Сбербанк отчитался за август 2023 г. — почти 1₽ трлн прибыли, рекордная выдача ипотеке. Машина по генерации кэша не думает останавливаться.

🏦 Сбер опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за 8 месяцев 2023 года. Эмитент за 8 месяцев заработал почти 1₽ трлн чистой прибыли, да многие прогнозировали с начала года такой заработок за год, но кэш-машина встала на рельсы денежного потока и не собирается останавливаться (допускаю, что многие частные инвесторы уже принялись подсчитывать дивиденды, как и наше государство, которое нуждается в пополнении бюджета, для миноритариев это хорошо). Банк отметил, что выдал рекордный объём ипотечных кредитов — более 500₽ млрд, а также рекорд был поставлен по выдаче кредитов частным клиентам — 915₽ млрд (в прошлом месяце 758₽ млрд). Всё это отголоски раскрученной инфляционной спирали, когда потребление выросло за счёт кредитования, а с учётом ужесточения ДКП некоторые клиенты банков просто решили запрыгнуть в последний вагон и зафиксировать более низкую ставку по ипотеке/потреб. кредиту. Понятное дело, что по сделкам существует некий лаг, поэтому сентябрь будет последним увесистым месяцем по прибыли для банков, некий процент прибыли тот же Сбер потеряет из-за:

🗣 Первоначальный взнос ужесточили по льготной ипотеке с 01.06.2023, а макропруденциальные лимиты с 01.07.2023 года. С 01.09.2023 были повышены макропруденциальные надбавки к коэффициентам риска по потребительским кредитам с высокими значениями ПСК и ПДН.
🗣 Всем известное ужесточение ДКП, а заседание 15 сентября тоже не несёт благоприятных новостей, большинство закладывает увеличение ставки на 1-2%.
🗣 Борьба с ослаблением рубля продолжается: с 14 по 22 сентября 2023 года Банк России осуществит на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объёмом 150₽ млрд. Напомню вам, что в июле 1/3 прибыли была заработана банковским сектором за счёт переоценки иностранной валюты — 93₽ млрд (в июне — 147₽ млрд). Учитывая насколько слабел рубль (на 4% за июль и на 7% за июнь), то становится понятно, что ряд банков сохраняет длинную валютную позицию.

Теперь давайте рассмотрим главные показатели из отчёта:

▪️ Чистые процентные доходы: 209,4₽ млрд (+49,5% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 140,9₽ млрд (999,1₽ млрд за 8 месяцев)
▪️ Чистые комиссионные доходы: 64,3₽ млрд (+16,4% г/г)
▪️ Коэффициент достаточности основного капитала: 10,7%, базового — 10,4%

Отмечу, что снизилась достаточность общего капитала и составила — 13%. Качество кредитного портфеля осталось стабильным — доля просроченной задолженности не изменилась за месяц и составила 2,1%. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 8 месяцев 2023 составили 512₽ млрд. В августе существенное влияние на размер созданных резервов оказало обесценение рубля. Без учёта влияния изменения валютных курсов стоимость риска за первое полугодие составила 1,4%. Сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 3 раза. Напомню, что всё эти результаты достигнуты без использования послаблений ЦБ для кредитных организаций (таких как фиксация валютного курса, стоимости ценных бумаг, льготное резервирование по кредитам отдельным компаниям и прочие).

📌 Сбербанк — продолжает оставаться флагманом финансового сектора. Чистая прибыль банковского сектора за 7 месяцев 2023г — 2₽ трлн (327₽ млрд за июль). Из прибыли за июль более 40% заработал Сбербанк. Если Сбер продолжит генерировать так чистую прибыль, то нас могут ожидать в будущем шикарные дивиденды (государство, например, будет только за, в ФНБ акций на 3₽ трлн). Но в голове стоит держать ДКП ЦБ, при росте ставок безрисковые инструменты становятся интереснее (из акций деньги перетекают в депозиты/облигации), а кредиты становятся не подъёмными (в особенности ипотека без господдержки).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor