мигкредит

Эксперт РА опубликовал рэнкинг рынка МФО за 2022 и отраслевой прогноз на 2023 год www.raexpert.ru/researches/mfo/forecast_2023/


Основные выводы агентства:

• Рынок МФО в 2022 году показал динамичный рост без ухудшения качества новых выдач благодаря сдерживанию риск-аппетита и притоку новых клиентов из банковского сектора.
• В 2023 году «Эксперт РА» ожидает увеличение объемов выданных микрозаймов на 10%

Цитаты из обзора, которые показались нам наиболее интересными:

На фоне притока новых клиентов и оптимизации издержек микрофинансовый рынок получил рекордную годовую прибыль (41 млрд рублей). Тем не менее распределение прибыли является неравномерным: по данным Банка России, 63 крупных компании (каждая с портфелем более 1 млрд рублей) принесли суммарно 89% чистой прибыли всего рынка

Показатель NPL90+ для МФО имеет существенный методологический недостаток. Динамика данного индикатора тоже непоказательна. Мы не видим системных рисков в росте балансовой просрочки из-за минимальной корреляции доли NPL90+ с финальными кредитными потерями большинства МФО.

• «Заслон» сегодня с 11:00 до 15:00 по московскому времени проведет сбор заявок на трехлетние облигации серии 001P-01 объемом не менее 1 млрд рублей. Ориентир ставки купона установлен на уровне 12–12,5% годовых. Купоны полугодовые. Организаторы: банк «Россия» и Промсвязьбанк. Техразмещение запланировано на 20 апреля.

• «Асфальтобетонный завод №1» (АБЗ-1) 20 апреля с 11:00 до 15:00 по московскому времени проведет сбор заявок на трехлетние облигации серии 001Р-04 объемом до 1,5 млрд рублей. Ориентир ставки купона — 13,75–14% годовых. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: в даты выплат 7-11-го купонов будет погашено по 16,5% от номинальной стоимости, в дату выплаты 12-го купона — 17,5%. Техразмещение запланировано на 25 апреля. Организаторы: БКС КИБ, Газпромбанк и инвестиционный банк «Синара».

• Московская биржа зарегистрировала программу облигаций МФК «МигКредит» серии 002MC объемом 5 млрд рублей, или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.

Мы писали, почему полезно следить за обновлением залогов эмитентов, ознакомиться можно по ссылке

В марте кредитование эмитентов ВДО продолжилось, основным кредитором традиционно остаётся Сбербанк.

Расширяется очень небольшой список банков, кредитующих МФО. В марте к ним добавились Абсолют Банк и Свой Банк (бывший Газнефтьбанк, который в прошедшем году перешёл в собственность ООО МаниМен).

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Начало года выдалось удачным для рынка ВДО: объемы размещений выросли, доходности упали, а новых дефолтов в секторе не происходило. Какие еще рыночные тенденции можно отметить?

— Объём размещений за квартал составил 8,8 млрд рублей, что близко к объёмам 2021 года и больше наших прогнозов;

— Крупные инвестиционные компании закрепились как постоянные участники высокодоходного сегмента, в 1 квартале на их долю пришлось около 40% первичных размещений;

— В первом квартале укрепился тренд на длительные размещения эмитентов с наивысшими для сегмента рейтингами. Однодневное размещение, как и сбор всего объёма через книгу заявок, перестали быть нормой;

— Весь первый квартал наблюдалось снижение доходностей в сегменте. Больше остальных снизились доходности в самых низких рейтинговых группах, что приводит к снижению покрытия рисков доходностью.

Подробнее, в нашем материале по ссылке https://t.me/probonds/9393

Источник графика — КоммерсантЪ

• «Аквилон-Лизинг» зарегистрировал выпуск трехлетних биржевых облигаций серии БО-02-001P на 100 млн рублей. Бумаги включены в Третий уровень листинга Московской биржи. Присвоенный регистрационный номер — 4B02-02-00057-L-001P от 05.04.2023 г. Эмитент планирует начать размещение во второй декаде апреля, ориентир ставки купона — от 14% до 15% годовых, купоны ежеквартальные, планируется амортизационная структура погашения. Организатор — ИК «Риком-Траст».

• МФК «МигКредит» утвердила условия бессрочной программы биржевых облигаций серии 002MC на 5 млрд рублей, или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения составляет 10 лет. Облигации в рамках программы будут размещаться по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Предусмотрена возможность досрочного (в том числе частичного досрочного) погашения по усмотрению эмитента в порядке и на условиях, предусмотренных программой биржевых облигаций. Предоставление обеспечения исполнения обязательств по облигациям не предусмотрено.

Перед публикацией полноценного исследования с анализом отчётностей мы подготовили обзор основных операционных показателей по итогам 2022 года

Первые месяцы 2023 года показывают – ситуация существенно не изменилась. Кредитование (рефинансирование) эмитентов продолжается. Основным банком кредитором остаётся Сбербанк. Также в залогодержателях есть микрофинансовые компании: МКК Поручитель, которая исторически кредитует нескольких эмитентов из Пензенской области, а также МФК Фордевинд, которая сама является эмитентом облигаций.

24,2%, столько принес портфель PRObonds ВДО за последние 365 дней. В этом значении есть элемент лукавства: портфель не только просел к началу прошлого марта, но и был недоступен для покупки, т.к. биржевые торги были закрыты с 28 февраля по 27 марта 2022.

Ожидаемая же доходность портфеля на следующие 12 месяцев – около 15% (сумма доходностей облигаций и стоимости размещения денег). С начала года портфель заработал уже 3,5%, и целевой результат на нынешний год – 14% – всё более реалистичен.

За весь срок ведения портфеля, с июля 2018 года он проигрывает рублевым котировкам золота и пересчитанному в рубли рынку американских акций. Возможно, проигрывает недвижимости, но статистика по этому рынку запаздывающая, так что только возможно. Отечественные акции и облигации, а также депозиты в долларах и евро – далеко позади. Проигрыш золоту тоже видится временным.

• «Асфальтобетонный завод №1» («АБЗ-1») установил ставку купона трехлетнего выпуска облигаций серии 001Р-03 объемом 1,5 млрд рублей на уровне 14,25% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: в даты выплат 7-11-го купонов будет погашено по 16,5% от номинальной стоимости, в дату выплаты 12-го купона — 17,5%. Техразмещение начнется 2 февраля.

• «Первый ювелирный — драгоценные металлы» (ПЮДМ) продлил предварительное голосование владельцев облигаций БО-П01 по вопросу реструктуризации выпуска до 6 февраля. В рамках реструктуризации выпуска эмитент предлагает продлить срок обращения с пяти лет до девяти лет (3 240 дней) с увеличением количества ежемесячных купонов с 60 до 108. Ставка купонов будет составлять 15% годовых. Предлагается ввести амортизацию: 12,9% номинальной стоимости будет погашено в дату окончания 60-го купона, 21,8% номинала — в даты окончания 99-го, 102-го, 105-го купонов, 21,7% номинала — в дату окончания 108-го купона. Номинал одной облигации эмитент предлагает снизить с 50 тыс. до 1000 рублей.