Яндекс заметно расширил географию доставки роботами. Новые зоны появились сразу в нескольких десятках районов Москвы, а в Петербурге рободоставка пришла во Фрунзенский район. Сервис также работает в Казани, Нижнем Новгороде и ряде пригородов.

За всё время роботы перевезли более 1 млн заказов. К концу 2026 года Яндекс планирует выпустить 5 тыс. роботов нового поколения, а к концу 2027-го увеличить парк до 20 тыс. единиц.

Параллельно развивается комбинированная доставка. Основную часть маршрута проходит робот, а у подъезда заказ забирает курьер и поднимает до квартиры. В дальнейшем компания планирует масштабировать такую модель на города присутствия рободоставки и интегрировать её в Яндекс Еду.

❗️Главный вопрос здесь в экономике последней мили. Доставка остаётся одним из самых трудозатратных элементов e-commerce. Дефицит курьеров и рост зарплат увеличивают расходы, а роботизация позволяет сократить количество человеко-часов на один заказ.

По словам руководителя направления рободоставки Яндекса Марата Мавлютова, робот уже обходится дешевле курьера. По мере увеличения парка себестоимость должна снижаться дальше за счёт масштаба.

( Читать дальше )

Ещё два года назад IT был витриной здорового спроса экономики на сложный труд: вакансии множились, зарплаты росли двузначными темпами, а разработчик с опытом выбирал сразу из нескольких предложений. Сегодня картина обратная, и произошло подобное не само собой. Это прямое следствие политики, когда боролись с «перегревом», но охладили не тот сектор.

Что показывают цифры: спрос на айтишников обвалился

Данные за первое полугодие 2026 года не оставляют сомнений в развороте. Число IT-вакансий сократилось на 21% год к году и примерно на 20% на площадке hh.ru, а на платформе «Хабр Карьера» падение достигло 56%.

Одновременно предложение труда растёт: число резюме увеличилось на 21%, а специалистов, открытых к предложениям, стало больше на 69%. Результат этого разрыва виден в hh-индексе, который показывает число резюме на одну вакансию. В IT он достиг 22,6, то есть на одну открытую позицию приходится более двух десятков кандидатов.

Зарплаты подтверждают ту же тенденцию. В июне 2026 года средние доходы IT-специалистов были всего на 3,9% выше, чем годом ранее. Это даже ниже официальной инфляции в 6,02%, то есть в реальном выражении айтишники беднеют. Прибавку получают только middle- и senior-специалисты в дефицитных нишах.

( Читать дальше )

Посещаемость кафе и ресторанов упала на 6–10% за полугодие, трафик магазинов у дома просел на 10%. Но история здесь не про то, что люди стали меньше есть или экономить (хотя и это тоже). Суть в том, что потребитель стремительно уходит из офлайна в онлайн, и один игрок на бирже забирает этот переток лучше всех.

Я уже писал о замедлении потребительского спроса в продуктовой рознице: Магазинов стало больше. Покупателей – нет.

Новая статистика по общепиту показывает следующую стадию этого сдвига: меняется не объём потребления, а его канал.

Что произошло: офлайн сдаёт позиции по всем фронтам

Цифры за первое полугодие 2026 года складываются в единую картину. Число чеков в пекарнях сократилось на 10% год к году, в кафе — на 9%, в фастфуде — на 7%, в кофейнях — на 6%. Одновременно проседает и офлайн-ритейл: трафик магазинов у дома упал на 10%, супермаркетов в торговых центрах — на 5%. Проще говоря, физическая точка продаж теряет посетителя вне зависимости от того, ресторан это или магазин.

( Читать дальше )

Почему финансовые власти продолжают строить решения на спорных индикаторах, а рынок тем временем сам показывает, где реальные риски – в ОФЗ, долговой нагрузке, ставке и способности компаний адаптироваться?

В выпуске:
– зачем ЦБ решил отслеживать инфляционные ожидания по запросам в Яндексе;
– почему поисковые запросы показывают тревожность, а не будущую инфляцию;
– почему бюджетная ситуация в июне оказалась лучше, чем пугали ранее;
– как высокая ставка сама раздувает расходы бюджета на обслуживание долга;
– что происходит с ОФЗ после провала доходностей;
– почему банки становятся главным бенефициаром скрытой поддержки рынка госдолга;
– почему недельная инфляция снова упирается в топливо, овощи и сезонные факторы;
– почему Сбер выглядит сильнее рынка, но риски резервов сохраняются;
– почему X5 может столкнуться с давлением из-за роста онлайн-торговли;
– зачем Яндекс резко сокращает бюджет Яндекс.Маркета;
– почему признание ошибки может быть сильным управленческим решением;

( Читать дальше )

«Яндекс» режет бюджет своего маркетплейса в семь раз и фактически признаёт, что проиграл гонку Wildberries и Ozon. Это не слабость, а трезвый расчёт: компания перестаёт покупать долю рынка в убыток и переводит «Маркет» в режим, где сходится экономика. Разберём механику того, почему это решение улучшит финансы всей группы.

Что произошло: разворот, а не отступление

7 июля 2026 года руководство «Яндекс Маркета» сообщило сотрудникам о сокращении бюджета подразделения с 14 до 2 млрд рублей («Ведомости»), то есть в семь раз. Изменения затрагивают до 15% штата. В компании настаивают, что это ротация персонала, а не увольнения, и что общий бюджет «Маркета» в этом году не снизится.

За аккуратными формулировками стоит ясное стратегическое и вполне оправданное решение. «Яндекс Маркет» входит в тройку крупнейших площадок страны, но уступает лидерам по масштабу и растёт сильно медленнее рынка. По итогам первого квартала 2026 года оборот всего сегмента электронной коммерции «Яндекса» практически остановился в росте, тогда как Ozon прибавил по GMV на 36%. Основное давление на динамику оказывает именно «Яндекс Маркет», который постепенно теряет долю рынка. В это же время «Еда» и «Лавка» продолжают успешно развиваться.

( Читать дальше )

Из выступления директора по связям с инвесторами «Яндекс» Алексея Субботина:

🔺 «Яндекс», как и «Озон», выходит к инвесторам с понятным тезисом: теперь все важнее становится смотреть на качество роста. В первом квартале выручка увеличилась на 22%, но сильнее прозвучал другой показатель: денежный поток прибавил 50%. Для рынка, который сейчас заново учится ценить не обещания, а деньги, это важный сдвиг.

🔺 Менеджмент даёт ориентир на 2026 год: рост выручки порядка 20%, показатель EBITDA — около 350 млрд рублей. При этом CAPEX должен оставаться в диапазоне 10-12% от выручки. То есть Яндекс пытается показать рынку редкую для российского роста конструкцию: инвестиции в технологии сохраняются, но денежный поток уже не исчезает в вечной стройке.

Ключевое по выступлению: у Яндекса нет очевидного потолка роста. У сырьевых компаний потолок часто упирается в цену ресурса. У банков: в капитал и регулирование. У Яндекса рост диверсифицирован по нескольким рынкам: поиск, реклама, такси, еда, финтех, B2B Tech, ИИ и автономные технологии. Это делает компанию сложной для оценки, но именно в этой сложности и находится премия.

( Читать дальше )

Сегмент «Такси» является для «Яндекса» вторым прибыльным направлением после онлайн-рекламы, которое генерирует существенный денежный поток. По итогам 2025 года его выручка (вместе с каршерингом) увеличилась на 25%, до 284,3 млрд рублей, а EBITDA — на 37%, до 110,6 млрд. Вовсю реализуется эффект масштаба, когда рост оборота и частотности заказов напрямую влияет на опережающее увеличение доналоговой прибыли.

В первом квартале этого года тенденция продолжилась. Выручка хоть и выросла на более скромные 18%, до 71,4 млрд, зато EBITDA прибавила 35%, до 31,7 млрд. А рентабельность составила рекордные 7,6% от всего оборота.

Впрочем, текущие ограничения на продажу топлива на АЗС могут постепенно начать влиять на работу сервиса.

В краткосрочной перспективе «Яндекс» может даже и выиграть. Если спрос на такси из-за нежелания лишний раз использовать личный автомобиль вырастет, повышающие коэффициенты увеличат среднюю стоимость поездки. Вместе с чеком увеличится и комиссия платформы в абсолютном выражении. Ведь она составляет процент от заказа.

( Читать дальше )

Российский IT-гигант «Яндекс» представил отчетность за первый квартал. Несмотря на негативные тенденции в экономике и, в частности, на рекламном рынке, результаты компании оказались лучше ожиданий. Холдинг продолжает развитие по всем направлениям, а EBITDA растет опережающими темпами. Более того, ROIC (рентабельность на инвестированный капитал) вышла на уровень 33% (LTM), что является отличным результатом.

Начнем с общих показателей и далее рассмотрим каждый сегмент.

I квартал:

• Выручка: 372,7 млрд (+22% г/г)
• Скорр. EBITDA: 73,3 млрд (+50% г/г)
• Рентабельность скорр. EBITDA: 19,7% (+3,7 п.п.)
• Скорр. чистая прибыль: 34,7 млрд (+171% г/г)

Здесь главный вывод заключается в том, что «Яндекс» продолжает реализацию курса на повышение эффективности бизнеса. EBITDA растет опережающими темпами. LTM EBITDA уже составляет 305 млрд рублей. При этом общий долг компании за год даже немного снизился — с 269,7 млрд до 250 млрд рублей, а чистый долг сократился до символических 5 млрд.

Перейдем к сегментам.

( Читать дальше )

На текущей неделе вышло сразу много отчетов. Кто-то уже опубликовал результаты первого квартала, а кто-то только сейчас подбивает результаты 2025 года. Находясь далеко от московских холодов, при 30-градусном солнце, есть отличная возможность в спокойной атмосфере обстоятельно проанализировать все отчеты. Буду обязательно делать подробные разборы. Сейчас же напишу кратко про «Яндекс» и «Озон».

Данные компании занимают первое и второе место в моем инвестиционном портфеле. Результаты первого квартала получились значительно лучше ожиданий, хотя котировки на это никак не отреагировали и даже снизились. Но таков в настоящий момент весь наш рынок.

Итак, «Яндекс» (первый квартал):

• Выручка: 372,7 млрд (+22% г/г)
• EBITDA: 73,3 млрд (+50% г/г)
• Скорр. чистая прибыль: 34,7 млрд (+171% г/г)

Ранее на 2026 год компания дала прогноз по росту выручки на 20% (до 1,7 трлн) при достижении EBITDA в 350 млрд. Думаю, по итогам года значение EBITDA будет ближе к 400 млрд.

«Яндекс» достаточно эффективно реализует стратегию перехода от быстрого роста к эффективности.

( Читать дальше )

Forbes опубликовал очень интересное и содержательное интервью с Владимиром Потаниным. Оно в очередной раз опровергает сложившееся представление о бизнесмене как о металлурге. Но Потанин в первую очередь — финансовый инвестор и стратег. Просто так получилось, что «Норникель» долгие годы был одной из самых прибыльных и дорогих компаний России. Но уже в 2024 году чистая прибыль «Норникеля» и принадлежащих Потанину «Т-Технологий» сравнялась, а по итогам 2025 года сравнение будет уже явно не в пользу металлургического актива.

Потанин рассматривает «Т» не как банк, а как бизнес технологий:

Наша стратегия состоит в том, чтобы создавать инвестиционные платформы для дальнейшего роста. «Т-Технологии» является ярким примером такой платформы. Она сама развивается, плюс на ее базе развивается банковский сервис, финтеховский, а дальше искусственный интеллект, различного рода предиктивные технологии, телефония, много всего. Когда есть ядро, на него легче нанизывать какие-то дополнительные элементы.

( Читать дальше )