SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Luk_M
Мосбиржа изменила порядок расчета дюрации и доходности к огашению облигаций
- 23 июня 2025, 11:38
- |
Днем 20.06.2025 Мосбиржа опубликовала пресс-релиз о том, что уже с 23.06.2025 меняется порядок расчета доходности (и дюрации) в системе торгов фондового рынка.
Теперь доходность к погашению и дюрация рассчитываются к дате погашения для всех облигаций — с офертами, без оферт, с амортизациями, флоатеров. При этом неизвестные купоны принимаются равными последнему известному.
Это катастрофа! Теперь для облигаций с офертами ранее адекватные значения дюрации и доходности к погашению станут ничего не значащими цифрами. Зато теперь биржа сможет показывать доходности к погашению по флоатерам. Тоже, правда, ничего общего в реальностью не имеющими.
Дюрация и доходность к погашению портфеля, имеющие значение для управляющих, теперь тоже ерунда, если продолжать считать по данным Московской биржи.
Кто и зачем это придумал не понятно, но жизнь инвесторов в облигации станет сложнее. Считать придется самому.
Из адекватного — доходность в последнем купонном периоде перед погашением теперь будет рассчитываться по формуле простой доходности.
Поделитесь, пожалуйста, что вы думаете по поводу этих нововедений Мосбиржи?
Теперь доходность к погашению и дюрация рассчитываются к дате погашения для всех облигаций — с офертами, без оферт, с амортизациями, флоатеров. При этом неизвестные купоны принимаются равными последнему известному.
Это катастрофа! Теперь для облигаций с офертами ранее адекватные значения дюрации и доходности к погашению станут ничего не значащими цифрами. Зато теперь биржа сможет показывать доходности к погашению по флоатерам. Тоже, правда, ничего общего в реальностью не имеющими.
Дюрация и доходность к погашению портфеля, имеющие значение для управляющих, теперь тоже ерунда, если продолжать считать по данным Московской биржи.
Кто и зачем это придумал не понятно, но жизнь инвесторов в облигации станет сложнее. Считать придется самому.
Из адекватного — доходность в последнем купонном периоде перед погашением теперь будет рассчитываться по формуле простой доходности.
Поделитесь, пожалуйста, что вы думаете по поводу этих нововедений Мосбиржи?
461 |
Читайте на SMART-LAB:
Банк России собирается изменить курс: что это значит для рубля?
В ходе сессии 19 июня пара CNY/RUB на Мосбирже поднимается в область 10,9. Пара USD/RUB на внебиржевых торгах превысила отметку 73,5, а пара...
17:45
Облигация со сроком погашения 10 лет и офертой через год изменит свою цену, как однолетняя облигация, а не как 10-летняя.
Что за зверек такой «дюрация» в новом регламенте биржи, я понять не могу.
Теперь, если Вы видите в торговой системе две облигации одного кредитного качества с одним сроком погашения и разными доходностями, делать вывод о бОльшей привлекательности одной их них рано до тех пор пока Вы не поднимете информацию о наличии оферт.
То есть сравнивать облигации по критерию «доходность» по данным Мосбиржи теперь просто опасно, так как он не отражает сути. А показатель «дюрация» вообще противоречит определению.
Вернули расчет доходности и дюрации к оферте, если она есть. Однако почему-то только по цене за последние 31 день. Если цены за последние 31 день нет, то доходность считается к погашению. Странно, для расчета «фейковой» доходности к погашению цена подходит любая, а для расчета доходности к оферте только за 31 день… К счастью таких бумаг немного, нужно только быть осторожным и в неликвидные облигации не ходить от греха подальше.