дивдоходность

Отчет по прибыли за 6 месяцев 2021 года отразил сильный эффект восстановления энергорынка на показатели выручки и прибыли, подтверждая ожидания выхода компании на рекордную прибыль по РСБУ в этом году и, соответственно, дивиденды по привилегированным акциям. При дивидендной доходности почти 11% акции находятся в топе рейтинга электроэнергетического сектора. Растущая динамика прибыли и высокая доходность выглядят позитивно и дают основания для переоценки «префов» почти до 200 рублей.

Мы повышаем рекомендацию по привилегированным акциям «Ленэнерго» с «Держать» до «Покупать» и целевую цену с 151 до 198 руб. на конец июня 2022 года.

«Ленэнерго» — распределительная сетевая компания, работающая на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области, с выручкой по МСФО 83 млрд руб. в 2020 году и долей на рынке услуг по передаче электроэнергии в регионе присутствия 85,4%. В последние годы «Ленэнерго» является одной из самых прибыльных «дочек» Россетей.

( Читать дальше )

«Распадская» представила феноменально сильные для угольной отрасли финансовые результаты по итогам 6 месяцев 2021 г. Мировой спрос на сталь, а соответственно и на уголь способствовал уверенному росту бизнеса: выручка компании с прошлого года увеличилась более чем на 100%, а EBITDA — более чем в 2 раза, достигнув исторически рекордных значений. Показатель рентабельности по EBITDA вырос до 45,4%. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам отчетного периода в размере 23 руб./акцию, что соответствует доходности около 7,2% и в 4 раза выше предыдущего значения.

Из настораживающих моментов, отметим, что мы ожидаем с средины осени плавного ухудшения ценовой конъюнктуры рынков сбыта и сокращения потребления угля в РФ. По нашим оценкам, по итогам года, даже с учетом ожидаемого замедления темпов роста отрасли дивдоходность акций Распадской может достичь 9,4% (на фоне роста дивидендов с 5,7 рубля на акцию до 23 рублей). Существенный отложенный спрос и сильные финансовые показатели за 1-е полугодие позволят справиться с конъюнктурой замедляющегося рынка более плавно. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Распадской, однако ожидаем определенной коррекции в котировках на фоне мировой конъюнктуры.

( Читать дальше )

QIWI опубликовала результаты за 2К21 по МСФО     

Совокупная скорректированная чистая выручка за 2К21 снизилась на 3% г/г до 6.0 млрд руб. (в рамках консенсуса Интерфакса), при этом выручка сегмента Платежных услуг выросла на 5% г/г до 5.7 млрд руб. Скорректированная EBITDA упала на 1% г/г до 3.9 млрд руб. (на 4% выше консенсуса), рентабельность EBITDA укрепилась до 63.7%, а чистая прибыль сократилась на 2% г/г до 2.7 млрд руб. Общие объемы платежей через терминалы QIWI выросли на 32% г/г до 457.6 млрд руб., средняя скорректированная доходность чистой выручки составила 1.08% (против 1.33% годом ранее). Число активных счетов QIWI Кошелек составило 15.5 млн (против 20.9 млн годом ранее). Снижение преимущественно связано с введением новых ограничений на использование анонимных кошельков, а также ужесточением ряда процедур идентификации клиентов и проверки соответствия. Совет директоров компании утвердил выплату дивидендов в размере $0.30 на акцию. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды — 7 сентября 2021. QIWI улучшила прогноз на 2021, согласно которому чистая выручка и скорректированная чистая прибыль покажут снижение на 10-20% и 15-30% г/г соответственно в зависимости от ограничений со стороны ЦБ РФ и изменения правил проведения платежей.

( Читать дальше )

Газпром поднимает прогноз по ценам на поставки газа и планирует начать поставки по Северному потоку-2 в 2021   

Согласно комментариям компании, Газпром повысил прогноз средней цены экспортных поставок газа в Европу в 2021 году до $269.6 за тыс. куб. м. (предыдущий прогноз составлял $240, а бюджет компании составлялся из ожидаемой цены в $170). Отдельно Газпром сообщил, что в 2021 году по Северному потоку-2 может быть поставлено 5.6 млрд куб. м газа. При этом прокачка по газопроводу, чтобы обеспечить данный объем, должна начаться не позднее ноября 2021 года, по нашим оценкам. Напомним, строительство второй нитки газопровода должно быть завершено к концу августа этого года.

Повышение прогноза по средней цене поставок газа является позитивным фактором и, по нашим предварительным подсчетам, может привести к росту дивидендной доходности выше 13%. Это предполагает потенциал повышения консенсуса, по нашим оценкам. Кроме того, несмотря на то что новость о скором завершении строительства Северного потока-2 ожидаема, мы считаем ее позитивной с точки зрения восприятия. Газпром остается нашим фаворитом.

Атон

Группа «Черкизово» отчиталась за 1 полугодие 2021 года. Перед объявлением финансовых результатов эмитент озвучил дивиденды за 1 полугодие 2021 года в размере 85 рублей 27 копеек на одну обыкновенную акцию. Это составляет 3,6% дивидендной доходности за период.

Дивидендная доходность могла бы считаться небольшой, но она достигнута на фоне роста EBITDA на 6,8% (здесь и далее полугодие 2021 к полугодию 2020), выручки на 20%, а чистой прибыли — на 62,3%. Эмитент объявил, одним из ключевых направлений своего развития видит экспорт и для его дальнейшего наращивания собирается вложить более 80 млрд рублей в расширение своих мощностей по производству продукции из свинины и птицы.

Учитывая, что капитализация эмитента составляет 100 млрд, а чистый долг – 71 млрд, планируется увеличить EV Черкизово более чем на 50%. Ожидается, что, несмотря на рост долга, эмитент будет оставаться прибыльным и продолжать платить дивиденды. Доход от вложенных инвестиций планируется получать от экспортных операций, независимых от позиции правительства РФ по сдерживанию инфляции и роста курса доллара.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Сильные результаты за 2К21 в целом в рамках ожиданий, прогноз повышен

МТС продемонстрировала в целом сильные результаты за 2К21: выручка составила 128.6 млрд руб. (+10.6% г/г), OIBDA – 57.2 млрд руб. (+10.2%), чистая прибыль – 17.2 млрд руб. (+46.5%), превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 1.4%, 0.9% и 5.5% соответственно.

Атон

Основными драйверами выручки стали сегмент продажи товаров (+28.2% до 16.8 млрд руб.), МТС Банк (+42.9% до 11.4 млрд руб.), а также ускорение роста выручки от услуг мобильной связи (+5.3% до 85.5 млрд руб.).

Группа повысила свой прогноз по выручке и OIBDA на 2021 год до 7-9% и не менее 5% соответственно. Прогноз по капзатратам остался неизменным на уровне 100-110 млрд руб.


( Читать дальше )

Газпром нефть опубликовала результаты за 2К21, которые почти совпали с консенсусом и оценками «АТОНа».

Исходя из результатов за 1П21П и коэффициента выплат 50%, «Газпром нефть» может выплатить 22,9 руб. на акцию (дивидендная доходность порядка 5,5%), что соответствует 54% от текущего годового консенсус-прогноза, а значит, говорит о некотором потенциале повышения консенсуса, если макроэкономическая конъюнктура останется благоприятной.

Атон

«Газпром нефть» в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021 4,0x, по оценкам «АТОНа», что на 7% ниже среднего исторического значения группы за 5 лет и на 1% выше, чем у российских нефтяных аналогов.

Результаты «Газпром нефти» за 2К21 практически совпали с консенсусом. Выручка (727 млрд руб., +19% кв/кв) была преимущественно поддержана более высокими ценами реализации нефти и нефтепродуктов (в рублевом выражении экспортные цены сырой нефти выросли на 13,2% кв/кв, нефтепродуктов – на 8,6% кв/кв). Производство углеводородов в сутки осталось практически неизменным кв/кв, при этом общий объем производства вырос на 1.1% кв/кв. Объемы переработки на НПЗ увеличились на 7,0% кв/кв на фоне роста спроса благодаря постепенно снятию ковидных ограничений, а также завершению планового ремонта на НПЗ Панчево в 1К21.

( Читать дальше )

«М.Видео» вчера представила финансовые результаты за 1П21 по МСФО. Скорректированная EBITDA продемонстрировала слабые тренды в 1П21 – она снизилась на 8% г/г при рентабельности 5,8%, главным образом, на фоне нормализации уровней валовой рентабельности (что отражает изменение микса товаров, продолжающиеся перебои в поставках некоторых категорий товаров электроники и бытовой техники и рост куонкуренции на рынке). Тем не менее, это соответствует ожиданиям рынка и среднесрочному прогнозу компании.

В то же время, компания признала несколько положительных разовых статей в 1П21, таких как продажа Goods.ru, вклад которой составил 18% г/г в рост сокрректированной чистой прибыли. Это, в свою очередь, послужило базой для промежуточных дивидендов за 1П21 (при коэффициенте выплат на уровне 100%), что указывает на сильную дивидендную доходность на уровне 5,5%. Динамика продаж в 3К21 ожидаемо замедляется, по сообщению компании, хотя, учитывая рост выручки на 22% в 1П21, текущий консенсус-прогноз Bloomberg (рост выручки на 13,4% по итогам 2021П) выглядит вполне выполнимым с нашей точки зрения, и компания сможет выйти на среднегодовые темпы роста GMV в 2021-25П на уровне 15%, что предусматривает стратегия.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

СД Роснефти 20 августа даст рекомендации по дивидендам за I полугодие

Совет директоров Роснефти 20 августа рассмотрит вопрос о рекомендациях по размеру дивидендов по акциям за первое полугодие 2021 года, сообщает компания. Также будет принято решение о созыве внеочередного собрания акционеров.

С учетом текущей дивидендной политики Роснефти (не менее 50% от чистой прибыли по МСФО) мы полагаем, что акционеры могут рассчитывать на неплохие выплаты по итогам 1 полугодия. Дивиденд за 1 полугодие 2021 г. может составить порядка 18 руб./акцию, что дает ориентировочно 3,2% доходности. Мы рекомендуем «покупать» акции Роснефти с целью в 645 руб. за акцию.

Промсвязьбанк

Полюс 24 августа должен опубликовать свои финансовые результаты за 2К21.

Мы прогнозируем, что выручка составит $1 246 млн (+21% кв/кв), а EBITDA — $872 млн (+18% кв/кв). Общие денежные затраты (TCC) должны показать сезонный рост до $396/унц. (с $386/унц. в 1К21), способствуя снижению рентабельности EBITDA до 70% — минус 2 пп кв/кв. Учитывая дивидендную политику, которая предусматривает выплату 30% EBITDA в качестве дивидендов, Полюс, как ожидается, выплатит $483 млн, что соответствует доходности 2%. Полюс торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 7.9x против 6.4x у Полиметалла.

Атон

Телеконференция: 24 августа 2021 в 14.00 (Лондон) / 16.00 (Москва), +44 (0) 330 336 9125 (Великобритания) +7 495 213 1767 (Россия), ID конференции: 6765656.