Что я понял за 9 лет инвестирования. Шпаргалка на 2026-2027 для пассивного инвестора.

1. Макроанализ стоимости денег. Понять- дешёвые они или дорогие. При дешёвых деньгах, денег в экономике много и ликвидность стремится в активы. Раздувается кредитный пузырь и дорожают активы. При дорогих деньгах, вся ликвидность стремится в рынок долга (вклады, фонды ликвидности, облигации), а держатели активов выживают.

Как это сделать:

Пиши в ИИ: дай мне средневзвешенную ставку ЦБ с 2013 года.

Средневзвешенная по дням ключевая ставка Банка России за весь период её существования (с 13 сентября 2013 года по 8 ноября 2026 года) составляет 10,43% годовых. Расчет выполнен за 4 805 календарных дней на основе всех 66 периодов действия ставки.

Почему с 2013? потому что ИИ говорит:

Ключевая ставка Банка России официально применяется с 13 сентября 2013 года, до этого регулятор использовал ставку рефинансирования (которая с 1 января 2016 года была приравнена к ключевой).

2. Собственно, если ключ выше 10,43% — рынок долга

Когда ключ выше, нужно определить траекторию, где мы сейчас? Смотри за риторикой цб. Преобладает инфляция: короткие облигации, фонды ликвидности.

Риторика мягкая — увеличивай долю или фиксируй доходности в длинных облигациях. 

Предугадать риторику, можно по шпаргалке: смотри тренды ставок в мировых ЦБ и поймёшь куда пойдёт наш ЦБ.

К слову, сейчас риторика жётская, мировая практика показывает тренд повышения ставок. А значит присматриваемся к коротким облигациям и фондам ликвидности.

3.Когда смотреть на активы?

А тогда, когда доходность облигаций станет меньше ключа и вклады перестанут быть интересными для вкладчиков. Чтобы понять этот момент, нужно читать исследования банков. В СБЕР CIB, в 2025 читал, такое значение находится на уровне 11-12% ставок по кредитам, при таких значениях начинается отток с вкладов и растёт спрос на кредиты.

Соответственно в этот момент деньги начинают перетекать в активы ( недвижка, авто, рынок акций). Без роста зарплат, инфляция активов опережает общую инфляцию. Поэтому очковать не нужно, а нужно наслаждаться доходностью.

В этот момент и рождаются тренды, в толпе зарождается FOMO, что обеспечивает рост активов и цикл роста продолжается длинною в несколько лет. Первыми дорожают самые надёжные активы. 

В рынке акций, выбирай первый эшелон, без всякого анализа и чтения отчётностей. Увидел что-то пошло в рост, на таких условиях, увеличил позицию.

В этом моменте работа инвестора заключается в определении собственных целей и определения баланса акций vs облигаций в портфеле.

(при цикле снижения идеально иметь 100% длинных облигаций и постепенно наращивать позицию в акциях ближе к 11-12% ставок по вкладам с оглядкой на риторику ЦБ.

4. Видишь смену риторики, избавляйся от акций, и начинай балансировать облигации (длинные, средние, дальние)

5. При жёсткой риторике, как сейчас, обращай внимание на частоту дефолтов (первые идут ВДО). Растёт? экономике херово. Облигации обеспечены бизнесом. Сокращай позиции, инвестируй в защитные активы (ОФЗ). Видишь херово государтву — набирай исторические защитные активы (драгоценные металлы, недвижимость — но не коммерческая).

Бесплатный симулятор портфеля облигаций. 

Тут же есть и стресс-тестирование:

Можно подобрать портфель под любую политику ЦБ и посмотреть стресс-сценарий, если всё пошло не так.

6. Когда нужно читать и анализировать отчётности компаний?

Когда ключ находится в диапазоне 12% и ниже. Вот тут и начинается мышиная возня, чтобы выжать дополнительные доходности. В эти моменты на неожиданных отчётах и стреляют акции компаний или падают (если ожидания отчёта были завышены). В эти моменты компании вкладываются в капексы. В эти моменты наибольшая отдача от анализа отчётностей, особенно второго и третьего эшелонов.

До этого момента ключевой ставки, вам не нужно смотреть вообще на акции. Вам не нужно читать всех этих блогеров и ресерчных команд. Если вы не занимаетесь активным инвестированием, вам не удастся выжать дополнительную премию к рынку от этих разборов, да и нахрен она вам, при сегодняшних доходностях? Тупо, даже если ты пойдёшь на поводу у ресерча и зайдёшь в крутую сделку — есть шанс что ты тупо не увидишь возникшие риски и не успеешь слить позиции в рынок, а вот ресёрч успеет и отчитается о прибылях, а ты об убытках.

Второй вопрос, который ты должен себе задать. У тебя что, портфель состоит 100 000 000 рублей, чтобы рвать жопу и брать риски, ради не 12% рыночной доходности, а 14 или 17% доходности от активного инвестирования? Отсюда вычти ежемесячную подписку на эти сервисы.

Если растишь капитал — рыночной доходности тебе хватит. Дополнительные скиллы в реальной жизни тебе дадут больший доход и прирост тела портфеля, чем эти надбавки в 20-40 п.п.

7. Как инвестировать при ключе ниже 10.43%

Тут самое творчество. Задача оценить, насколько рынок стал дорогой. Рынок супер дорогой, а доходности мизерные? Копи кешь. Смотри, при этих значениях Баффет рекомендует балансы:

Рынок дешёвый? 70% акций 30 облигаций.

Не понимаешь рынок? 50 акций 50 облигаций

Рынок дорогой? 30 акций и 70 облигаций.

8. Вроде всё рассказал.

P/s. Сейчас время не разбора отчётностей, а выбора стратегии. Помни, все эти блогеры с анализом отчётности компаний ковыряются в отчётностях, потому что им не о чем писать. Им нужно заполнять инфополе, что бы ты их читал, а они тебе продавали рекламу или подписку.

Кстати, именно поэтому я ушёл от анализа рынка. Нет смысла сотрясать воздух. Я занял рыночные позиции, которые буду пересматривать при вкладах 11-12%, ключе близ к средневзвешенному или через пять лет. А пока занимаюсь разбором экономики регионов и ниш у себя в телеге.