кривая доходности

Кривая доходности облигаций (yield curve) — График на котором доходности облигаций одного эмитента или облигациии разных эмитентов, но одного кредитного качества (вертикальная ось, yield,%) расположены в зависимости от срока погашения (maturity).

См. также:
арбитраж облигаций

Нормальная кривая доходности выглядит следующим образом:

Проще говоря, чем выше срок до погашения облигации, тем выше возможные риски, тем больший процент уплачивает заемщик.

Наклон и форма кривой изменяются под влиянием трех факторов[1]:

платежеспособность
политика центрального банка
объем выпуска новых облигций с определенной датой
баланс спроса и предложения
условия экономического цикла

«Крутизна» наклона кривой доходности зависит от таких факторов как:

инфляция
темы роста ВВП
монетарная политика центрального банка

Изменение крутизны наклона кривой доходности облигации:

Целевым ориентиром на рынке облигаций является динамика кривой доходности казначейских облигаций США (трежерис). К этой кривой привязаны ставки заимствований по ипотеке и банковских кредитов.

Кривая доходности трежерис является опережающим индикатором, который предсказывает будущую экономическую активность. Если кривая имеет нормальный вид, это означает, что участники рынка облигаций ожидают ускорения экономики в будущем и роста процентных ставок.

Если же участники рынка начинают предвидеть сложности в экономике, то они начинают ожидать понижения процентных ставок центральным банком на более длинном интервале, и кривая доходности облигаций принимает «перевернутый» вид (Inverted Yield Curve):

Доходности бумаг с более длинным сроком погашения ниже, чем у коротких бумаг. На рынке трежерис инверсная кривая доходности встречается достаточно редким и обычно является хорошим предвестником рецессии.

Третий вид кривой доходности — плоская кривая (Flat Yield Curve):

Ссылки:
График кривой доходности трежерис

Источники:
[1] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds

Плюсануть +3 Править статью +Добавить статью Как выбрать брокера?

Газпромбанк03 сентября 2025, 12:34
Кривая доходности – как инвестору извлечь из нее максимум?
Кривая доходности по праву является одним из ключевых ориентиров для участников долгового рынка. Она демонстрирует взаимосвязь между доходностью облигаций и сроком до погашения (или дюрацией), и в сжатом виде несет информацию о настроениях как на рынках, так и в экономике в целом. Исходя из формы наклона кривой инвесторы могут делать выбор между короткими и длинными облигациями. Классические методы анализа (сравнение точек кривой, линейные регрессии) уступают более факторным моделям, которые позволяют более детально изучать влияние отдельных компонентов кривой — уровня, наклона и кривизны — и в результате принимать более эффективные торговые решения.

Основные факторы, которые формируют кривую.
Чаще всего такие драйверы разделяют на два типа: фундаментальные и рыночные.
В первой группе стоит выделить инфляционные ожидания, которые напрямую влияют на номинальные доходности. Рост инфляции повышает вероятность ужесточения ДКП, что приводит к смещению кривой вверх. Короткий отрезок кривой более чувствителен к текущему уровню ставки или к ее дальнейшей траектории на горизонте нескольких месяцев, при этом для дальнего отрезка кривой важнее среднесрочные ожидания по ставке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ответить 0
Артем Зобов17 июля 2025, 14:24
📉 Что такое кривая доходности и почему она важна

📉 Что такое кривая доходности и почему она важна

Часто слышим в новостях: «Кривая доходности инвертировалась — жди рецессию». Или: «Кривая становится круче — рынок верит в рост экономики».

Многие в этот момент пролистывают, думая, что это для «профи». А зря.

На самом деле кривая доходности — это термометр экономики. И разобраться в ней под силу каждому.

🔍 Простыми словами

Кривая доходности — это график, который показывает, под какой процент государство занимает деньги на разные сроки.

Например:

если Россия занимает на 1 год под 10%,

на 5 лет под 11%,

на 10 лет под 12%,  то кривая доходности будет восходящей — логично: чем дольше срок, тем выше доходность, чтобы компенсировать риски времени.

Но если вдруг:

на 1 год под 12%,

на 10 лет под 9%,  то это уже инверсия. И это тревожный сигнал. Значит, рынок ждет, что в будущем ставка ЦБ будет падать — возможно, из-за экономического спада.

Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ответить 0
Nordstream19 ноября 2024, 11:14
Средняя доходность женских портфелей за последний год выше в 1,4 раза доходности по мужским — ТАСС со ссылкой на Т-Инвестиции
Согласно анализу портфелей пользователей «Т-Инвестиций» (является одним из крупнейших брокеров РФ по количеству клиентов), средняя доходность женских портфелей за последний год по сравнению с мужскими оказалась выше в 1,4 раза. Кроме того, женщины склонны выбирать более диверсифицированные и стабильные инвестиционные инструменты, избегая излишнего риска.

Женщины также тратят в 1,7 раза больше времени на управление своими инвестиционными портфелями, совершая ежемесячно по сравнению с мужчинами в 2,5 раза меньше сделок.

tass.ru/ekonomika/22436169

Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ответить 0
Олег Дубинский02 октября 2024, 09:02
Инверсия кривой доходности облигаций (доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких): все уже привыкли и не обращают внимания Индикатор устарел
Раньше считалось, что инверсия кривой доходности
(доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких) — это
предвестник рецессии.

Сейчас по ОФЗ инверсия уже долгосрочно

Участники рынка уже привыкли, что месяцы подряд доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких.
ЦБ России настроен «по ястребиному» и большинство аналитиков ожидают повышение ставки на 1% до 20%
на заседании ЦБ России 25 октября 2024г.

Институт ВЭБа ожидает, что
рост ВВП составит 2,7% в этом году и 1,1% в следующем.
Эксперты объясняют это ужесточением денежно-кредитной политики и
приближением к границам использования производственных и трудовых ресурсов.

Росстат подтвердил оценку роста ВВП в 4,1% г./г. в реальном выражении за 2 кв. 2024 г.
Фактически за прошедший квартал основное снижение темпов экономического роста
произошло за счет добычи полезных ископаемых и энергетики, тогда как остальные отрасли показали сопоставимую динамику
(по сравнению с 1 кв. 2024 г.).
Именно во 2 кв. 2024 г. сезонно-сглаженные темпы роста ВВП заметно сократились – если начиная с 3 кв. 2023 г. они стабильно превышали 1% кв./кв. (в частности, 1,2% кв./кв. в 1 кв. 2024 г. и 1% кв./кв. в 4 кв. 2023 г.), то по итогам 2 кв. 2024 г. они упали до 0,4% кв./кв.

Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ответить 0
Sid_the_sloth13 мая 2024, 20:34
Доходность у облигаций. Какая бывает и как ее рассчитать
Облигации — это на первый взгляд очень простой, хотя на самом деле очень интересный инструмент со множеством нюансов. Ранее я простым языком рассказал про тонкости оферты и амортизации облигаций, а также о том, как некоторые компании пользуются моментом, чтобы узаконенно «развести» держателей своих бондов на деньги.
🤑А теперь давайте обратим внимание на ещё один немаловажный (а точнее, САМЫЙ важный для любого инвестора) параметр - доходность. В конце концов, все мы (и я тоже) покупаем бонды с главной целью — подзаработать на них как можно больше!
Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰Доходность облигаций — это величина прибыли, которую инвестор получает в результате вложения своих денег в ценную бумагу. Она рассчитывается в процентах. Понятно, что в итоге чем этих процентов больше — тем лучше для нас, держателей облигаций. Прибыль инвестора в конечном итоге складывается из купонных выплат и переоценки тела (если облигация при покупке стоила дешевле, чем при продаже/погашении).

Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ответить 0