Очередная допэмиссия акций — как дежавю 2023 года. Первый зампред Пьянов в интервью РБК рисует радужные перспективы, но опытные инвесторы уже морщатся 🤨. История любит повторяться: красивые слова о «стратегическом развитии» на практике часто означают одно — размытие долей мелких акционеров.

Схема знакомая: сначала щедрые дивиденды (чтобы все обрадовались), потом — допка (чтобы эти же деньги аккуратно забрать обратно). Обещают, конечно, что «в этот раз всё иначе» и «допэмиссия меньше дивидендов», но верить банку, который регулярно переписывает правила игры — это как играть в напёрстки с уличным фокусником 🎩.

Что делать? Кричать в подушку — бесполезно. Держать акции ради дивидендов — рискованно (вдруг следующий «сюрприз» перекроет всю выгоду). Остаётся либо смириться с ролью донора для государственного банка, либо рассматривать бумаги строго как краткосрочный спекулятивный актив.

Ведь главный принцип ВТБ в последние годы прост: миноритарии существуют, чтобы финансировать большой стратегический план. А планы, как известно, имеют свойство меняться… особенно после закрытия реестра 🤫.

Ну что, друзья, пока все обсуждали мемные акции и крипту, Сегежа тихо провела допэмиссию на 113 млрд рублей. 🤯 Да-да, вы не ослышались — компания, которая до этого имела 15,69 млрд акций, выпустила ещё 62,76 млрд штук по цене 1,8 рубля за штуку. То есть объём допки в 4 раза больше, чем весь прежний капитал! 💸 Размытие? Да тут не просто размытие — тут настоящий финансовый потоп для старых акционеров.

Раньше акции Сегежи держали АФК Система (62,2%), топ-менеджмент (4%) и мелкие инвесторы (24,25%). Теперь же в игру вступили банки — Сбер, ВТБ, Альфа и МКБ. АФК Система, конечно, сохранила контроль, но доля остальных… ну, вы понимаете. 😬

Что дала допэмиссия? Компания смогла сократить долг с 147,9 млрд до ~60 млрд рублей. Это, безусловно, плюс, ведь раньше проценты по кредитам съедали 26,5 млрд в год (при валовой прибыли в 25,2 млрд — да-да, вы правильно посчитали, это был нонсенс). Теперь платежи упадут в 4 раза, но всё равно останутся на уровне 20-25% от прибыли. Не сахар, конечно, но уже лучше.

При текущей капитализации компании в скромные 55 млрд рублей такая допка выглядит… ну, скажем так, очень амбициозно 😅. Официальная причина — снижение долговой нагрузки, но выглядит это так, будто компания решила одним махом закрыть все дыры и заодно прикупить пару островов 🏝.

Акционеры, конечно, одобрили — куда они денутся? 🤷‍♂️ Теперь остается только наблюдать, как это отразится на курсе акций: то ли взлетят до небес 🚀, то ли нырнут вниз, как подброшенный камень. И да, это тот случай, когда разводнение капитала выглядит почти как финансовый перформанс 🎭.

В общем, VK продолжает удивлять — то ли гениальный ход, то ли отчаянный шаг. Время покажет ⏳. Но одно можно сказать точно: скучно не будет! 🔥

👉 В tg дали список акций, которые можно докупить на текущей коррекции. Подписывайся 😉
➡️ https://t.me/+iTR_TlRqwsQ0NTk6