🤝Что такое дюрация? Разбираем подробно, объясняем просто

💼Показатель дюрации помогает понять, насколько чувствительна облигация или портфель облигаций к изменению процентных ставок. Если говорить простыми словами, дюрация показывает, как быстро инвестор может вернуть свои вложения с учетом всех будущих выплат по облигации.

#ПолиГрамотность

🕚Дюрация не просто измеряет срок до погашения облигации, а показывает средневзвешенное время, за которое инвестор возвращает свои вложения в облигацию. Для наглядности, если облигация выплачивает купоны каждый год, а в конце возвращает лишь номинал, то дюрация будет меньше, чем срок до погашения, потому что часть денег приходит раньше.

⬆️Как уже говорилось, один из ключевых аспектов дюрации — ее связь с процентными ставками. Когда ставки растут, то стоимость облигаций падает (потому что падает доходность по ним, а это влияет на спрос среди инвесторов), и наоборот.

📊Облигации с высокой дюрацией сильнее реагируют на изменения ставок. Например, если дюрация (срок окупаемости) облигации составляет 7 лет, то при росте ставок на 1% ее цена упадет примерно на 7%. Эта зависимость делает дюрацию полезным инструментом для управления рисками: инвесторы могут выбирать бумаги с подходящим сроком в зависимости от своих ожиданий по ставкам.

🤓Существует несколько видов дюрации, но самая распространенная — модифицированная дюрация, которая учитывает изменение доходности к погашению. Она позволяет более точно оценить, на сколько % изменится цена облигации при изменении ставки (доходности) на 1%.

🔺Еще один показатель — дюрация Маколея (или обычная дюрация), которая рассчитывается как средневзвешенное время до получения всех денежных потоков (возврат инвестиций, исходя из текущей доходности к погашению).

📍Дюрацию Маколея чаще используются для оценки сроков погашения облигаций, а модифицированную — при оценки процентного риска. Эти два показателя тесно связаны, но модифицированная дюрация чаще используется для практических расчетов в ожидании значительного изменения ставок на длинном горизонте.

💡Модифицированная дюрация есть ни что иное, как дюрация Маколея деленная на (1+(% ставка/100).

🤔Предположим, что дюрация Маколея облигации равна 5 годам, а текущая процентная ставка (YTM) — 10% (или 0,10). Тогда модифицированная дюрация будет:

MD = 5 / (1 + 0,10) = 4,54 года.

💡На практике это означает, что если процентные ставки вырастут на 1%, цена облигации упадет примерно на 4,54%.

🤑Рассчитать саму дюрацию Маколея сложнее и лучше пользоваться калькулятором облигаций, который будет выдавать сразу 2 значения: Маколея и модифицированную.

🚨Важно: Модифицированная дюрация является хорошим приближением при небольших изменениях % ставок. При значительных изменениях точность оценки может снизиться. 


💼Дюрация важна не только для отдельных облигаций, но и для целых портфелей. Если инвестор владеет несколькими облигациями, можно рассчитать средневзвешенную дюрацию портфеля, чтобы понять его чувствительность к изменению ставок. Для этого необходимо взять сумму произведений дюрации по бумаге на ее долю в портфеле.

📍Например, у вас 30 облигаций с дюрацией 5 лет, еще 10 с дюрацией по 7 лет и 10 по 10 лет, тогда средневзвешенное значение портфеля составит:

(5х0,6)+(7х0,2)+(10х0,2)=3+1,4+2=6,4 лет (при изменении ставки на 1% стоимость портфеля изменится примерно на 6,4%)

📌Чем больше показатель дюрации, тем сильнее цена реагирует на колебания ставок, и тем дольше придется ждать полного возврата денег. Понимая, как она работает, можно принимать более взвешенные решения и эффективнее управлять своим портфелем.

Был ли данный пост полезен и понятен? Важно ваше мнение в комментариях и удачных инвестиций♥️⬇️

#ПолиГрамотность — обучающие посты.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #учу_в_пульсе