Рынки

В целом среди ОФЗ можно брать вообще любые подходящие по сроку, так как ликвидность у таких бумаг хорошая, и существенных отклонений в ценах рынок просто не допускает. Если вы думаете что взять спекулятивно под будущее снижение ключевой ставки, то в моменте можно рассмотреть выпуски 26247 и 26248, как наиболее потенциально доходные по соотношению длина и дюрация, но в целом в эту идею заходить уже немного поздновато. Да, тут все еще должна быть неплохая доходность свыше 20% на горизонте года от купонов и роста тела, но приличная часть роста уже была отыграна в прошлом, поэтому сейчас я бы не отводил на эту идею более 20% облигационной части портфеля.

В плане того, чтобы на 100% сидеть в акциях — такая тактика на самом деле может подойти только небольшой части инвесторов с повышенной терпимостью к риску и с длинным горизонтом инвестирования от 10 лет и более. Остальным, на мой взгляд, все же лучше придерживаться своей стратегии и своего риск-профиля, потому что в инвестировании стратегию определяют не только потенциальная доходность, но и потенциальные риски, с которыми готов мириться инвестор.

( Читать дальше )

➡️ММВБ: обзор рынка на 28.08.2025
ММВБ / ФЬЮЧЕРСЫ / ВАЛЮТА

📺 Youtube (https://youtu.be/mxK170h0SA8) | 📺 Rutube (https://rutube.ru/video/a61938f075b19b681e271ad8de558881/) | 📺 VK Видео (https://vkvideo.ru/video-225674917_456239807)

➡️ PRO-канал (https://roman-andreev.ru/pro-channel)

( Читать дальше )

1️⃣ МТС$MTSS вернула в нераспределённую прибыль 17 млрд ₽ невостребованных дивидендов за 2021 год.

По закону срок обращения акционеров истёк, и обязательство компании по выплате прекратилось.
Теперь эта сумма может пойти на дивиденды будущих лет.
Текущая дивполитика МТС гарантирует не менее 35 ₽ на акцию ежегодно, в 2024 году выплачено 35 ₽ (68,6 млрд ₽).

2️⃣ "Полюс" $PLZL за I полугодие увеличил прибыль по МСФО на 20% до $1,4 млрд, EBITDA +32% до $2,7 млрд.

Капзатраты выросли в 2 раза, себестоимость добычи +54%.
Добыча золота снизилась на 11%, продажи – на 5%.
Рост прибыли обеспечили рекордные цены на золото свыше $3400 за унцию.
Всемирный золотой совет (WGC) прогнозирует ещё +5% к цене, но при урегулировании конфликтов возможное падение на 12–17%.

3️⃣ "Русснефть" $RNFT по МСФО за I полугодие 2025 сократила чистую прибыль в 3,2 раза до 11,8 млрд ₽.
Выручка упала на 19% до 119,6 млрд ₽, себестоимость – на 16% до 84,5 млрд ₽.
Продажи нефти в РФ снизились на 30% до 60,4 млрд ₽, экспорт вырос на 5% до 55,5 млрд ₽.

( Читать дальше )

Основные мысли

Инфляция с 19 по 25 августа 0,02% 
12 сентября ЦБ РФ, вероятно, снизит ставку на 200 б.п. до 16%
Безработица рекордно низкая, 2,2%
Падает прибыль экспортёров

ОФЗ: слабый спрос:
пропал спекулятивный спрос
При ключевой ставке (КС) покупать бумаги с доходностью 14% рискованно.
Фонды ликвидности сейчас лучше.





Андрей Новиков,
Делимобиль, нач. отдела корпоративных финансов



( Читать дальше )

Полюс отчитался за 1-е полугодие 2025 года по МСФО, и отчет этот вышел достаточно сильным: выручка выросла на 35% год к году, EBITDA – на 32%, чистая прибыль — на 27,5%. Свободный денежный пток увеличился на 68% году к году, а чистый долг/EBITDA составил 1х. Результаты отличные, и по итогам 2025 года у компании есть все шансы показать также хороший отчет, так как Полюс подтвердил планы по производству золота в пределах ранее озвученного диапазона 2,5-2,6 млн. унций.

Цены на золото сохраняются на высоких уровнях, что является ключевым позитивным фактором для компаний сектора. По сравнению с первым полугодием 2024 года средняя цена реализации демонстрирует впечатляющий рост на 43%, достигнув отметки в $3102 за тройскую унцию. Этот существенный прирост полностью компенсировал снижение объемов производства на 13–16%, которое составило 2,5–2,6 млн унций и было связано со снижением содержания металла в перерабатываемой руде на месторождении Олимпиада.

С учетом планов по последовательному наращиванию производства, в первую очередь за счет выхода на проектную мощность крупнейшего месторождения Сухой Лог, а также более отдаленных по срокам, но значимых проектов Чульбаткан и Чертово Корыто Полюс, на наш взгляд, продолжает оставаться лучшей идеей в секторе золотодобытчиков.

( Читать дальше )

➡️ММВБ: обзор рынка на 27.08.2025
ММВБ / ФЬЮЧЕРСЫ / ВАЛЮТА

📺 Youtube  | 📺 Rutube  | 📺 VK Видео 

➡️ PRO-канал

( Читать дальше )

1️⃣ В России хотят ограничить количество банковских карт у одного человека — не больше 10.

Мера входит во второй пакет инициатив против кибермошенничества и направлена на борьбу с «дропперами», которые передают карты мошенникам.
Для обычных граждан это ограничение почти не скажется, но массовый оборот десятков и сотен карт будет пресечён.

2️⃣ ВТБ $VTBR показал рост прибыли по РСБУ за январь-июль 2025 на 26% — 185,4 млрд ₽ против 147,3 млрд ₽ годом ранее.
По МСФО за январь-май банк отчитался о 233,6 млрд ₽ прибыли (+0,1% г/г), а май стал особенно сильным месяцем — 68,1 млрд ₽ (+127% г/г).
У банка стабильно растет прибыль как по РСБУ, так и по МСФО, с заметным ускорением в последних месяцах.

3️⃣ Мосбиржа $MOEX во II квартале 2025 показала 15,1 млрд ₽ чистой прибыли против 19,5 млрд ₽ годом ранее. Комиссионные доходы выросли до 17,8 млрд ₽, а процентные упали до 14,3 млрд ₽. Доля комиссий в доходах достигла 56%.
Активность на рынках росла: торги акциями +20%, облигациями +64%, деривативами +35%. Особенно сильный рост комиссий на облигациях (+78%).

( Читать дальше )

Оценка акций компании зависит не только от цены продукта, который она производит и продает. Если, например, у компании расширяется бизнес, а у Полюса он расширяется — то и оценка будет расти с опережающими темпами роста. Ни аномального роста, ни аномальных объемов у Полюса нет, акции просто продолжают предыдущий локальный восходящий тренд, в который они зашли еще 24 июня.

Наоборот, по нашей оценке Полюс продолжает оцениваться значительно ниже своей справедливой стоимости около 2 500 рублей за акцию на горизонте года. А если сравнивать его с другими золотодобытчиками на нашем рынке, то по мультипликаторам он лишь незначительно дороже Южуралзолото и Селигдара, что явно оправдывается его самой низкой в мире себестоимостью добычи и тем фактом, что у него нет ни корпоративных рисков ЮГК, ни повышенной долговой нагрузки Селигдара. Поэтому до пузыря тут на мой взгляд еще очень далеко.

В долгосрочной перспективе у Полюса также есть значительный потенциал благодаря реализации масштабной инвестиционной программы по запуску добычи на месторождении Сухой Лог, что в перспективе позволит существенно увеличить добычу золота до 6 млн унций к 2030 году.

( Читать дальше )

Посмотрел отчетность компании и обновленные прогнозы на 2025 год.

❌ Прибыль за 2 кв. 2025 = 0,5 млрд руб. (это на уровне 2017 года, когда лизинговый портфель был в 5 раз меньше).

Ключевая причина — повышенные резервы. Общие резервы составили 6,9 млрд руб. за квартал. Сделал для вас график резервов — это рекордный уровень.

➡️ Европлан обновил прогнозы на 2025 год

Ключевое:

• Лизинговый портфель = 171,3 (ранее прогноз был 223,6 млрд руб.);

• COR (резервирование) = 9,5% (ранее прогноз был 6,3%);

• ROE (рентабельность капитала) = 7,6% (ранее прогноз был 15,3%).

🔽 Обновленные прогнозы компании на 2025 год подразумевают, что прибыль с 7 млрд руб. упадет до 3-4 млрд руб. По сравнению с 2024 годом — в 4 раза.

💸 Дивиденды

Прогноз по дивидендам сохранен, Европлан планирует заплатить 7 млрд руб. на дивиденды, это 200% потенциальной прибыли (заплатят из капитала) и 58 руб. на 1 акцию, доходность выше 9%.

( Читать дальше )

➡️ММВБ: обзор рынка на 22.08.2025
ММВБ / ФЬЮЧЕРСЫ / ВАЛЮТА

📺 Youtube () | 📺 Rutube () | 📺 VK Видео ()

🔴🔴🔴 Авторский вебинар от 17 августа! ()

( Читать дальше )