Как США продлили Великую депрессию еще на два года

В декабре 1936 года американская промышленность наконец превысила рекорд 1929-го. Страна, ещё недавно стоявшая в очередях за бесплатным хлебом, три года подряд росла почти двузначными темпами. Реальный ВВП прибавил 10,8% в 1934-м, 8,9% в 1935-м и 12,9% в 1936-м. И именно в этот момент в ФРС решили, что экономику находится в «перегреве» и ее пора притормозить.

ФРС беспокоили деньги, которые банки держали сверх обязательных резервов. Если банки пустят их в оборот, рассуждали в регуляторе, кредитование может слишком быстро разогнаться, а за ним пойдут вверх цены. С августа 1936-го по май 1937-го ФРС за три шага удвоила нормы обязательных резервов. Банки ещё помнили, как вкладчики штурмовали их отделения. Когда требования выросли, банки стали беречь деньги и сдерживать выдачу кредитов.

Одновременно Минфин перестал пускать в денежный оборот золото, которое поступало в страну. Разовая выплата ветеранам Первой мировой осталась в 1936 году, а в 1937-м с зарплат впервые начали собирать взносы на социальное страхование. Бюджетный дефицит уменьшился примерно на 2,5 процентного пункта ВВП. Государство забирало из экономики деньги в тот самый момент, когда ФРС ужесточала условия кредита.

В мае 1937 года начался спад. За тринадцать месяцев промышленное производство рухнуло на 32%. За 1938 год безработица достигла 19%. Почти каждый пятый, кто мог и хотел работать, остался без работы. В общем, хотели предотвратить будущий перегрев, а получили вторую волну Великой депрессии.

В 1938-м Вашингтон дал задний ход. ФРС снизила резервные требования, Минфин вернул золото в денежный оборот, Рузвельт увеличил бюджетные расходы. ВВП снова пошёл вверх. Но в 1940 году безработица всё ещё составляла 14,6%. В отчётах уже был рост, но с крайне низкой базы. Для миллионов семей депрессия продолжалась.

Всё изменили военные заказы. Америка ещё не вступила в войну, а в июне 1940-го, когда пала Франция, Вашингтон уже запросил первые крупные ассигнования на оборону. Под заказы на самолёты, корабли и вооружение заводы строили новые цеха. К весне 1944-го производственные площади, например, авиапрома выросли в 13 раз по сравнению с началом 1940-го. Миллионы американцев начали получать высокую зарплату, что позволило поддержать спрос и выйти из кризиса.

Ошибка 1937 года продлила Великую депрессию на два года. ФРС зажала кредит, а правительство в тот же момент ужесточило бюджетную политику. Предприятиям стало труднее получить финансирование, у людей стало меньше денег на покупки. И всё это ради борьбы с возможным «перегревом».

Без Второй мировой США, скорее всего, ещё долго не выбрались бы из кризиса. В 1937-м Вашингтон испугался, что в экономике окажется слишком много денег. А чтобы страна снова вышла на высокие темпы экономического роста, понадобились государственные расходы такого масштаба, на который Вашингтон решился только в условиях войны.