аналитика

◾ Лишь треть акций российских компаний, дебютировавших на бирже с начала 2024 года, торгуются выше цены IPO, подсчитали аналитики инвестиционного банка «Синара». Остальные бумаги, которые появились на рынке за последние полтора года, сейчас торгуются ниже цены размещения. Об этом говорится в августовском обзоре «IPO в России», который подготовила старший аналитик инвестбанка Мария Лукина (есть у «РБК Инвестиций»).

◾ Компании, чей биржевой дебют состоялся с начала прошлого года, пострадали от повышенной волатильности и высокой ключевой ставки ЦБ, объяснили в инвестбанке. Но показать позитивную динамику котировок смогли производитель лекарств «Озон Фармацевтика», разработчик «Группа Аренадата», девелопер АПРИ и фармацевтическая компания «Промомед». Это подтверждает наличие «пульсирующего» спроса даже в сложных рыночных условиях, считает Мария Лукина.

◾ Индекс IPO Мосбиржи (MIPO), который включает компании, получившие листинг за последние два года, по-прежнему проигрывает индексу Мосбиржи (IMOEX) по доходности. Однако в инвестбанке допускают сокращение этого отставания.

( Читать дальше )

Сектор недвижимости находится под давлением из-за высоких процентных ставок и отмены льготных ипотечных программ. Однако ЦБ уже начал цикл смягчения денежно-кредитных условий, и на этом фоне мы решили сравнить двух крупных застройщиков, акции которых активно торгуются на Московской бирже.

🏘 Рынок недвижимости сейчас охлаждается, но делает это умеренными темпами. По итогам 2024 года объём ввода жилья в эксплуатацию сократился на 2% по сравнению с рекордным 2023 годом, согласно данным Росстата. В январе — июне 2025 года показатель также снизился год к году — на 2,4%.

При этом цены на первичном рынке в России продолжают расти, если опираться на СберИндекс. За прошлый год стоимость квадратного метра увеличилась на 9,3%, в I полугодии 2025 года — ещё на 2,7%, до 175 тыс.

В этом соревновании мы сравним двух крупнейших девелоперов России – ПИК и ГК Самолет.

1. Масштаб бизнеса

Именно эти компании лидируют в РФ, согласно данным РБК на начало августа 2025 года. Сейчас ГК Самолет занимает первую строчку: компания возводит 4,7 млн кв. м жилья (249 домов на 110,3 тыс. квартир) и занимает 3,98% от всего жилищного строительства России. ПИК находится на втором месте и немного отстаёт: строит почти 4,3 млн кв. м (207 домов на 101,3 тыс. квартир) с долей 3,62%. Но перейдём к финансовым показателям.

( Читать дальше )

 

🔥ВЧЕРАШНИЙ РЕЗУЛЬТАТ: ТОЧНОЕ ПОПАДАНИЕ В СЦЕНАРИЙ 2!

▫️ Рост от 3370 → достигнута цель 3385

▫️ Коррекция к 3366 → подтверждение силы уровня 3360-3365

▫️ Ключевой урок: Зона 3360-3370 — ценовой баланс.  

 

 

📊 УРОВНИ ДНЯ

 

🔺 Поддержка

3360-3365 → Проверенный 3 раза уровень

3340-3345 → Страховка

 

🔻 Сопротивление

3385-3390 → Вчерашний максимум

3400-3405 → Психологический барьер → пробой = бычий тренд

 

⚡ ТОРГОВЫЕ СЦЕНАРИИ

 

🎯 СЦЕНАРИЙ 1 (65%): ПРОДАЖИ (SHORT)

 ▪️Вход: 3383-3387

 ▪️Тейки: 3370 (50% позиции) → 3355 (50% позиции)

 ▪️Стоп: 3395

 

🎯 СЦЕНАРИЙ 2 (35%): ПОКУПКИ (LONG)

▪️Вход: 3390-3393

▪️Тейки: 3400 (50% позиции) → 3410 (50% позиции)

▪️Стоп: 3382

 

 

📈 ПОЛИТИЧЕСКИЙ ДИНАМИТ (ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО)

1️⃣ 👑 Трамп vs ФРС: Новые сливы:

— «Пауэлл сознательно тормозит экономику перед выборами!»  

2️⃣ Рыночные последствия:

( Читать дальше )

НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты по МСФО за I п. 2025 г. Компания в очередной раз сократила отчётность (интересные статьи скрыты, но я попытаюсь разобраться в отчёте). В целом отчёт по цифрам настораживает, но стоит учитывать санкционное давление и курсовые разницы:

⏺ Выручка: 804,3₽ млрд (+6,9% г/г)
⏺ EBITDA нормализованная: 471,8₽ млрд (-1,8% г/г)
⏺ ЧП акционеров: 225,7₽ млрд (-34% г/г)

💬 Операционные результаты я разбирал недавно: добыча нефти и газового конденсата незначительно увеличились (6,92 млн тонн, +1,4% г/г), а вот взлёт продаж стоит отметить (9,2 млн тонн, +11,8% г/г). Именно продажи частично помогли выручке, это связано с запуском ещё в прошлом году в Усть-Луге 3 линии по переработке СГК (стабильный газовый конденсат), комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты). Добыча природного газа увеличилась, но на скромные цифры (42,53 млрд куб.м, +1,9% г/г), продажи в той же манере (56,16 млрд куб.м, +0,5% г/г), стоит отметить, что в I п. были повышенные цены на газ (особенно в I кв.).

( Читать дальше )

Предстоящие дни без лишнего преувеличения могут стать переломными в определении дальнейшего направления рыночных котировок. Если политическое напряжение снизится, а ограничения окажутся не слишком жёсткими, это даст рынку стимул для роста. В противном случае не исключён новый виток паники, и индекс Мосбиржи может опуститься ниже 2650 пунктов в поисках дна.

Также на этой неделе инвесторов ждёт непростой период: истекает срок, отведённый Дональдом Трампом для урегулирования ситуации на Украине (8 августа), выйдут данные по инфляции за июль, ЦБ РФ представит обзор дискуссии по ключевой ставке и комментарии к среднесрочному прогнозу, а компании продолжат публиковать отчётность.

Трамп заявил, что США существенно повысят пошлины для Индии, потому что страна закупает российскую нефть. По его словам, сегодня Индия не только покупает огромные объёмы российской нефти, но и продаёт большую часть приобретённой нефти на открытом рынке с большой прибылью.

Несмотря, что от визита Уиткоффа (6-7 августа) никто особо не ждет прорывных договоренностей: из-за достаточно четкой и бескомпромиссной позиции России по многим вопросам. Однако сам факт диалога между Москвой и США положительно влияет на настроения инвесторов. Рынок любит подобные моменты закладывать в котировки заблаговременно, а затем по факту, фиксировать завышенный оптимизм.

( Читать дальше )

СФО «Сплит Финанс». Создано для секьюритизации потребительских кредитов АО «Яндекс Банк». Этой компании банк продаёт пул кредитов для выпуска облигаций, при этом продолжает обслуживать их как сервисный агент.

Секьюритизация — это превращение долгов в ценные бумаги. Компания собирает пул активов (кредиты, ипотека, лизинговые платежи) и выпускает под них облигации. Инвесторы покупают эти бумаги и получают доход из платежей заёмщиков.

В конце 2024 года Яндекс Финтех провёл секьюритизацию кредитов Яндекс Банка через СФО «Сплит Финанс 1», выпустив облигации на 7,7 млрд руб. с рейтингом AAA (ru.sf). Сейчас они торгуются выше номинала по 108% со стабильным оборотом на вторичке.

Параметры первого выпуска: Яндекс Финтех выпуск 1 $RU000A10AAQ4

• Купон: 25%
• Доходность на размещении: до 28%
• Доходность к погашению: 15,71%
• Срок: до декабря 2028г
• Участники: 19 тыс. инвесторов
• Оборот на вторичном рынке: 500+ млн руб./мес.

Параметры второго выпуска: Яндекс Финтех выпуск 2

( Читать дальше )

 

🔥 ИТОГИ ПЯТНИЦЫ: ПОЛИТИЧЕСКИЙ ВЗРЫВ + РЕАКЦИЯ РЫНКА

 

▫️ NonFarm (1 августа): 125K (прогноз 190K) → крах доллара (DXY ↓2% к 98.00).

▫️ Золото: Рост с 3287 до 3367 → триггером стал пост о Трампе и ФРС (виральный эффект + фундамент).

▫️ Ключевой вывод: Уровень 3360-3370 — зона максимумов июля → сильное сопротивление.

 

 

📊 УРОВНИ ДНЯ

 

🔺 Поддержка

 ▫️ 3340-3345 → Зона ценового равновесия

 ▫️ 3320-3325 → Стратегический минимум 2 августа

 

🔻 Сопротивление

 ▫️ 3360-3365 → Исторический максимум июля

 ▫️ 3375-3380 → Психологический барьер → пробой = бычий тренд

 

⚡ ТОРГОВЫЕ СЦЕНАРИИ

 

🎯 СЦЕНАРИЙ 1 (60%): ПРОДАЖИ (SHORT)

 ▪️ Условие: Отскок при DXY < 98.30

 ▪️ Вход: 3360-3363 (лимитный ордер).

 ▪️ Тейки: 3340 (50% позиции) → 3325 (50% позиции)

 ▪️ Стоп: 3372

 

🎯 СЦЕНАРИЙ 2 (40%): РОСТ (LONG)

 ▪️ Условие: Закрепление выше 3367

( Читать дальше )

📱 Яндекс отчитался за II квартал 2025 г. Финансовые результаты эмитента продолжают улучшаться, например, EBITDA удивила многих, но за такой прорыв стоит благодарить убыточный сегмент, который «копил» убытки двойными темпами, а тут по воле «случая» сократил свою убыточность:

💬 Выручка: II кв. 332,5₽ млрд (+33% г/г), I п. 639₽ млрд (+34% г/г)
💬 Скоррект. EBITDA: II кв. 66₽ млрд (+39% г/г), I п. 114,9₽ млрд (+35% г/г)
💬 Скоррект. чистая прибыль: II кв. 30,4₽ млрд (+34% г/г), I п. 43,2₽ млрд (-2% г/г)

📱 Сегмент поиск и портал остаётся основным добытчиком прибыли для компании, EBITDA — 58,9₽ млрд (+12% г/г). Рентабельность скоррект. показателя EBITDA увеличилась до 51,1% (+0,4 п.п. г/г). По сути рост случился на инфляционные цифры, происходит это из-за высокой ключевой ставки и жёсткой ДКП, компании в первую очередь сокращают рекламные бюджеты.

( Читать дальше )

Всех приветствую!

 

В комментариях под одним из моих видео видео Юрий правильно подметил, что без опыта работы на финансовых рынках академическое экономическое образование вам не поможет, а иногда даже будет мешать.

Вы удивитесь, но у большинства аналитиков банков и брокеров отсутствует практический опыт торговли на фондовом, долговом и валютных рынках. И да, в большинстве случаев они строят свои прогнозы на виртуальных моделях, которые в реальности работают далеко не всегда.

Яркий пример — прогнозы «экспертов» по курсу рубля в начале текущего года (95 -105), которые были выстроены на банальной схеме, сводившейся к тому, что бюджету нужны деньги. Однако, коллеги игнорировали фактор стремления Банка России всеми силами побороть инфляцию, а в этой борьбе крепкий рубль является одной из ключевых составляющих и если бы они проанализировали действия ЦБ и динамику курса рубля в 2014 и 2022 годах, то прогнозов про 95-100р за доллар не было.

И да, экономическое образование у меня есть, но диплом я получал (2017г) больше для галочки, нежели для понимания как работают финансовые рынки. Для тех кто не в курсе, на фондовом рынке я 19 лет и именно рынок дал мне больше знаний чем академическое образование 😊

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 119 пунктов, с учётом дефляции 2 недели подряд индекс остался на уровне 119 пунктов (геополитика вмешалась):

🔔 По данным Росстата, за период с 22 по 28 июля ИПЦ снизился на -0,05% (прошлые недели — -0,05%, 0,02%), с начала месяца 0,71%, с начала года — 4,51% (годовая — 9,02%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, при сегодняшней динамике мы выйдем на 1/2 данных цифр (снижение инфляции связано с плодоовощной продукцией), так же впервые с 2022 г. случились 2 подряд дефляционные недели. Стоит отметить, что Центробанк снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (это значит, что ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, разброс интересный, но с учётом дефляционных недель вполне правдоподобный).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн).

( Читать дальше )