дивидендная политика

С начала года я видоизменил свой сектор энергетиков, он поистине был раздут, потому что некоторые компании были у меня на БС, а основной пакет я держал на ИИС. Так я разменял Русгидро, ОГК-2 и Ленэнерго-п на МРСК ЦП, ЭЛ5-Энерго, вот основные краткие претензии по эмитентам которых я продал:

 

🔌 Ленэнерго-п. За счёт устава компании (10% на дивиденды) цена привилегированных акций раздута. Владельцы 1% капитала компании (столько составляет доля префов) получают 10% ЧП. Долго ли продлится аттракцион невиданной щедрости непонятно, но если устав поменяют, то стоимость привилегированных акций сложится в несколько раз (чтобы внести изменения в Устав необходимо ¾ голосов обычки и ¾ голосов префов). Видимо, пока останавливает, то, что ФСК получает прибыль через свою дочку МРСК Урала (25% от префов). Но достаточно ли это на сегодняшний день?

 

🔌 Русгидро. У компании на постоянной основе увеличивается долговая нагрузка, выручка выросла только за счёт гос. субсидий, а прибыль просела в более чем 2 раза за 2022 год. Как итог компания стагнирует, а дивидендная доходность за 2022 год равна — 6%, с такой перспективой можно набрать ОФЗ.

( Читать дальше )

💎 Алмазный бизнес всегда будет привлекательным, женщины будут желать украшений, мужчины подаренными украшениями показывать свой статус, данные «законы человечества» подтверждаются из года в год. Алроса — крупнейшая в мире алмазодобывающая компания, на долю которой приходится более четверти мировой добычи алмазов. При этом 33% акций принадлежит Росимуществу, а 25% Республики Саха. У нас перед глазами вырисовывается понятный бизнес, который навряд ли утратит свою актуальность в ближайшие десятилетия и состав акционеров, который предполагает, что дивиденды будут «кормить» государство и республику, а значит заодно и миноритариев. В последние недели интерес к акциям подогрел глава Якутии Айсен Николаев, сообщив, что Алроса может выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия 2023 года, если ситуация на рынке алмазов останется стабильной, но риски невыплаты тоже присутствуют:

▪️ Инвестпроект. Восстановление рудника Мир (проект «Мир-Глубокий) обойдётся в 120₽ млрд. Работы по проекту (расчистка площадки) начнутся в 3 квартале этого года, бурение — в 2024 году, а ввод рудника запланирован на 2032 год. Если посмотреть дивидендный график выплат Алросы, то в среднем общая сумма выплат в последние годы составляет порядка 60₽ млрд, будет ли желание платить такую сумму при таких затратах компании?;

( Читать дальше )

💿 Топ-менеджмент ММК и брокер БКС провели телеконференцию для институциональных инвесторов, конечно, я выделю главную информацию из данного общения и приложу свои факты добротных результатов компании:

🗣 Рентабельность по EBITDA составила — 22-24%

🗣 Чистый долг отрицательный (на конец 2021 года $393 млн)

🗣 Мощности турецкого актива загружены на 50-70% (вероятно завод Metallurji, не вернется к рекордной прибыли 2021 года, EBITDA — $203 млн)

🗣 Внутреннее потребление стали в 2023 г. должно вырасти на 2%

🗣 БКС ожидает, что FCF ММК достигнет $800 млн по итогам 2023 года

Что же давайте разбираться:

▪️ При таком денежном потоке и отрицательном чистом долге, согласно дивидендной политике компании,100% FCF идёт на дивиденды. А значит ~6₽ на акцию и двухзначное число по див. доходности, но думаю, что это маловероятно. В марте 2023 года председатель совета директоров Виктор Рашников подтвердил, что у компании в приоритете инвестиционная программа, она составит около ~50₽ млрд. При этом не стоит забывать и о Windfall Tax — налог на сверхприбыль (по оценкам аналитиков выплата может составить — 9,2₽ млрд, без учёта скидки). Поэтому стоит ожидать скорее всего постепенное увеличение выплат.

( Читать дальше )

Совет директоров Софтлайна принял дивидендную политику компании. 

Проанализировав лучшие практики корпоративного управления компаний-аналогов, было принято решение утвердить следующие положения: 

• по итогам 2024 года: целевой размер дивидендов Софтлайна – не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. При этом сумма выплаченных дивидендов — не менее 1 млрд рублей; 

• по итогам 2025 года и далее: целевой размер дивидендов Софтлайна – не менее 25% от чистой прибыли отчётного года по МСФО

Софтлайн будет стремиться выплачивать дивиденды акционерам не реже 1 раза в год. 

Наша дивидендная политика, конечно, в первую очередь, направлена на поддержание интересов миноритариев и при этом учитывает ожидаемый рост бизнеса, стратегию развития и инвестиционные возможности в технологическом секторе. Мы учитывали и необходимость обеспечить стабильность финансового положения компании — высокую финустойчивость Софтлайна мы гарантируем, как и прежде.

 

🏦 Банк ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за май 2023 года. ВТБ продолжает быть прибыльным банком, результаты компании были восприняты акционерами — положительно, даже несмотря на снижение чистой прибыли почти в 2 раза. Майская прибыль в отличие от предыдущих месяцев является органической и не содержит разовых доходов (консолидация РНКБ и переоценка открытой валютной позиции, поэтому имеем чувствительное снижение ЧП). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка:

▪️ Чистые процентные доходы: 63,7₽ млрд (60,4₽ млрд в апреле)

▪️ Чистый комиссионный доход: 18,1₽ млрд (18,2₽ млрд в апреле)

▪️ Чистая прибыль: 32₽ млрд (61,8₽ млрд в апреле, 240,5₽ млрд за 5 месяцев)

Понятно, что скорее всего II квартал 2023 года не будет рекордным для компании в плане чистой прибыли (сейчас самым успешным является для ВТБ I квартал 2023 года — 146,7₽ млрд чистой прибыли по МСФО), но уже за 2 месяца был побит предыдущий рекорд ВТБ (III квартал 2021 года — 87₽ млрд чистой прибыли по МСФО).

( Читать дальше )

Совет директоров АО «Софтлайн» в ходе заседания 23 июня 2023 года утвердил дивидендную политику компании.

В частности, при разработке рекомендаций относительно величины дивидендных выплат Совет директоров должен стремиться к выполнению следующих условий:

• По итогам 2024 года на выплату дивидендов должно быть направлено не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. При этом сумма выплаченных дивидендов составит не менее 1 миллиарда рублей.
• По итогам 2025 года и каждого последующего года на выплату дивидендов планируется направлять не менее 25% от чистой прибыли предыдущего финансового периода по МСФО.

Источник: softline.ru/about/news/sovet-direktorov-ao-softlayn-utverdil-dividendnuyu-politiku

Самые важные цитаты из интервью на наш взгляд:

— В связи с решением об отказе от дивидендов до 2026 года правильно ли я понимаю, что изменений в дивидендной политике объединенной компании ждать не стоит?

— Мы ждем собрание акционеров, которое пройдет 30 июня, там будет принято окончательное решение относительно выплаты дивидендов. Не секрет, что совет директоров предложил не выплачивать дивиденды по результатам 2022 года.

— Но дивидендная политика меняться не будет?

— Дивидендная политика в ближайшее время у нас вряд ли изменится.

— Дочерние компании не станут отказываться от дивидендов в пользу «Россетей»?

— Дочерние компании продолжат платить дивиденды, как и платили раньше. Я думаю, что они будут больше, чем в предыдущий период.

— Сколько вы планируете получить в 2023 году? Сколько было выплачено в 2022 году?

— За 2021 год наши сетевые компании выплатили всем акционерам более 19 млрд руб. дивидендов, прогноз по 2022 году — около 25 млрд руб. Если говорить непосредственно о доле «Россетей», то это около 10 млрд и 15 млрд руб. соответственно.

( Читать дальше )

ТГК-1 утвердила положения о дивидендной политике в новой редакции

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=2IZnIxiJMEq38-AVBn337oQ-B-B

🛢 Мой расчёт в префах Сургутнефтегаза всегда был основан на $ «кубышке», как я думаю и у большинства частных инвесторов, которые хотели защитить себя от ослабления рубля, но оставаться в то же время в рублёвом активе (стоит признать, что основной бизнес компании, тоже весьма успешный и генерировал весомую прибыль). Но случились события начала 2022 года, когда риски $ «кубышки» воплотились в реальность и я перестал покупать данные акции, но весомая часть всё так же оставалась у меня на брокерском счёте (из-за санкций многие подумали, что «кубышка» и вовсе потеряна).

🛢 Когда развернулась ситуация с рекомендацией по дивидендам от совета директоров СНГ (многие ожидали, что по префам заплатят более 3₽ на акцию, но как итог — совет директоров СНГ рекомендовал 0,8₽ на каждый тип акций), то в моменте стоимость акций переваливала за 38₽, впоследствии цена опускалась ниже 30₽. На тот момент компания ещё не опубликовала финансовые результаты за 2022 год, добавляем сюда минимальную выплату по дивидендам и получаем волнение среди инвесторов, которые опять же переживали за сохранность $ «кубышки».

( Читать дальше )

Периодически мне задают вопросы про разные компании. Чаще всего причина в том, что компании не растут, стагнируют … и вообще не понятно что делать дальше.

 Попробую ответить, стоит ли держать или лучше продать. Естественно это не руководство к действию, а просто мнение.

 

НМТП. Компания неплохо выросла с минимумов прошлого года (больше 100 процентов). Див доходность у компании более чем интересная, особенно если смотреть по ценам 2022 года. У кого-то див доходность может быть в районе 15-20 процентов.

У компании есть 2 крупнейших порта в РФ в Черном и Балтийском море. Отгрузки растут, так как увеличиваются поставки нефти и сырья в Азию. Грузооборот морских портов в начале года вырос на 11 процентов. Компания относительно недорогая, долговая нагрузка низкая.

Чистая прибыль НМТП в 2022 году составила 27 млрд р. Компания обещает направлять на дивиденды не менее 50% от ЧП по МСФО. Думаю что высокие дивиденды могу продолжить платить и дальше, тем более что это выгодно государству. 80 процентов компании принадлежит  Росимуществу и Транснефти, то есть по сути государству.

( Читать дальше )