Оферта... или афера? Как компании законно кидают своих инвесторов на деньги

Вчера мы вспомнили матчасть и посмотрели, какие бывают типы оферт по облигациям. Обсудили потенциальную пользу и риски для держателей бондов с офертой. А сегодня, как и обещал, покажу на конкретных примерах, почему покупать облигации с офертой и не следить за ней — плохая идея для ваших денег.

🏴‍☠️Некоторые эмитенты слишком злоупотребляют своим правом на оферту. Вроде бы всё в рамках закона и предварительных договоренностей — но при этом все равно не покидает ощущение, что инвесторов цинично «опустили на бабки». Сегодня посмотрим на недавние примеры таких недобросовестных компаний-редисок и сделаем выводы.

Чтобы быть подготовленным и не попадать в такие ситуации, подписывайтесь на мой телеграм-канал про акции, облигации и финансы в целом.

 

🌾АО им. Т.Г. Шевченко

АО им. Т.Г. Шевченко — сельскохозяйственное предприятие, которое выращивает зерновые и масличные культуры, а также разводит крупный рогатый скот и… наивных инвесторов, которые покупают его облигации.

Эмитент разместил 4-летний выпуск облигаций 001Р-04 объемом 250 млн рублей в сентябре 2022 года. Ставка 1-5-го купонов была установлена на уровне 17% годовых, на 31 октября 2023 была запланирована пут-оферта.

📉А 17 октября 2023 г. АО им. Т.Г. Шевченко объявило, что ставка 6-16 купонов устанавливается на уровне 0,01% годовых. Большинство офигевших держателей бондов успело подать заявку на оферту и выскочить, но примерно треть осталась сидеть в рухнувших бумагах под НУЛЕВУЮ доходность — и это в период максимально высокой ключевой ставки!


Стоимость облигации Т.Г. Шевченко вып. 4. Источник: Тинькофф Инвестиции

Причем такую схему АО им. Т.Г. Шевченко проворачивает уже неоднократно. Действительно, в первый же раз прокатило, почему бы не «опустить» инвесторов на деньги ещё разок?

🌽Буквально за 3 месяца до этого, абсолютно аналогичный «финт ушами» сельхоз-контора провернула и с предыдущим выпуском своих бондов, где тоже знатно «подоила» своих кредиторов, фактически получив от них в пользование бесплатные деньги. Видимо, некоторые держатели 4-го выпуска тогда подумали, что снаряд в одно и то же место дважды не попадает — но, как мы видим, были слишком наивными.

🤷‍♂️Впрочем, чего ещё ожидать от эмитента вот с таким вот «потрясающим воображение» официальным сайтом. Назад в 99-ый!

🎬Мой видеомем про облигации АО им. Т.Г. Шевченко тут (feat. Меллстрой).

🥩ПАО «Группа Черкизово»

Может, такое случается только с мутными низкорейтинговыми компаниями? Оказывается, не только. Можно попасть на длительную, бездоходную заморозку средств и из-за действий очень достойного эмитента.

🍖Например, ПАО «Группа Черкизово» в конце декабря 2020-го разместила выпуск своих облигаций Черкизово 1P-04. Параметры выпуска были вполне приличными для того периода: купон в размере 6,4% для эмитента с рейтингом А+ неплохо смотрелся на фоне тогдашней ставки ЦБ 4,25%.


Стоимость облигации Черкизово 1Р4. Источник: Тинькофф Инвестиции

Три года инвесторы спокойно держали бумагу, и ничего, как говорится, не предвещало. А в декабре 2023 г. «Черкизово» внезапно установило на все купонные периоды, начиная с 13-го, ставку купона в размере 0,1% годовых. Т.е. на 2 года, до даты погашения облигации (19.12.2025) зазевавшиеся держатели выпуска остались практически с нулевой доходностью от вложенных средств.

📢Занятно, что Группа Черкизово, как и полагается, открыто сообщила об этом через центр раскрытия корпоративной информации 13 декабря. И эта информация практически никак не повлияла на стоимость облигации в день публикации. Аврал случился позднее, когда брокеры начали задавать своим клиентам вопросы, планируют ли они участвовать в оферте. И тут цена бумаги начала резко валиться.


Скрин сообщения от Черкизово от 13.12.2023. Источник: Cbonds.ru

💡Выводы для инвестора

👉Внимательно изучаем документацию о выпуске облигаций, желательно из нескольких разных источников — далеко не у всех брокеров на странице инструмента указана полная и достоверная информация.

👉Следим за публикациями на сайте центра раскрытия корпоративной информации, особенно в период перед предстоящей офертой.

👉При отсутствии времени на подробный разбор инструмента и слежку за новостями, избегаем бумаг с офертой.

👉И, конечно, читаем Сида для повышения финансовой грамотности и получения позитивных эмоций от инвестирования😉

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Больше полезного:

📍 Как будет проходить обмен заблокированных иностранных акций
📍 Комиссии Мосбиржи на фондовом рынке 2024 – просто и понятно (с примерами)
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth