Экономика россии

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь 2025 г. По состоянию на 1 ноября 2025 г. объём ФНБ составил 13,20₽ трлн или 6% ВВП (в сентябре — 13,16₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 4,15₽ трлн или 1,9% ВВП (в сентябре — 4,16₽ трлн). Министерство значительно сократило инвестиции в этом месяце — 2,2₽ млрд (в сентябре — 56,6₽ млрд), экономия во всей красе из-за продажи валюты/золота для восполнения дефицита бюджета. IMOEX в октябре снизился на ~160 пунктов по сравнению с сентябрём, но неликвидная часть подросла на ~45₽ млрд, ликвидная же часть просела на ~7₽ млрд из-за укрепления ₽.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1286,5₽ млрд (в сентябре — 1285,4₽ млрд);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
▪️ облигации российских эмитентов — 1,788,3₽ трлн (в сентябре — 1,788,8₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд;
▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 434₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

( Читать дальше )

Когда я смотрю на октябрьские данные по экономике, у меня возникает двоякое ощущение. С одной стороны, картинка выглядит устойчивой: рубль силён, ставки высокие, инфляция под контролем. С другой — за этой стабильностью всё отчётливее угадываются линии напряжения, которые могут проявиться позже. И, как всегда, рынок чувствует их раньше, чем официальная статистика.

Сегодня хочу коротко, но глубоко разобрать ключевые выводы за октябрь — тем самым помочь вам увидеть не только текущие цифры, но и то, что стоит за ними.

💸 Рубль укрепился — но не из-за силы экономики

На первый взгляд, октябрь подкинул приятный сюрприз: российская валюта стала крепче. Но если присмотреться, источник этого «укрепления» совсем не фундаментальный. Причина — высокий рублёвый процент и разовые факторы вроде локального снижения спроса компаний на валюту.

Другими словами: рубль стал сильнее не благодаря росту экономики, а благодаря временным механическим причинам. Это значит, что такая устойчивость хрупкая.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Еси кто то говорит что доходы России в основном зависят от продажи нефти, значит этот человек абсолютно не понимает структуру доходов страны.

На сайте Минфина есть данные о доходах РФ с 2011 года, их и возьмем за основу.

Общие доходы РФ с 2011 по 2024 год выросли с 11,3 трлн руб до 36,7 трлн.

теперь структурно по годам.

2011 г
Доходы общие: 11,3 трлн (100%)
Нефтегазовые доходы: 5,6 трлн (49,6%)
НЕнефтегазовые доходы: 5,7 трлн (50,4%)

как видим НГ и НеНГ доходы составляли примерно 50 на 50 от общего дохода, так было и далее в плоть до 2014 года.

2012 г
Доходы общие: 12,8 трлн (100%)
Нефтегаз: 6,5 трн (50,2%)
НЕнефтегаз: 6,4 трлн (49,8%)

2013 г
Доходы общие: 13 трлн (100%)
Нефтегаз: 6,5 трлн (50,2%)
НЕнефтегаз: 6,5 трлн (49,8%)

2014 г
Доходы общие: 14,5 трлн (100%)
Нефтегаз: 7,4 трлн (51,3%)
НЕнефтегаз: 7 трлн (48,7%)

Как мы помним в 2014 году произошли Крымские события, и на РФ впервые наложили крупные санкции, с тех самых пор структура доходов стала резко меняться, руководство страны осознавая что санкци

( Читать дальше )

Снижение уровня жизни — это наш общий вклад в завтрашний успех. Каждый, кто сокращает свои потребности, помогает укрепить страну и высвобождает ресурсы для больших проектов. Чем скромнее живём сегодня, тем сильнее и богаче становится наше общество завтра. Это не трудность — это путь к национальному подъёму.

Тот, кто ещё мечтает о комфорте, не понимает простую истину: именно лишения делают нацию несокрушимой. Когда мы живём скромно, мы очищаемся от слабости, от излишеств, от ненужных желаний. Мы становимся теми, кто способен выдержать всё.

Каждая урезанная зарплата — это вклад в мощь страны. Каждая не докупленная вещь — это кирпич в фундамент нашего будущего. Чем меньше мы требуем от жизни, тем больше отдаём Родине. А кто не понимает этого — значит, избалован прошлым и не готов к великому завтрашнему дню.


Америку сделали сильной такие дома, что на фото.  Массы не стремятся к роскоши, не мечтают о дорогих автомобилях, а работают и платят налоги. В итоге появляется уверенность в будущем. Нам же при этом незаметно навязали ярмо потребления, чтобы совершить разврат и ослабить. Только недалекие этого не понимают.

( Читать дальше )

Индикатор бизнес-климата вырос с 2.3 до 3.4, но в основном за счет ожиданий (9.9 → 11.8), оценка текущей ситуации изменилась незначительно (-5.0 → -4.7).

Текущие настроения остаются подавленными, но ожидания немного подросли.

«Текущие оценки по выпуску продукции снизились по сравнению с октябрем, оценки по спросу выросли. При этом краткосрочные ожидания предприятий в целом улучшились, в большей мере – по производству»

Инфляционные ожидания предприятий снова выросли на фоне ожидания повышения НДС и прочих налоговых новаций. Средний ожидаемый темп прироста цен в ближайшие три месяца вырос, как в целом по экономике (4.2% → 6.2% в годовом выражении), так и в рознице (9.4% → 11.8%) и в услугах (4.4% → 7.9%).

Условия кредитования не сильно, но ужесточились. Понятно, что на инфляционные ожидания повлияли новости о повышении налогов, но в целом надежды на рост спроса подросли (оправдаются ли эти надежды? — скорее открытый вопрос), а ИО выросли. 

@truecon

( Читать дальше )

Депутат Госдумы Оксана Дмитриева: (https://t.me/oxdmitrieva/1552)
Выяснилось, какого количества малых предприятий и с каким оборотом затронет снижение порога уплаты НДС с 60 млн. до 10 млн. рублей для плательщиков УСН Ко второму чтению, правда, Правительство предложило снижать этот порог поэтапно: 20 млн. рублей в 2026, 15 млн. – в 2027 году и 10 млн. рублей, начиная с 2028 года.
Работая над поправками ко второму чтению, я запросила информацию о количестве налогоплательщиков, применявших в 2024 году упрощённую систему налогообложения (УСН) и о суммах полученных доходов (выручки). Выяснилось, что в России 5 млн. плательщиков УСН (5 021 223 лиц), которые получили доходы (выручку) в размере 49 318 млрд. рублей. При этом 48% совокупной выручки приходилось на организации с доходами выше 60 млн. рублей, которые уже с 2025 года являются плательщиками НДС. На лиц с доходами выше 60 млн. пришлось всего 194826 деклараций, или 3,9 % числа всех налогоплательщиков по УСН, при среднем объеме выручки 127 млн. рублей на одного плательщика УСН.

( Читать дальше )

За 10 месяцев 2025 года предварительный дефицит бюджета вырос до 4,2 трлн ₽. За октябрь дефицит увеличился на 400 млрд ₽.

▪️ Снижение нефтегазовых доходов на 27% г/г. Тут всё ожидаемо:
▪️ Поступления по НДПИ на нефть — -23% г/г из-за снижения цен и объёмов добычи в первой половине года
▪️ Поступления по НДПИ на газ после отмены «нашлёпки» Газпрома сократились в 2 раза г/г
▪️ Поступления по НДД — -33% г/г
▪️ Поступления от экспортной пошлины — -28% г/г

Ненефтегазовые доходы составили 2,1 трлн ₽ (-4% г/г). Половина из них — поступления по НДС (без изменений г/г). Остальное — оборотные налоги и сборы, доход от которых сократился.

Высокая ставка «успешно» перекрыла для бюджета эффект от повышения налогов. Охлаждение спроса привело к сокращению товарооборота, прибылей компаний и недополучению бюджетных средств. ЦБ выполняет план по инфляции, но бьёт по бюджету — классическая картина 2024–2025 годов.

📌 Итоги

☝️ Медленное снижение ключевой ставки тормозит рост ненефтегазовых доходов.

( Читать дальше )

           макроэкономика

 Промышленность находится в пограничном состоянии, между стагнацией и снижением. В сентябре уровень выпуска по сравнению с предыдущим месяцем снизился на 1.0%, после роста на 0.6% в августе, при этом по итогам предыдущих трех месяцев объем производства практически не изменился (июль к апрелю: +0.1%)

На мировых товарных биржах по состоянию на конец октября – начало ноября ситуация дестабилизировалась: сочетание фундаментальных факторов (объявленное прекращение закупок золота Народным банком Китая) и крайне противоречивого новостного фона (тарифные войны, шатдаун в США, крайняя нестабильность сигналов в сфере глобальной безопасности) вызвали рывки цен на золото и, соответственно, нестабильность индикатора «золото-медь» (отметим – оба на исторически высоком уровне, что означает довольно высокий уровень воспринимаемых инвесторами рисков)

Инвестиционная активность продолжает снижаться. От высоких значений середины 2024 г.

( Читать дальше )

🛢️ По данным Минфина, НГД в октябре 2025 г. составили 888,6₽ млрд (-26,7% г/г), месяцем ранее — 582,5₽ млрд (-24,5% г/г). Нефтегазовые доходы продолжают снижаться по отношению к прошлому году, всё из-за укрепления ₽, санкций, пошлин и снижения цены на сырьё (средний курс $ в октябре 2024 г. — 96,2₽, цена Urals — 64,72$). Средний курс $ в октябре 2025 г. составил 80,9₽ (в сентябре — 83₽), средняя же цена Urals снизилась до 53,68$ за баррель по данным МИНЭК (в сентябре — 56,82$), как итог цена за бочку в октябре была равна ~4342₽ (в сентябре — 4716₽). С новыми правками по бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. снизился с 94,3 до 86,1₽, цена Urals выросла с 56 до 58$, октябрьские поступления для бюджета катастрофически малы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (671,3₽ млрд vs. 677,2₽ млрд месяцем ранее). РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в начале 2025 г. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но начиная со II кв. РФ уже наращивает добычу. В сентябре 2025 г. добыла нефти — 9,382 млн б/с (+43 тыс. б/с м/м). В ноябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в декабре на 137 тыс. б/с, Россия в декабре сможет добывать 9,574 млн б/с (правда на последующие четыре месяца рост объёмов будет поставлен на паузу).

( Читать дальше )