (3 место) — с рентабельностью EBITDA 12% выглядит бледно на фоне Северстали, да еще и получил удар от переориентации санкционных конкурентов на внутренний рынок 🥊

Северсталь (2 место) — королева эффективности с EBITDA margin 22%, но огромный Capex (169 млрд в 2025!) съест весь FCF, так что дивидендные мечтатели могут пару кварталов поплакать 🏭

НЛМК (1 место) — темная лошадка, которая тихо экспортирует слябы на Запад (не в SDN-листах!), сидит на денежной подушке в 140 млрд и хитро пропускает дивидендные выплаты… очень подозрительно, но перспективно! 🕵️‍♂️

Вывод? Дно цикла близко — осталось только ценам на продукцию достичь минимальных значений 📉 Северсталь, ММК и НЛМК пережили и 2008, и 2014, и 2020, и 2022 — переживут и эту «лысую» эпопею с ДКП 💪 Сейчас самое время присматриваться к акциям — когда все ругают сектор, умные деньги уже начинают потихоньку заходить… Главное — не прогадать с моментом и выбрать правильного игрока! 🎯

Кто-то уже начал формировать позиции в металлургах или пока наблюдаете со стороны? 👀 Интересно было бы услышать аргументы за и против — ситуация действительно неоднозначная, но потенциально очень перспективная для терпеливых инвесторов!

👉 В tg дали список акций, которые можно докупить на текущей коррекции. Подписывайся 😉
➡️ https://t.me/+iTR_TlRqwsQ0NTk6