ликбез

Про различные ЗПИФы я уже неоднократно рассказывал, но по комментариям вижу, что не все хорошо понимают, чем ЗПИФ недвижимости отличается от обычных биржевых фондов, акций и облигаций. Пора восполнить этот пробел.

Подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

💰Как и открытый биржевой ПИФ, ЗПИФ представляет собой инструмент коллективных инвестиций. ЗПИФ создают для аккумуляции средств пайщиков под определённый инвестпроект.

Например, инвесторы могут скинуться и купить здание магазина «Пятёрочка» или готовый логистический склад вместе с арендатором. Единолично такую покупку позволить себе могут лишь единицы (обычно объект стоит десятки и сотни миллионов рублей), а вскладчину — это вполне реально.

Сделать паевые взносы в ЗПИФ можно только на стадии его формирования. После того как заявленная сумма собрана, ЗПИФ прекращает выпуск паёв, поэтому и называется закрытым.

При этом возможен выпуск дополнительных паёв, преимущественное право на приобретение которых имеют действующие пайщики. И только при их отказе от покупки паи поступают в свободное обращение.

( Читать дальше )

Один из самых частых вопросов, который встречается в комментариях под постами о моих сделках — «Сид, почему ты регулярно покупаешь биржевые фонды, там же комиссия, а ещё они не растут!» Я отвечал на этот вопрос так часто, что понял — давно пора написать отдельный пост.

Да, в БПИФах действительно есть комиссии, а некоторые из них на самом деле могут не расти годами. И всё же я сознательно отвожу им важную роль и существенную долю в своем портфеле. Рассказываю, зачем.

Подписывайтесь на мой тг-канал или канал в Макс, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

Я начал интересоваться паевыми фондами с момента своего прихода на биржу (2018-й год). За прошедшие 8 лет у меня накопился неплохой опыт пассивного инвестирования, а также хорошо изученный на практике набор плюсов и минусов такого подхода. Делюсь многолетним опытом!

🤔Зачем я покупаю фонды?

✅Отличная диверсификация бумаг за копейки (буквально). Например, купив один пай БПИФа на индекс Мосбиржи, вы становитесь совладельцем сразу всех ведущих российских компаний из этого индекса. Самостоятельно собрать такой портфель было бы сложнее и намного дороже.

( Читать дальше )

😀Золотой мираж: почему это ловушкаMSTY

На рынке в центре внимания —
MSTY с доходностью 80–100% годовых в USD.
Звучит как арбитраж? Нет. Это баг в восприятии риска.

👉 Большинство инвесторов уже в минусе. Просто кэшфлоу это маскирует.

⚙️Как это работает
Фонд не инвестирует в бизнес. Он продает синтетические покрытые коллы на MicroStrategy. По сути — это прокси на Bitcoin. Чем выше волатильность — тем выше премии по опционам и тем больше «доход».

🛑 Где ломается модель
🎢 Рост → ты не участвуешь. Апсайд срезан опционами. Ракета улетает без тебя.
🔻 Падение → ты ловишь всё. Без защиты.
📉 Итог → NAV erosion. Медленная эрозия тела фонда из-за выплат и асимметрии рисков.

🤡Главный трюк
«Дивиденды» здесь = часто Return of Capital (ROC).
⛽️ Забрал деньги из одного своего кармана → переложил в другой → назвал «доходом». Вы просто проедаете депозит и называете это кэшфлоу.

🧮 Реальность в цифрах
$1000 → вложил.

$600 → получил «выплат».

( Читать дальше )

     Вместе с растущими детьми родители вынуждены расширять свой словарный запас. Теперь для описания непонятной и нелепой ситуации или странных и нежелательных вещей мы используем дома слово «пидерсия».

Хочу вам сказать — с нефтью сплошная пидерсия происходит.

      На физическом рынке нефти котировки штурмуют новые рекорды — вчера сорт нефти Forties Blend из Северного моря можно было купить по цене аж $148,87 за баррель. А фьючерсы в нашем казино снова вчера вечером опустились ниже $100.

     Интеллигентные трейдеры, чтобы не ругаться матом в такой ситуации, говорят о бэквордации  — это когда цена фьючерса с более поздней датой исполнения ниже, чем текущая спотовая цена. Но суть проста и означает, что сейчас сложился острейший дефицит нефти на рынке. Поэтому покупатели готовы значительно переплачивать, чтобы получить товар немедленно, а не ждать будущего. Ну и еще это значит, что коллапс поставок уже здесь, с нами в этой комнате, но никто не верит, что такие высокие цены сохранятся до июня-июля ( сравните $BRK6 $BRN6 $BRM6 ).

( Читать дальше )

Одна из проблем с определением эффективности инвестиций, и последующих их сравнений с какими-нибудь эталонными показателями, заключается в правильном расчёте доходности. Остро эта проблема проявляется, когда есть взносы и изъятия денег.

Реальные инвестиции редко бывают без дополнительных взносов и промежуточных изъятий денег из портфелей или стратегий. Тут возникает ряд вопросов:

• как посчитать результат инвестиций
• как определить эффективность стратегии или портфеля
• и как это сравнить с каким-нибудь эталоном или бенчмарком

Обычно все подобные расчёты выражают в годовом проценте. Его потом легко сравнить с доходностью государственных облигаций, темпами инфляции, годовым приростом ВВП или годовой доходностью бенчмарка. В зависимости от сравнений делается вывод — были инвестиции лучше или хуже. Как и во многих случаях, к сожалению, обойтись каким-то одним универсальным методом не получится.

Чтоб понять почему, разберём следующую задачу:
Пусть у нас есть человек, который решил инвестировать, и в самом начале внёс 1 млн рублей, сформировав свой портфель.

( Читать дальше )

Довольно часто я слышу вопрос, как правильно интерпретировать такой показатель, как внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return или IRR). Можно ли её считать сложным процентом, как в примерах с накоплением капитала, но с взносами или изъятыми, или с тем или другим одновременно. А может это простой процент, без реинвестиций. Как относиться к этому показателю, ведь он используется в оценке очень многих активов: недвижимости, облигациях (там его называют обычно доходностью к погашению), в акциях или компаниях целиком (там его называют ставкой дисконтирования и могут собирать из других ставок). Честно говоря, сколько я не пытался, но найти простого и сходу понятного объяснения у меня не получалось. А когда я старался с колёс его объяснить, то видел, что мои пояснения порой вызывали замешательство и ещё большее непонимание. Поэтому, данная статья очередной подход к снаряду, и надеюсь она поможет читателям лучше разобраться с IRR.

Одной из основных формул в инвестициях, экономике, оценке, является формула дисконтированных денежных поток (Discounted Cash Flow — DCF). В общем виде она выглядит следующим образом:

( Читать дальше )

В инвестициях почти всё выражается в номинальных ставках и доходностях. Когда в банке мы видим 6,5% годовых, то это номинальная ставка, и на каждые 100 тысяч, банк в конце года, нам начислит процентами 6,5 тысяч рублей. Но через год скорее всего наш капитал уже не будет обладать той покупательной способностью которая у него сейчас, так как есть инфляция. Если предположить, что инфляция за этот год скажем 4%, тогда наш капитал с учётом процентов 106,5 тысяч будет равноценен текущему 102,4 тысячи:

( Читать дальше )

         Сколько вокруг нас умных слов в инфополе вертится, вроде все понятно, а копни поглубже — что за этим кроется -окажется, что вообще ничего непонятно. Вот, например, традиционные ценности. Че неясного-то? А перечислить их можете? А вы вообще в курсе, что существует список из 17 официально утвержденных традиционных ценностей России? Вот то-то и оно.

Вот вчера Силуанов сообщил, что правительство рассматривает вариант ужесточения бюджетного правила. Каждое слово в предложении само по себе понятно вроде бы. А вот останови десять человек на улице и спроси — о чем это он сказал? Как думаете, найдется хоть парочка, которая ответит правильно?

В этом плане хорошо быть блоггером. Чувствуешь себя как та учительница, которая столько раз детям простые вещи объясняла, что уже и сама наконец-то поняла.

      Поэтому сегодня от меня вам краткий ликбез про бюджетное правило ( если вы и после этого на меня не подпишитесь и не отлайкаете — я тогда не знаю, чем вас завлекать уже, хоть фотки котиков начинай постить).

( Читать дальше )

Знаете, я смотрю на наши любимые графики, читаю комментарии на Смарт-Лабе и всё чаще ловлю себя на мысли: мы обсуждаем не те вещи.

Мы спорим про уровни поддержки, ищем идеальные точки входа, ругаем ЦБ и радуемся дивидендам. А то, что реально определяет наш финансовый результат, остаётся за кадром. Как будто этого не существует.

Но оно существует. И оно больно бьёт по кошельку каждого, кто не хочет этого замечать.

---

Часть 1. Почему вы сливаете даже прибыльные стратегии

Давайте честно. У каждого из нас был момент, когда всё работало. Стратегия показывала 30% годовых на истории, фундаментальный анализ был безупречен, новости играли на руку. А результат? Ноль. Или минус.

И знаете, что смешно? Винить мы привыкли кого угодно: маркетмейкеров, чёрных лебедей, дурацкий алгоритм брокера. Только не себя.

А проблема, как это ни банально, в нас самих. В том, как мы относимся к деньгам. В том, что происходит у нас в голове между «купить» и «продать».

Деньги — это не просто цифры на счете. Это энергия. И она подчиняется законам, о которых не пишут в учебниках по теханализу.

( Читать дальше )

"Реальная инфляция совсем не такая, которую рисует росстат или ЦБ!", знакомая фраза? Наверняка вы её не раз встречали, и не удивлюсь если вы с ней даже ментально согласны. На самом деле никакой «реальной инфляции» не существует, давайте разбираться почему и в будущем говорить правильно.

Cначала немного поговорим об инфляции в целом. Среди обывателя распространено мнение, что инфляция это только вопрос эмиссии денег, или как выражаются на жаргоне — печатного станка. На самом деле это не так. Инфляция зависит от разных факторов, и их значимость может меняться во времени. Если не углубляться в теоретические дебри то можно выделить три основных вида инфляция (или три фактора).

Первая — это монетарная инфляция. Она действительно связана с эмиссией денег. И здесь несложно понять почему. Если представить простую модель, в которой вся наша экономика состоит скажем из 10 карандашей и у нас есть всего 200 рублей, то стоимость каждого карандаша грубо можно считать равной 20 рублям. Если мы напечатаем ещё 200 рублей, а карандашей у нас останется столько же, то можно опять же грубо сказать, что теперь каждый из них стоит 40 рублей, и инфляция составила 100%.

( Читать дальше )