анализ сектора

Другие сегменты потребительского сектора:

Продуктовый ритейл 

Медицинские услуги

( Читать дальше )

Ищем фаворитов в потребительском сегменте, здесь много компаний про которые я уже писал в обзорах, небольшие апдейты, где они необходимы.

Так как компаний в этом секторе слишком много для одного обзора, поэтому я разделю его на 3 части: продуктовый ритейл, медицинские услуги, прочий ритейл. 

Напомню, что наличие большого апсайда связано с бОльшими рисками, комментарии по каждой компании будут ниже.

Оставляйте комментарии и свои мысли по компаниям, которые вам интересны!

( Читать дальше )

2022 год подошел к концу, для нашего рынка он оказался весьма плачевным (хотя бывало и хуже). Отечественный индекс не может пробурить уровень в 2200, хотя год назад мы дружно ждали 5000 с уровня 4300 по индексу Мосбиржи


Но не будем о грустном — лучшее конечно впереди (хотя активные боевые действия этому не способствуют). Но акции — это финансовый инструмент, который предполагает долевое участие в прибыли того или иного предприятия. Прибыли предприятий в условиях СВО под вопросом, как и их деятельность на много лет вперед, но все таки нефть вместе с газом продается, а экспортная выручка имеется.

Компании, которые вы увидите в табличках — в течение года я разбирал и поддерживал актуальность. Сейчас все в одном месте, далее будут короткие комментарии и мысли по каждой из них.

( Читать дальше )

Год назад Saxo Bank прогнозировал, что в 2022 году в мире «грядет революция», в ходе которой реальные рынки со свободными ценами восстанут против государственного вмешательства, женщины выступят против мужчин, а гиперзвук и космос станут новым этапом соперничества между США и Китаем, к которому присоединятся Россия и крупные державы с передовыми военными технологиями.

1. Миллиардеры объединятся для создания энергетического проекта на $1 трлн

В 2023 году владельцы крупных технологических компаний и другие миллиардеры создадут консорциум под кодовым названием Third Stone с целью привлечь более $1 трлн для научно-исследовательского проекта в области энергетики. Он станет крупнейшим со времен «Манхэттенского проекта», в рамках которого в США была разработана первая в атомная бомба. Аналитики Saxo Bank прогнозируют, что спрос на электроэнергию резко возрастет не только из-за перехода на электромобили: в ближайшие десятилетия центры обработки данных, необходимых для цифровой экономики, начнут потреблять около 20% мировой энергии. При этом потенциал роста энергетики сильно ограничен неэкологичностью ископаемого топлива и разочаровывающей ненадежностью альтернативных источников, таких как ветер и солнечная энергия. Значительную часть своего бюджета  Third Stone направит на работы в сфере искусственного интеллекта. 

( Читать дальше )

На вопрос — почему необходимо следить за бюджетом, я ответил отдельно тут. Забегая вперед, сразу скажу, что пока непосредственной угрозы не видно, но общее впечатление, что бюджетные проблемы будут нарастать со временем. В целом ситуация выглядит управляемой до тех пор, пока цены на сырье не обрушатся.

Коротко про бюджет.
Возьмем последний месяц. Наши с вами доходы в октябре составили 2,4 трлн рублей. Расходы составили 2,33 трлн рублей. Если бы Минфин в июне не решил “напрячь” Газпром через НДПИ на 420 млрд ежемесячно до конца года, доходы были бы менее 2 трлн руб и дефицит составил бы 350 млрд рублей в месяц. Таким образом, внеплановые налоги на Газпром составили почти 20% доходов российского бюджета.
 
Отсюда как минимум следует два вывода:

( Читать дальше )

Получили вопрос от премиум подписчиков: «Не было в последнее время статей по нефтянникам? Столько новостей по нефти, сокращения, рецессия, ОПЕК, эмбарго, потолок — может можно сделать расскладку по нашим — кого все это на сколько может коснуться?»

Разбираемся по порядку:

👉 Сокращение ОПЕК+

На добычу России это соглашение не повлияет, т.к. мы и так добываем НИЖЕ квоты (9,9 млн баррелей в сутки сейчас в октябре-ноябре по плану). Для цены на нефть и России это позитив, картель заинтересован в высоких ценах на нефть, как и наши нефтянники и бюджет.

👉 Нефть и рецессия. Котировки непредсказуемы, но в прошлые периоды цены на нефть падали из-за рецессии в основных странах потребления (Европа и США). Теперь есть Китай, Индия и остальная Азия, которая потребляет сопоставимые объемы (или хочет потребить). Там пока рецессии нет, хотя ситуация тревожная (особенно в Китае из-за covid zero).

( Читать дальше )

У нас на смартлабе можно смотреть доходности ОФЗ и сравнивать с картинкой на неделю назад и на месяц назад.
Вот я построил точки текущие и месячной давности:

Что мы видим?

Короткие ОФЗ (1-2 года) доходности выросли на 75 пунктов и поднялись доходности в район 8-8,5% годовых.
Длинные ОФЗ (>5 лет) подверглись большей распродаже и доходности ушли выше 10% годовых, прибавив за месяц примерно 1,5п.

Фонда резко обрушилась, как в феврале 2022.
В феврале в ответ на рыночный стресс ЦБ экстренно повысил ставки до 20%.
Сейчас рынок акций там же по сути где и 24.02, а вот ставка ЦБ почему-то повышена не была.
В то же время, стоит констатировать, что рыночный стресс диктует условия для повышения ставки ЦБ.

В противном случае, аукционы ОФЗ могут просто не состояться. До конца года Минфину надо будет еще рефинансировать погашение ОФЗ на сумму более 500 млрд рублей, так что деньги с рынка привлекать в любом случае придётся. Чтобы перепуганные инвесторы начали покупать ОФЗ, ставки должны начать расти.


( Читать дальше )

Гендиректор КАМАЗа С. Когогин заявил, что при нынешнем валютном курсе экспорт КАМАЗов убыточен.

По итогам 2021 года КАМАЗ экспортировал 5,8 тыс. грузовых автомобилей и сборочных комплектов — около 12% от произведенной продукции.

Учитывая уход иностранных конкурентов с российского рынка, экспортные поставки могут быть легко переориентированы на внутренний рынок, который в настоящее время является более премиальным, поскольку цены на грузовые автомобили значительно выросли. В случае, если компания сможет выполнить свой план по производству (45 тыс. автомобилей), доля рынка компании на внутреннем рынке грузовых автомобилей может превысить 50%.

Рассчитываем, что финансовые показатели компании все же снизятся, однако небольшое снижение производства будут компенсировано ростом цен. Чистая прибыль будет околонулевой, поэтому выплат дивидендов по итогам года не ждем.

Промсвязьбанк

Сегодня наша команда подготовила SWOT-анализ по НорНикель.

Сильные стороны:

▫️Компания-гигант на российском рынке;

▫️Лидер по добычи таких востребованных сегодня на мировом рынке цветных металлов – Никель, Палладий и Платина;

▫️По фундаментальным показателям компания остается прибыльной, выручка растет в среднем +17,15% за последние 5 лет. Рост рентабельности производства с каждым годом.

ИК «Риком-Траст

Слабые стороны:

▫️Высокий уровень закредитованности;

▫️Рост аварийности на объектах компании в последний год и вызванная этим необходимость резкого увеличения инвестиций в обновление и модернизацию производственных мощностей.

Возможности:

▫️Планы компании на buyback (это увеличит прибыль на акцию и приведет к росту дивидендов)

Угрозы:

▫️Введение новых санкций против РФ (политические риски);

▫️Укрепление рубля — негативный момент для Норникеля, так как превалирующая доля выручки компании формируется в валюте;

▫️Замедление роста спроса на сырьё из-за текущей ценовой конъюнктуры, высокой инфляции в ведущих экономиках мира и неопределенность глобального макроэкономического прогноза.

Рынок кибербезопасности — это поставка средств защиты и рынок услуг. В 2021 году на услуги приходилось 27% доходов, на поставку средств защиты 73%. Услуги — это низкомаржинальная штука, продать лицензию на продукт гораздо выгодней, чем найти злоумышленника или что-то исправить.

Маржинальная часть рынка составила 136 млрд рублей в 2021 году.





10-ка крупнейших:



( Читать дальше )