дивидендная политика

🛢 Транснефть представила финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2023 года. Результаты по РСБУ можно считать не вполне объективными, поскольку они отражают неконсолидированные показатели на уровне материнской компании (дочерние организации не учитываются, поэтому может быть существенное расхождение в фин. результатах), поэтому данные по МСФО больше используются инвесторами и кредиторами для принятия инвестиционных решений. Если взглянуть на цифры, то вам, покажется, что компания показала феноменальные результаты, но не всё так просто. Перейдём же к основным цифрам в отчёте:

▪️ Выручка: 884₽ млрд (7,2% г/г)

▪️ Чистая прибыль: 190,5₽ млрд (420% г/г)

▪️ Валовая прибыль: 106,2₽ млрд (-7% г/г)

Многократный рост по чистой прибыли связан с курсовыми разницами и переоценкой финансовых вложений компании. При этом, если рассматривать дивидендную политику компании, то предполагается выплата дивидендов в размере не менее 50 % от нормализованной ЧП по МСФО.

( Читать дальше )

📱 Ещё вначале своего пути инвестирования я набирал позицию в привилегированных акциях Ростелекома на брокерском счёте, спустя год после открытия ИИС я исключил данные акции из своей стратегии, но из позиции не выходил. Ростелеком — это сказ про стабильные дивидендные выплаты (стоит признать, что не слишком большая дивидендная доходность, но всё же), устойчивость во времена кризисов и с увесистой долей государства в акционерном капитале (Росимуществу принадлежит 38,2%, ВЭБ.РФ 3,4%, ВТБ 8,44%, причём последние не смогут распоряжаться ещё в течение пары лет пакетом, согласно сделке по акционерному соглашению с государством), а значит в непростые времена государство возьмёт своё дивидендами. Так оно и произошло, совет директоров Ростелекома рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере — 5,4465₽ на каждый тип акций (дивидендная доходность составит порядка 7% на обыкновенную и 7,8% на привилегированную, если отталкиваться от текущих цен на акции). Дата закрытия реестра — 1 декабря 2023 года. Чтобы получить дивидендную выплату, то последний день для покупки акций — 30 ноября.

( Читать дальше )

Мы вернулись к оценке ММК после того, как компания возобновила раскрытие финансовой отчетности. Группа ММК была традиционно ориентирована на внутренний рынок и в силу этого менее подвержена влиянию санкций. Компания не имеет уязвимых активов за рубежом, поддерживает крайне низкую долговую нагрузку, накопила солидную «денежную подушку», инвестирует в развитие и повышает интеграцию в сырье. Сильная динамика внутреннего спроса позволила вернуть производство к высокой загрузке. Несмотря на уже произошедший рост акций и затянувшуюся дивидендную паузу, мы считаем, что капитализация ПАО «ММК» сохраняет достаточный потенциал для роста в среднесрочной перспективе.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям ПАО «ММК» с целевой ценой 65,34 руб. Апсайд составляет 21,2%.


( Читать дальше )

Сам банк планирует раскрыть дивидендную политику в конце 2023 года

Сбербанк может направить на дивиденды более 50% прибыли, рассказал заместитель министра финансов России Владимир Колычев. «Давайте так, чтобы без вариантов интерпретации — в бюджет заложено 50%, — передает его слова «Интерфакс». — «Не менее точно, может быть, больше, посмотрим».

Ранее стало известно, что Минфин ожидает 750 млрд рублей совокупных дивидендов от банка (из них 375 млрд — доходы государства). Учитывая стандартный уровень отчислений дивидендов для госкомпаний, то есть 50% от чистой прибыли по МСФО, прогноз Минфина может соответствовать чистой прибыли банка за 2023 год на уровне 1,5 трлн рублей, следует из расчетов РБК, которые подтвердили аналитики БКС, «Ренессанс Капитала» и инвестбанка «Синара». В результате Сбербанк может обновить рекорд по дивидендам.

Сбербанк планирует представить стратегию развития до 2026 года, которая будет включать новую дивидендную политику, в конце этого года, сообщил глава департамента финансов банка Тарас Скворцов. В 2020 году Сбербанк принял стратегию развития до 2023 года. Уровень дивидендных выплат был установлен в размере 50% от чистой прибыли группы по МСФО.

( Читать дальше )

Друзья! Прозрачная и понятная дивидендная политика является одним из факторов инвестиционной привлекательности наших акций 👀

В этом году мы уже направили на дивиденды 3,75 млрд рублей, осуществив две выплаты в размере 50% и 25% от суммы управленческой чистой прибыли (NIC) по итогам прошлого года.

Совет директоров Positive Technologies утвердил новую редакцию дивидендной политики, актуализировав ее в соответствии с уже применяемой в компании практикой. В ее рамках мы планируем ежегодно направлять на дивиденды от 50 до 100% от суммы NIC, при этом выплачивать дивиденды мы планируем не менее одного раза в год.

💬  «Мы убеждены, что успешная компания должна выплачивать дивиденды, позволяя инвесторам увеличивать свой капитал в результате устойчивого роста капитализации и регулярных дивидендных выплат. Поэтому мы — одна из немногих технологических компаний, которые одновременно являются активно растущими и делятся прибылью со своими акционерами», — отметил Юрий Мариничев, директор по связям с инвесторами Positive Technologies.

( Читать дальше )

Недавно я опубликовал пост о том, что Газпром прибили налогами (разовый НДПИ в 2022г. — 1,248₽ трлн, а в 2023г. ежемесячно по — 50₽ млрд) из-за этого у компании произошли убытки в I квартале 2023 года (7,2₽ млрд), а свободный денежный поток за I полугодие 2023 года в минусе — 507₽ млрд (операционный денежный поток — 681₽ млрд, тогда как capex — 1,18₽ трлн). Долг вырос до — 6₽ трлн (1₽ трлн — краткосрочные, 5₽ трлн — долгосрочные, на конец 2022 года общий долг был — 5₽ трлн), а денежные средства сократились почти вдвое — 683₽ млрд, вывод денег на инвестиции просто не хватит и придётся лезть в долговую яму, чтобы потом спасало государство — иронично (о дивидендах можно не мечтать). Но это ещё не всё:

💬 При своевременном выходе всех текущих и планируемых проектов на полную мощность — на Китай будет приходиться лишь около 2/3 объёмов поставок газа, которые когда-то поступали в Европу (100 миллиардов кубометров vs. 150 миллиардами кубометров в Европу). Но цены будут ниже, а для начала поставок всё равно потребуются годы и огромные инвестиции.

( Читать дальше )

🪨 Распадская представила финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2023 года. Результаты по РСБУ можно считать не вполне объективными, поскольку они отражают неконсолидированные показатели на уровне материнской компании (дочерние организации не учитываются, поэтому может быть существенное расхождение в фин. результатах), поэтому данные по МСФО больше используются инвесторами и кредиторами для принятия инвестиционных решений. Поэтому отчёт по РСБУ малоинформативен (компания использует 2 вида отчётности — квартальный РСБУ и полугодовой МСФО, следующей по МСФО выйдет только в апреле 2024 г.), но у нас есть с чем сравнивать и результаты оказались слишком слабыми. Откровенное снижение всех показателей относительно прошлого года, но даже если сравнивать с I-II кварталом этого года, то вырисовывается такая же картина. За III квартал было заработано чистой прибыли — 439₽ млн ( I кв. — 3,75₽ млрд, II кв. — 2,2₽ млрд), выручка снизилась в 2 по сравнению с прошлыми кварталами до 4₽ млрд. Слабые результаты этого года объясняются несколькими причинами:

( Читать дальше )

🏦 Сбер опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за 9 месяцев 2023 года. Эмитент за 9 месяцев заработал 1,1₽ трлн чистой прибыли, как не странно прибыль в 1₽ трлн аналитики прогнозировали за год, но кэш-машина встала на рельсы денежного потока и не собирается останавливаться (допускаю, что многие частные инвесторы уже принялись подсчитывать дивиденды, как и наше государство, которое нуждается в пополнении бюджета). Банк отметил, что выдал рекордный объём ипотечных кредитов — более 564₽ млрд, данные цифры были достигнуты благодаря ужесточению ДКП (клиенты брали ипотеку, чтобы успеть зафиксировать более низкий %, ибо повышение ставки было неминуемо). Портфель потребительских кредитов, наоборот, показал снижение — 260₽ млрд (месяцем ранее — 324₽ млрд), всё это отголоски раскрученной инфляционной спирали, когда потребление выросло за счёт кредитования, поэтому ужесточение ДКП должно охладить кредитование, соответственно снизив заработки финансовых организаций. Сентябрь является показательным месяцем, ибо уже видно снижение по чистой прибыли:

( Читать дальше )

Совет директоров Транснефти рекомендовал собранию акционеров принять решение по дроблению акций компании. Привилегированные акции будут дробить в соотношении 1 к 100, цена изменится и будет составлять ~1400₽. После сплита доступность повысится, а значит вырастет и ликвидность бумаги. Но когда всё-таки ожидать сплит бумаги?

📄 В раскрытии информации написано: «Дата конвертации: 8 рабочий день с даты регистрации Банком России следующих документов». Дальше идут пункты по которым должно состояться собрание акционеров и они должны принять решение, так как привилегированные акции не имеют права голоса (приоритет, только в дивидендах), то судьбу сплита будет решать государство (78,55% акций принадлежит Росимущество — 100% доля обыкновенных акций). А значит, необходима информация по собранию акционеров, как по мне это заочная форма и дату могут объявить когда угодно. По сути само государство продвинуло идею в лице совета директоров, само и должно решить этот вопрос. А теперь давайте поговорим о перспективах компании и её недооценки.

( Читать дальше )

В IV квартале некоторые российские компании выплачивают дивиденды по итогам I полугодия и 9 месяцев. Ряд компаний уже определились с размером выплат:

Из отмеченных акций позитивный взгляд на бумаги Татнефти и НОВАТЭКа. Компании выигрывают от слабости рубля. Татнефть является бенефициаром высоких цен на нефть и сужения спреда Urals к бенчмаркам. НОВАТЭК интересен как ставка на восстановление объемов инвестпрограммы, рост операционных результатов в ближайшие годы.

С ноября компании также начнут выплачивать дивиденды по результатам 9 месяцев. Рекомендаций по размеру выплат от советов директоров пока нет, однако, по нашим прогнозам, выплатить дивиденды могут следующие компании:

( Читать дальше )