контанго

Попалась тут сегодня заметка о том, что человек не понимает, как можно покупать сишку и проигрывать. Тема эта, конечно, сугубо индивидуальная--но наталкивает на мысль написать о том, чем вообще фьючерс на курс рубль-доллар отличается от самого курса рубля к доллару. Важнейшее отличие--в том, что денег на ГО отвлекается мало по сравнению со стоимостью контракта. Поэтому во фьючерсе есть контанго, ибо деньги стоят денег :) Влияние контанго весьма заметно проявляется, если написать простенькую стратегию, заключающуюся в том, что мы постоянно держим ближайший контракт Si. Будет примерно так:




















Это один контракт Si, с июня 2008 года. Примерно--потому что данные с финама, а они склеивают фьючерсы не в день экспирации, а за пару недель до этого. Соответственно, то же делает и стратегия--она переходит в очередной контракт не в день экспирации, а за две недели до него. Но с точки зрения выводов это не принципиально. А выводы таковы, что с учетом 2008 года, крымнаша, прочих кризисов, с учетом того, что рубль за это время упал почти в три раза с 25 до 75 рэ за доллар--фьючерс особо никаких денег не принес. Десять рублей там всего, да и те явно выглядят как шум. Так что не стоит недооценивать контанго, кэрри трейд и вот это все--это весьма серьезная вещь, во многом формирующая экосистему фьючерса.  

друзья, буду признателен за вашу помощь с контанго и бэквордацией.

сами понятия я формально понимаю, но вот хочется хорошо разобраться. 
меня интересует связь фьючерса и акции.

1) каким образом фьючерс учитывает дивиденды по акции, если размер дивидендов не известен заранее, в тот момент, когда фьючерс только стал доступным для сделок? (То есть за год до экспирации, если я правильно помню)

2) Правильно ли я понимаю, что фьючерс, экспирация которого не совпадает с месяцем выплаты дивидендов, будет в контанго с акцией, а если месяц совпадает, то в бэквордации?

3) почему вообще существует контанго во фьючерсах на акции и индексы  (интересуют именно акции и индексы, не товары)

Буду благодарен читателям, если плюсанете топик, ведь тогда возможность получения хорошего ответа возрастает

Последние месяцы контанго в нефти достигало 70%. См. Контанго 70% В последние две недели видим сокращение, спред между следующим и текущим контрактом сократился с $4 до $0.4, между декабрьским и июльским с $13 до $2,5, а сам фьючерс вырос на 40%.
Ситуация в природном газе сейчас похожая. Спред между декабрьским и текущим контрактом 67%, а сам фьючерс находится на минимумах за 30 лет. В апреле уже была волна роста на 38%, а в последние дни возврат обратно. Так что быстрый рост на 40-60% вполне возможен. 

( Читать дальше )

Спасибо Кукл!
Благодаря этому указателю удалось перепрыгнуть в следующий контракт с минимальным разрывом 70 центов.
Да, шортистики, у меня сложная синтетическая позиция, в которую входит лонг по нефти, мне всё-равно куда она пойдёт, вся проблема только в контанго. Одной проблемой меньше.

Нефтяной рынок преподнес много сюрпризов даже тем кто долго торгует на этом рынке. Впервые нефть торговалась по отрицательным ценам, что привело к убыткам у многих инвесторов, которые не могли себе представить такие события.
Такая ситуация создает не рыночные условия, которые можно использовать для получения прибыли с низким риском.
Сейчас я говорю о контанго(это разница цен между поставками на нефть)
в стандартных условиях разница составляет около 0.5-1$.

Сейчас картина другая, контанго между июнем и августом достигал значение в 15$.
Профессиональные трейдеры могут использовать опционы, календарные фьючерсные спреды. Но все это требует навыков и возможных управлений позицией такие как ролловер и т.д.
Однако есть способ заработать на контанго простому инвестору, без особых усилий. 

Для этого нужно купить фонд на нефть USO — который в структуре имеет ближайшие фьючерсы и соответственно подвержен контанго и продать USL — фонд который имеет 12 фьючерсов и малое влияние контанго.
Таким образом, можно заработать именно на контанго.

( Читать дальше )

     Да-да. И это не шутки.

     Кто-то постарается плюнуть в меня, кто-то чихать на меня хотел. Без маски.

     Милые Девушки даже захотят дать мне. В смысле, в морду… В смысле, в мою...

     Дорогие мои, это сейчас расценивается как покушение. Не надо...



     Почему я так написал? А вот почему.

     Давайте посмотрим на цены фьючерсов Брента по месяцам. Данные — с сайта Мосбиржи.







     Что видим? Правильно. Чёткое, устойчивое контанго!


     Мой Любимый Проницательный Читатель давно знает:

     Цены на разные серии выстраиваются так, чтобы трейдеру, стоящему в ПРАВИЛЬНОМ направлении, было МАКСИМАЛЬНО НЕВЫГОДНО перекладываться из контракта в контракт с целью удержания долгосрочной позиции.

     Это говорит о том, что истинный рынок уверен В ДОЛГОСРОЧНОМ РОСТЕ. 

( Читать дальше )

Наблюдая за колебанием нефти и информационным шумом, появилось мнение, что я знаю куда пойдет нефть в долгосрочном плане, решил, а не закупиться ли мне сырьем в долгую. Загрузил фьючерсные контракты с 5 месяца по 12, посмотрел на контанго и сказал НЕТ, НЕТ и НЕТ!) В эту лотерею очень тяжело выиграть, реальные пацаны нефтью спекулируют, покупают танкерами, а их издержки за хранение должен оплачивать я, выступая контрагентом по их хеджу. Нет уж! Забыл про нефть. Хочешь по взрослому спекулировать нефтью и золотом, то нужно покупать физическое золото и нефть, а так развод на ровном месте. Очень редко заходил на рынок расчетных фьючерсов и опционов, сегодня зашел и лишний раз убедился, что в таком виде он вообще не нужен, и брокер может смело меня от него отключать из за отсутствия квалификации, необходимой для ЦБ. Как тут не переделать песенку Шнура- С козлами я не играю, нефть я на Московской бирже не покупаю!)))

Где купить нефть без затрат на Контанго?

ПЛЮСАНИТЕ!   !!!

Американский фонд инвестирющий в нефтяные фьючерсы, получив миллиарды новых денег от инвесторов в свой ETF, в погоне за низкой стоимостью WTI, перекладывается в последющие контракты, и добивает еле дышащий фьючерс близко к его экспирации, заодно генерирует заголовки по обновлению минимумов прошлого века.


U.S. Oil Fund to Move Giant WTI Position as Market Sours

By Alex Longley and Javier Blas
(Bloomberg) — The $3.8 billion U.S. Oil Fund, which
accounts for nearly 25% of all outstanding contracts in the
most-traded West Texas Intermediate crude futures, said it will
alter some of its position, citing market and regulatory
conditions.
The exchange-traded fund, which normally holds WTI futures
for the nearest month, will now move 20% of its contracts to the
second-traded month. The change takes effect today and will be
in place until further notice, it said in a filing with the U.S.
Securities and Exchange Commission.
The shift, announced late on Thursday, coincided with sharp
movements in the price relationship between the June and July
WTI contracts, traders said.
“As a result of these changes, USO may not be able to meet
its investment objective,” according to the filing.
As of Thursday the fund held almost 150,000 June Nymex WTI
contracts, which is more than a quarter of the total

( Читать дальше )