SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. CaptainAlbinos
Денежная масса пробила потолок в 100 трлн рублей - инфляция неизбежна?
- 07 мая 2024, 13:04
- |
- Олег Кузьмичев
Вчера ЦБ опубликовал предварительную оценку м2 на 1 мая, теперь в нашей экономике крутится 103,3 трлн рублей
Год назад была цифра 84,6 трлн рублей — почти 20 трлн руб за год или +22% годовой темп прироста рублевой массы
Первые 4 месяца было топтание на месте и спад темпов роста, но в апреле вышел какой-то аномальный рост кредитования!
Приведет ли печать рублей к росту инфляции? Однозначно, но не в моменте. В любом случае — с таким темпом прироста м2 вернуть инфляцию к 4% (или сколько там цель у ЦБ) фактически нереально
Главное развлекаться в шлаковых активах не стоит, пытаясь поймать гребень волны. Цыплят по осени считают!
Год назад была цифра 84,6 трлн рублей — почти 20 трлн руб за год или +22% годовой темп прироста рублевой массы
Первые 4 месяца было топтание на месте и спад темпов роста, но в апреле вышел какой-то аномальный рост кредитования!
Приведет ли печать рублей к росту инфляции? Однозначно, но не в моменте. В любом случае — с таким темпом прироста м2 вернуть инфляцию к 4% (или сколько там цель у ЦБ) фактически нереально
Пока количество рубликов превысило 100 трлн руб, капитализация рынка пробивает Максимумы (67-68 трлн руб против 65 трлн руб в сентябре-октябре 2021 года, поэтому индексные инвесторы в Газпром в ж*пе).
В общем пока все неплохо и для фондового рынка это не 2007-2008 или 2014 год — рублей больше, значит и на акции деньги будут. Живём!)
Главное развлекаться в шлаковых активах не стоит, пытаясь поймать гребень волны. Цыплят по осени считают!
теги блога Олег Кузьмичев
- Alibaba Group
- Baidu
- BP
- buyback
- chevron
- En+
- Exxon Mobil
- globaltrans
- Goldman sachs
- IMOEX
- IPO
- Mail.ru Group
- Ozon
- PetroChina
- pinduoduo inc.
- S&P500
- Saudi Arabian Oil Co (Aramco)
- schlumberger
- Shell
- Total
- Vipshop Holdings
- акции
- Алроса
- Арсагера
- Банк России
- банк санкт-петербург
- банки
- брокеры
- ВТБ
- газ
- Газпром
- Газпромнефть
- ГМК НорНикель
- Группа Позитив
- далио
- ДВМП
- демпферные выплаты
- дивиденды
- доллар рубль
- ежедневный анализ
- Ежедневный обзор
- заблокированные активы
- Индекс ММВБ
- Индекс МБ
- иностранные акции
- интервью
- интеррао
- инфляция
- инфляция в России
- итоги дня
- Китай
- конфасмартлаба
- Конференции смартлаба
- лента
- лукойл
- Магнит
- Максим Орловский
- ММК
- мобильный пост
- Мосгорломбард
- Московская Биржа
- нерезиденты
- Нефть
- НМТП
- новатэк
- обзор рынка
- облигации
- ОЗОН Фармацевтика
- Олег Кузьмичев
- отчеты МСФО
- отчеты РСБУ
- ПМЭФ
- полиметалл
- прогноз по акциям
- рецензия на книгу
- Роснефть
- Русал
- Русгидро
- санкции
- сбербанк
- Северсталь
- Сегежа групп
- смартлаб премиум
- Совкомфлот
- СПБ биржа
- Сургутнефтегаз
- США
- татнефть
- тинькофф банк
- Транснефть
- трейдинг
- Уоррен Баффет
- форекс
- Фосагро
- ЦБ
- ЦБ РФ
- Шадрин
- Шадрин опять всех переиграл
- Яндекс
..2) платежный баланс… если импорт начнет перекрывать экспорт(это чревато разгоном инфляции...
3) инфляция издержек (то есть себестоимость продукции будет увеличиваться....
а потом уже следствие такие факторы как Нефть, ФНБ, вывод денег из вкладов и депозитов(если ставку ЦБ РФ БУДЕТ СНИЖАТЬ) разгон инфляции (деньги хлынут в реальный сектор экономики...
а если ставку будут на 17-18 проц ЦБ, то с «лагом»( тоже цунгцванг),… задавят оборонный сектор (пока за счет администр-го ресурса держиться…
выплаты денег на СВО (военным) и оборонка (тихим сапом" разгоняет инфляцию.....
импортеры будут (реэкспортировать инфляцию к нам),.или сами ЦБ вынужденно в тихую печатать деньги, из депозитов вырвуться деньги в реальный сектор экономике....
и там еще в мире (нефть, индекс доллар итак далее помогут в болото страну «утромбовать» по аналогии с 1991 годами… ее не надо толкать в обрыв, а она сам туда ползет,…
импортеры будут (реэкспортировать инфляцию к нам),.или сами ЦБ вынужденно в тихую печатать деньги, из депозитов вырвуться деньги в реальный сектор экономике....
и там еще в мире (нефть, индекс доллар итак далее помогут в болото страну «утромбовать» по аналогии с 1991 годами… ее не надо толкать в обрыв, а она сам туда ползет,…
Но по факту пока удается стерлизовать денежную массу высокими ставками. Ну и снижение внешнего товарооборота вкупе с инвестициями в экономику способствуют сдерживанию инфляции и укреплению реального курса рубля к резервной валюте.
скорее по стерилизации если, то здесь у банков ОФЗ Минфина (эту функцию по стирке", выполняется.....
а на инфляцию влияет как и импорт(если будем закупать большими обьемами, на большие (обьемы долларов), так и экспорт (пока нефть )-возвращает нам деньги в форме долларов...
Если баланс становиться все более «расширенный»(даже не отрицательный....), тогда «Дамоклав меч», над головой поднят и ждемс…
Импортозамещение тоже положительный фактор...
Рост «военной» экономики мне не нравится......
неужели прибыли компаний идут на обновление основных(изношенных)фондов производства? по бухгалтерии корпоратов(амортизация зашкаливает....
импортозамещение(от семян Голландии, до Китайских процессоров, авто, кроме сырья Первичного и часть оборонки), не знаю на словах и по ТВ у нас импортозамещение...
у нас цензура,… нам и 100 долю правды не доносят по существу в области экономике и денег( а всякую казуистику плиз.......people «хавает»...
высшие слои общества, нас за быдло считают (1990 годах, я имел честь глаза у меня с «орбит» вылезали…, пообщавшись с кругами.! называемые слугами народа…
Много и проблем. Но процессы идут. О них не пишут или мы не читаем. Хаваем, где горячо. Поэтому я смотрю на макроэкономические показатели, которые не так плохи, как должны были б
Исправил.
Спасибо!
Я все эти годы брал у Арсагеры из вот таких выпусков:
arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/makromonitoring_324_ot_03_05_2024/
А это достаточно существенно отличается от смартлабовской таблицы:
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=market_cap
А оно вполне существенно — аж 6%.
А если они, выходит, даже легко суммируемую Р (имея ораву сотрудников) не могут самостоятельно верно перечесть, то что тогда говорить о Е.
Как относительно ключа и облиг, так и относительно альтернатив других стран.
А если Тимофей ещё и добавит не только суммарный Р/Е, а ещё и средний среди этого набора наших публичных компаний, то это будет однозначное конкурентное преимущество перед остальными. Главное чтобы цифра не столь сильно отставала во времени от выходов квартальников и пересчитывалась корректно.
печатаем «бабки», а там трава не расти… лишь бы продлить человеческую земную жизнь, данного поколения (у кого власть в руках,..
что там будущее поколение будет в болоте «ковыряться, никого не тревожит..( покушать сегодня и „пропирдеть“ завтра со с маком… жизнь в кайф он-лайн только…
Поскольку Вы - уважаемый аналитик в известных кругах, не могли бы Вы пояснить в каком контексте Вы употребляете это слово.
И! если не трудно — перечислите малую толику эмитентов, относящихся к вышеупомянутой категории, чтобы впоследствии руководствоваться Вашими мудрыми советами.
так что статья ни о чем
Довольное новое определение, если учесть, что Газпром не весь индекс
Поясню:
1. Инфляция появляется в том случае, если у в экономике появляются необеспеченная денежная масса. В нашем случае деньги вливаются в экономику на создание новой продукции и услуг, то есть на стимулирование роста ВВП. Сопоставьте динамику роста денежной массы с ростом ВВП и Вы получите несколько иную картину.
2. Если деньги попадают на фондовый рынок (то есть в акции, облигации, металлы и товары), то они выпадают из агрегатора М2. Наоборот — текущий рост М2 показывает, что народ несёт все свои деньги в банки на срочные депозиты. В подтверждение смотрите соответствующую динамику по вкладам.
В любом случае спасибо за мнение. Сердечко поставил.
1) Рост ВВП 3,6%, денежная масса выросла на 19%. Мы точно стали производить товаров и услуг на 19% больше чем год назад? Есть сомнения.
Поэтому за этот рост рублевой массы все равно придется расплатиться в будущем, такое уже бывало в нашей стране
2) Почему деньги на фондовом рынке выпадают из м2? Вы же покупаете акции не из воздуха, а у другого агента рынка, он их может всегда потратить. Как и зарплату (которая выросла), дивиденды (которые выросли из-за роста прибыли, девальвации и роста денег и тд).
Понятно, что в идеальном японском мире мы все дружно копим на старость, не тратим или инвестируем в производство — но в России, обычно не так )
Мне больше интересно не то, что м2 станет = MCAP, а ежемесячная динамика (притоки и оттоки в м2) т.к. от них больше зависит «настроение» и подпитка рынка.
График просто чтобы люди задумались, предполагаю, что в ближайшем будущем он не сойдется.
Мне понравилась Ваша мысль — «экономика вещь многопараметрическая». Хочу заметить, что и инфляция у нас такая же многогранная.
Я наблюдаю за показателями M0-M2 в последние три года (начал это делать в конце 2021 года, когда началась общая коррекция по рынку), и честно говоря — я так и не смог выявить более-менее достоверной корреляции между денежными агрегаторами и инфляцией, капитализацией рынка, ВВП, курсом рубля и стоимостью товаров (нефть, золото). Но где я её выявил — так это в динамике ключевой ставки ЦБ и перетоке денег из активов на депозиты (здесь корреляция прям очевидная, можно сводить баланс практически).
Так что я бы вообще перестал рассматривать агрегаторы, как показатели инфляции, и лучше сфокусировал бы внимание на других, более очевидных инфляционных факторах — росте стоимости и объеме импорта (тут сразу две составляющие — курсовая разница и импорт зарубежной инфляции), ослаблении рубля, роста стоимости бензина и энергоносителей, увеличении налогов… Про социалку даже не начинаю, ибо грешно.
Хочу два тезиса ещё добавить:
1. Мы же с Вами понимаем, что без инфляции нет и не может быть экономического роста? Вопрос не в наличии или отсутствии инфляции, а в соотношении инфляции к этому самому росту. Я что-то не вижу в паблике нормального анализа этих показателей (может Вы сделаете или я как-нибудь потом, хотя там попахивает прям нормальной такой экономической работой — нужно ещё определить параметры этого самого соотношения для разных фаз экономических циклов и состояний экономик, чтобы сделать правильные релевантные выводы).
2. Рост денежной массы на срочных депозитах при высоких ставках гарантированно означает переток с этих самых депозитов на цикле снижения ставок. По моим ощущениям это будет растянуто на 12-18 месяцев с момента начала снижения ставок (грубо говоря — с 4 квартала 2024 до 2 квартала 2026 года), так как есть ещё дюрация депозитов с хорошими ставками, и судя по всему этот переток будет не лавинообразным, а более-менее распределенным во времени (что на самом деле очень хорошо!). И вот эти деньги пойдут и в рынок, и в недвижку, и в землю, и в автопром (это хорошо — это рост ВВП), а часть из них пойдут на потребление, где всё совсем не однозначно и здесь вполне может быть зарыта инфляционная собака.
journal.sovcombank.ru/news/osnovnoi-eksportnoi-valyutoi-rossii-stal-rubl
Ну а так вброс денег в экономику ещё стимулирует инвестиции (да-да и при высокой ставке) и госрасходы. А оные начнут отрабатывать вложенное только спустя время. И в условиях ухода иностранных брендов инвестиций потребуется немало. Даже несмотря на то, что «заводы то тут остались».
И интересно, сколько из MCFTRR за вычетом IMOEX переходит в M2
никто про сопоставимую инфляцию и не говорит. основной посыл тут что, 4% процента тагерта это фейк, и все это понимают.
Со своей стороны хотел бы обратить Ваше внимание на следующую информацию:
https://www.kommersant.ru/doc/6688969?from=doc_lk
Мы видим, что рост М2 не обязательно приводит к притоку денежных средств на рынок акций. Деньги могут вкладываться в рынки облигаций, в фонды денежной ликвидности и др.
Следовательно, попытка связать М2 и капитализацию МосБиржи (рынка акций) не совсем корректна.
Опять же я и не спорю с вашим тезисом, что может быть приток и отток куда угодно, это просто одна из метрик за которой наблюдаю
Физическая связь для меня очевидна, но это не значит что она должна сойтись 1 к 1. Движение денежного одеяла может быть куда угодно, но рано или поздно производственные активы будут иметь стоимость исходя из имеющихся денег в системе (тем болеез замкнутой)
P. S. Добавлю ещё один фактор, искажающий прямую взаимосвязь между рынком акций и М2: продажа валюты спекулянтами (например, после принятия решения о продлении обязательной продажи валютной выручки) увеличивает М2, но не означает притока дополнительных денег в экономику и уж тем более на рынок акций.
Условно если завтра нефть по 800 это же не значит, что у нас рублей вдруг станет 1000 трлн в системе, просто курс доллар рубль может стать 8 руб за бакс.
Скорее всего любые проблемы обостряются в период мировых кризисов. Думаю сейчас не исключение.
«Шурик, Вы балбес» ©
из живых примеров – Китай с 90х,
из минувших – СССР при Сталине
изучайте...
был доллар 100 рублей, станет 120 ).
Так что неуд вам )
Изучите вопрос -) и вычтите апрельские налоги из денежной массы -)
chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://www.nalog.gov.ru/html/sites/www.rn10.nalog.ru/informmaterial/2024/kalendar_0424.pdf
последний слайд. Спасибо за внимание -)