дюрация

Важно отметить, что дюрация может выражаться в различных единицах измерения. Так, она может измеряться в днях, месяцах или годах, а также в процентных пунктах. Выбор конкретного способа измерения зависит от типа рассчитываемой дюрации и целей анализа.

Грамотное применение показателя дюрации дает инвесторам ряд существенных преимуществ. Инвесторы получают возможность более точно управлять инвестиционным портфелем, эффективно минимизировать процентные риски и оптимизировать потенциальную доходность. Кроме того, они получают улучшенный контроль над инвестиционными процессами.

Данный показатель позволяет определить, насколько изменится цена актива при колебаниях учетной ставки. Это особенно актуально для инвесторов, работающих с инструментами фиксированного дохода.

Дюрация представляет собой комплексный финансовый показатель, который характеризует два важных аспекта.

Первый — это период полного возврата инвестированных средств. Второй — степень чувствительности стоимости финансового актива к изменениям процентных ставок.

( Читать дальше )

💼Показатель дюрации помогает понять, насколько чувствительна облигация или портфель облигаций к изменению процентных ставок. Если говорить простыми словами, дюрация показывает, как быстро инвестор может вернуть свои вложения с учетом всех будущих выплат по облигации.

#ПолиГрамотность

🕚Дюрация не просто измеряет срок до погашения облигации, а показывает средневзвешенное время, за которое инвестор возвращает свои вложения в облигацию. Для наглядности, если облигация выплачивает купоны каждый год, а в конце возвращает лишь номинал, то дюрация будет меньше, чем срок до погашения, потому что часть денег приходит раньше.

⬆️Как уже говорилось, один из ключевых аспектов дюрации — ее связь с процентными ставками. Когда ставки растут, то стоимость облигаций падает (потому что падает доходность по ним, а это влияет на спрос среди инвесторов), и наоборот.

📊Облигации с высокой дюрацией сильнее реагируют на изменения ставок. Например, если дюрация (срок окупаемости) облигации составляет 7 лет, то при росте ставок на 1% ее цена упадет примерно на 7%. Эта зависимость делает дюрацию полезным инструментом для управления рисками: инвесторы могут выбирать бумаги с подходящим сроком в зависимости от своих ожиданий по ставкам.

( Читать дальше )

Днем 20.06.2025 Мосбиржа опубликовала пресс-релиз о том, что уже с 23.06.2025 меняется порядок расчета доходности (и дюрации) в системе торгов фондового рынка. 

Теперь доходность к погашению и дюрация рассчитываются к дате погашения для всех облигаций — с офертами, без оферт, с амортизациями, флоатеров. При этом неизвестные купоны принимаются равными последнему известному. 

Это катастрофа! Теперь для облигаций с офертами ранее адекватные значения дюрации и доходности к погашению станут ничего не значащими цифрами. Зато теперь биржа сможет показывать доходности к погашению по флоатерам. Тоже, правда, ничего  общего в реальностью не имеющими.

Дюрация и доходность к погашению портфеля, имеющие значение для управляющих, теперь тоже ерунда, если продолжать считать по данным Московской биржи. 

Кто и зачем это придумал не понятно, но жизнь инвесторов в облигации станет сложнее. Считать придется самому. 

Из адекватного — доходность в последнем купонном периоде перед погашением теперь будет рассчитываться по формуле простой доходности.

( Читать дальше )

Все знают, что при снижении ставки ЦБ облигации с более высокой дюрацией (для простой простоты – с более дальним сроком погашения) должны вырасти сильнее. Поэтому под идею смягчения ДКП сейчас популярно покупать ОФЗ 26243 / 26248 / 26238 (дюрация от 6,5 до 7,5 лет)

Однако реальность всегда чуть сложнее (и поэтому интереснее сухой теории). Вот, например, график доходности ОФЗ на начало года и на текущий момент

С начала года ставка ЦБ снизилась с 21% до 20%, хотя были ожидания гораздо более серьезной и быстрой динамики. Результат на графике – максимальное снижение доходности (т.е. рост тела) произошло у облигаций не с максимальной дюрацией, а в диапазоне до 3-х лет

Именно об этом уже не первый раз говорит Максим Орловский на РБК. Если есть желание сыграть на потенциальном снижении ставки ЦБ через ОФЗ, то, возможно, стоит обратить свое внимание не на дальний конец ОФЗ, а напротив на ближне-среднесрочный. Например, 26212 (погашение 19.01.2028), 26236 (погашение 17.05.2028) или 26237 (погашение 14.03.2029). Впрочем, там рядом есть и другие

( Читать дальше )

В последнее время на канале выходит много публикаций, посвященных облигациям и хоть, на первый взгляд, облигация простой инструмент, но и у неё есть особенности.

Сегодня предлагаю рассмотреть вопрос, связанный с критерием от которого зависит рискованность инструмента, но на который многие просто не обращают внимания.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там я пишу много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы, а кроме того делаю разборы компаний и подборки актуальных инвестиционных инструментов.

Пример

Но для начала предлагаю ответить на вопрос:

У вас есть две облигации с одинаковой доходностью к погашению (YTM), но разной дюрацией:

Облигация A: Дюрация = 5 лет

Облигация B: Дюрация = 10 лет

Если через неделю рыночные процентные ставки вырастут на 1%, то какая облигация потеряет больше в цене?

 

Верный ответ: Облигация B потеряет больше, её цена упадёт на ~10%, а Облигация A — на ~5%.

Так что же такое дюрация и для чего её знать инвестору?

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦъ приветствует вас сидя в удобнейшем кресле из веточек и листьев, рядом неизменные пень и ноутбук, погодка вечерняя спокойная и умиротворяющая...)… Здравствуй Смартлаб! Сижу я вечерком и думаю… а не посчитать ли мне дюрацию облигационной части портфеля?!.. Из интереса юзаю Deep Seek, спрашивая у него нужные формулы… потом достаю бумагу и ручку и считаю (САМОСТОЯТЕЛЬНО!!)… вот что получилось… Текущая дюрация облигационной части портфеля с учётом веса облигаций (пропорций), составляет 5,9 лет… Как говорится лист в студию...                                                                                                                                                                                                                          

( Читать дальше )

📌 Что такое дюрация облигаций? Объясняю на примере пиццы🍕

Привет, друзья! Сегодня разберем, что такое дюрация и почему она важна для тех, кто вкладывается в облигации.

Дюрация — это «время окупаемости»

Представьте, что вы купили пиццу в кредит и будете есть ее кусочками (купонами). Дюрация — это среднее время, за которое вы «съедите» всю пиццу, учитывая, что первые кусочки вы получаете быстрее, а последние — медленнее.

Проще говоря:
— Чем короче дюрация, тем быстрее вы вернете свои деньги.
— Чем дюрация длиннее, тем дольше вы ждете полного возврата.

❓Зачем это нужно?
1. Оценить риск: Если процентные ставки растут, облигации с длинной дюрацией сильнее падают в цене.
2. Сравнить облигации: Дюрация помогает выбрать менее волатильные бумаги.
3. Спланировать доход: Зная дюрацию, вы поймете, когда получите большую часть денег.

📗Пример:
— Облигация А: Дюрация = 2 года → Чувствительность к ставкам: -2% при росте на 1%.
— Облигация Б: Дюрация = 5 лет → Чувствительность: -5% при том же росте ставок.

( Читать дальше )

Для подсчета YTM достаточно знать текущую цену облигации, купон и будущий денежный поток. Для этого расписываем в EXCEL даты и денежный поток, ожидаемый от облигации.
В случае флоатера «фиксируем» (допускаем, что текущий купон до оферты/погашения не изменится) и протягиваем формулу ЧИСТВНДОХ(). Более подробно можно почитать здесь (https://t.me/probonds/12518).

❓А как примерно оценить дюрацию флоатера?
Для этого можно воспользоваться нашим калькулятором. Рассмотрим на примере выпуска МФК Быстроденьги 2Р6 (RU000A108F63) с датой погашения 28.10.2027:
— На момент проведения подсчетов купон составляет 26%, а рыночная цена 93,12%. Вносим эти данные в таблицу. — Дополнительно указываем купонный период и периодичность выплаты купона.
— Теперь в таблице ниже расписываем денежный поток: в ячейке А15 вводим дату ближайшей выплаты купона и вносим амортизации (если есть) в столбец D. Протягиваем текущую ставку купона по столбцу J. В нашем случае бумага начинает амортизироваться с 01.05.2027 и до полного погашения. Теперь в ячейке B7 мы можем увидеть примерную дюрацию данной бумаги.

( Читать дальше )

     Основной текст опубликован на сайте dzen.ru. Здесь представлен сокращенный вариант, не содержащий сложных математических выражений. 

Стратегии на рынке облигаций

Инвесторы на рынке облигаций могут преследовать разные цели:

• спекулировать на изменениях уровня процентных ставок или формы кривой доходности
• держать облигации до погашения для получения стабильного дохода
• иммунизировать свой портфель от процентного риска, чтобы достичь целевой стоимости
• таргетировать определенную дюрацию, чтобы управлять чувствительностью портфеля к изменениям ставок или воспроизвести доходность эталонного показателя⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣⁣

⠀⠀⠀⠀⠀ 

---

 

Спекулятивным может считаться портфель, который инвестор собирается вскоре продать. Обычно с этой целью приобретаются длинные ОФЗ в расчете на рост их стоимости, если начнется снижение ставок. Инвестор ожидает, что реализованная доходность (HPR) его вложений за время смягчения ДКП превысит эффективную доходность к погашению (YTM).

( Читать дальше )

🙄 Есть еще какая то дюрация...

Дюрация показывает, сколько времени потребуется, чтобы вернуть вложенные в облигации средства через купонные выплаты и погашение самой облигации. Проще говоря, это средний срок возврата ваших денег.

⚠️ Почему это важно?

Дюрация помогает оценить риск изменения стоимости облигации при изменении процентных ставок. Чем выше дюрация, тем сильнее стоимость облигации реагирует на изменение ставок. Например, если ставки растут, цена облигаций падает, и наоборот.

Пример с двумя облигациями с разными дюрациями: одна на 5 лет, другая на 10 лет. При росте процентных ставок первая потеряет в цене меньше, поскольку вторая дольше удерживает деньги, и инвесторы предпочтут продавать её ради более выгодных вложений.

👉 При изменении доходности (https://t.me/global_invest_fund/2374)этих же облигаций на 2% увидим падение: Бонд с дюрацией 5 лет упадет на 10%, а десятилетка свалиться уже на 20%.

Еще немного расчетов:

Цена покупки — 850 рублей (85% от номинала).
Ежегодный купон — 100 руб.

( Читать дальше )