Электроэнергетика

5 сентября 2011 г. 17:33


Крах Чубайса
Похоже, реформы в новой России проводятся с одной целью — набить карманы “небожителей”. За 10 лет реформ энерготарифы выросли в разы, разорив тысячи компаний.

Читать дальше...

Комментарий
Алексей Серов, аналитик «ТКБ Капитал».

Мы произвели пересмотр финансовой модели компании «Э.ОН Россия» (OGKD) (старое название — ОГК-4), приняв во внимание операционные и финансовые результаты за 1П11, прогнозы менеджмента и последние события, связанные с тарифным регулированием сектора электроэнергетики. По результатам пересмотра мы повысили целевой уровень цены по бумагам компании, учитывая ее сильные фундаментальные перспективы. Наш новый 12- месячный целевой уровень цены по бумагам Э.ОН Россия составляет $0.1256 за акцию и предполагает 58%-ый потенциал роста котировок с рекомендацией ПОКУПАТЬ.

«Э.ОН Россия» (старое название ОГК-4): новое название, первая история успеха. Подконтрольная немецкому концерну E.ON, российская генерирующая компания ОГК-4 (OGKD) с 8 июля официально сменила название на Э.ОН Россия. Согласно ангажированной позиции менеджмента, переименование компании подчеркивает принадлежность Э.ОН Россия и филиалов компании к немецкому концерну E.ON и свидетельствует о долгосрочности планов концерна в российской электроэнергетике.

( Читать дальше )

Основные игроки российской электроэнергетики
Спустя три года после ликвидации РАО ЕЭС производители электроэнергии признают: чиновников, желающих поуправлять их отраслью, стало так много, что это уже становится вредным
Читать целиком

Кто шарит фундаментал в этой отрасли, слишком уж хорошо припала. Или до выборов пока не дергаться

«КЭС-холдинг» Виктора Вексельберга сможет консолидировать активы на базе ТГК-9 при условии продажи двух ТЭЦ или снижения меньше контрольной доли в ТГК-6 или ТГК-7, решила Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Впрочем, предыдущее предписание ФАС об отчуждении части активов КЭС успешно оспорила
ФАС согласовала «КЭС-холдингу» передачу энергетических активов — доли в генерирующих (см. справку) и сбытовых компаниях ТГК-9, рассказал «Ведомостям» начальник управления службы Виталий Королев. Взамен чиновники потребуют от компании расстаться с частью мощностей. До 1 января 2013 г. КЭС должна продать Новокуйбышевские ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2 (входят в ТГК-7) суммарной мощностью 942 МВт (почти 6% текущей мощности холдинга) или снизить долю в ТГК-6 или ТГК-7 до менее 50%, говорит Королев. Соответствующее предписание уже направлено КЭС, сказал чиновник.
КЭС не раскрывает точных долей в ТГК-6 и -7, отмечая лишь, что в первой ее пакет меньше 30%, а во второй — больше 40%. Королев сказал, что, по имеющимся у ФАС данным, доля группы КЭС превышает 50%.

( Читать дальше )

ОГК-3
Аналитики Goldman Sachs повысили рекомендацию по акциям ОГК-3 с «продавать» до «держать», прогнозная стоимость повысилась с $0,045 до $0,057.
Deutsche Bank рекомендует «держать» акции ОГК-3, целевая цена — 1,54 руб. за штуку.
Вчера акции ОГК-3 на ММВБ подешевели на 0,37% до 1,3428 руб. за акцию ($0,04815), индекс ММВБ упал на 1,34%.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/263750/ogk3
 
Италия в зоне поражения
Кризис на рынке суверенного долга может перекинуться на третью экономику еврозоны — Италию. Доходность ее облигаций — на опасном уровне, европейские министры финансов на экстренной встрече обсуждают не только помощь Греции, но и ситуацию в Италии.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/263749/italiya_v_zone_porazheniya
 
Тесно на рынке
Ради Банка Москвы Минфину следует увеличить программу внутренних заимствований, считает зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Но средства господдержки все равно выплеснутся на рынок, предупреждают эксперты


( Читать дальше )

О предстоящей сделке стороны могут объявить уже сегодня. «Газпром» и «КЭС-холдинг» Вексельберга планируют подписать меморандум о взаимопонимании, в рамках которого в течение нескольких месяцев будет рассматриваться объединение энергоактивов обеих компаний, рассказал «Ведомостям» сотрудник одной из сторон переговоров. Те же данные передал «Интерфакс».
«Газпром энергохолдинг» контролирует две ОГК и две ТГК, основные активы КЭС — четыре ТГК (см. справки и иллюстрацию). «Газпром» уже и так крупнейший производитель электроэнергии, а КЭС — тепла. На долю же объединенной компании придется 25,1% всей установленной электрической мощности России.
Кто выступил инициатором сделки, источник не говорит, но отмечает, что в течение нескольких месяцев компании проведут оценку активов и согласуют структуру сделки. По словам источника, близкого к другой стороне переговоров, объединение скорее всего пройдет на базе «Газпром энергохолдинга» или одного из его активов. Какой же будет схема возможного объединения, стороны еще не решили, говорят оба собеседника «Ведомостей».

( Читать дальше )

Я считаю, что инвестиции в Интер РАО — это очень опасная затея. Если сравнить с теми же акциями Газпрома, то Газпром хоть недооценен по общим канонам. А вот акции Интер РАО — самые дорогие в российской генерации.

Более того, в Интер РАО, в отличии от «святого» Газпрома, минорам светит масса допэмиссий для совершенно неясных целей консолидации кусков российской энергетики, которые не сосвсем понятно как увеличат денежный поток компании.

А тут вот еще и новость: Инвестиции Интер РАО в ближайшие 5 лет составят 268 млрд руб. Построено будет 5,372 Гигаватт.

Делим одну цифру на другую, получаем = $1656/кВт. У нас с таким коэффициентом не торгуется ни одна компания! Самые дорогие не торгуются дороже $500/кВт. Может я что-то напутал? Может я нулем ошибся?

Вот коэффициенты оценки мощности аналитиками Арбат-Капитал для российской генерации:


Соответственно, вопрос:
Почему строить новые генерирующие мощности так дорого, а существующие мощности такие дешевые? Грубо говоря, что получается, что износ какой-нибудь ОГК-6 составляет 90%?

Наткнулся в инете кстати вот на такую картинку:

Интересно, сколько стоит строительства 1 кВт за рубежом?

Причем, если построить новые мощности по $1600/кВт, то эти мощности все равно не будут генерировать прибыли столько, чтобы стоить 1600 квт на рынке в виде акций. Ибо у нас есть тонкости тарифной политики в области энергетики и не могут быть у нас тарифы сопоставимы с европейскими или амеркианскими из-за относительной бедности наших граждан.

Выходит, что строительство энергомощностей в РФ — это практически благотворительность?