Русская аквакультура

1️⃣ Суд разрешил выплату купонов по облигациям группы "Домодедово", поддержав инвесторов.

Однако прокуратура может обжаловать решение, а погашение облигаций потребует новых судебных вердиктов.
Цены облигаций отреагировали ростом $RU000A108Y11 $RU000A105MP6

2️⃣ "Газпром" $GAZP приостановил транзит газа из Грузии в Армению 18 марта с 9:00 до 18:00 мск из-за аварийных работ.

Поставки компенсируются резервами и газом из Ирана.
Работы ведутся на участке Казах—Сагурамо газопровода Северный Кавказ—Закавказье.

3️⃣ "Русагро" $AGRO рассчитывает выплатить дивиденды за 2024 год, но решение примет совет директоров.
Компания вошла в первый котировальный список Мосбиржи после приостановки торгов GDR и заморозки корпоративных прав кипрской Ros Agro Plc.

Выручка «Русагро» выросла на 23,2% до 340,1 млрд ₽, но прибыль снизилась.
Масложировой бизнес прибавил 43%, сахарный – 5%. Производство растительного масла и сахара выросло, а свинины и зерновых – сократилось.

4️⃣ "Норникель" $GMKN намерен увеличить свободный денежный поток для возможной выплаты дивидендов, сообщил Владимир Потанин.

Инарктика выкатила отчёт за 2024 год. В целом у компании всё нормально, несмотря на случившуюся посреди года пандемию среди рыбы, когда биомасса сократилась почти в 2 раза. Даже дивиденды обещают. Но давайте разбираться детально.

Выручка за 2024 год выросла на 10,5% год к году и составила рекордные 31,5 млрд рублей благодаря росту цен на продукцию. И это несмотря на то, что объём продаж упал на 8,9% до 25,7 млрд тонн. Таким образом, Инарктика вполне успешно переложила рост цен на потребителей и оказалась тем самым бенефициаром инфляции (о чём я много раз твердил).

Биомасса после массового падежа рыбы к концу года сократилась на 33,5% − до 22,6 млн тонн. И это основной риск в компании: в будущем могут быть проблемы с наращиванием темпов продаж, что потенциально может ограничить выручку.

Но! Я отмечу, что в истории Инарктики было уже массовое вымирание рыбы, и тогда компания подошла по сути к банкротству. И только упорство менеджмента её спасло.

Теперешний падёж сказался, конечно, на операционных и финансовых результатах, но это не подвело компанию под монастырь. И это хорошо. 

#AQUA

Вкратце по отчету «Инарктики»:

— Выручка: 31,5 млрд рублей (+11% по сравнению с 2023 годом, когда выручка составила 28,5 млрд рублей).

— Чистая прибыль: 7,8 млрд рублей (-50% по сравнению с 15,5 млрд рублей в 2023 году).
❗️Значительное снижение связано с переоценкой биологических активов из-за потерь биомассы в первом полугодии 2024 года (аномально холодная вода🧊, паразиты и медузы🦠). Однако второе полугодие показало восстановление: чистая прибыль составила 9,2 млрд рублей (+34% к аналогичному периоду 2023 года), тогда как первое полугодие завершилось убытком.

— Объем продаж: 25,7 тыс. тонн (-9% к 2023 году, когда было реализовано 28,3 тыс. тонн).
Снижение связано с потерями биомассы в начале года, но компания начала восстановление.

✅ Что мне нравится в компании:

— Думаю, потеря биомассы не критична для компании, потому что уже видно восстановление во втором полугодии.
— В компании действует программа байбэка на сумму 1 млрд рублей (т.е. компания выкупает свои акции через дочернюю структуру ООО «Инарктика СЗ»).

Чистая прибыль «Инарктики» по МСФО в 2024 году снизилась на 50%, до 7,8 млрд рублей — копания

Менеджмент «Инарктики» ожидает выплаты дивидендов по итогам 2024 года. Об этом сообщил заместитель генерального директора компании Андрей Баранов в ходе телефонной конференции с менеджментом компании. 

…………….

$AQUA после вчерашнего активного роста сегодня почти также активно падает — цена возвращается в диапазон 700-735 рублей за акцию.  

В зависимости от того, куда произойдет выход из диапазона, можно будет сделать вывод о дальнейшем движении — либо это пробой уровня вниз и поход в сторону 630-640 рублей, либо закрепление выше 730 рублей и новый рост до 770-800 рублей.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+_O7cBNGFhg82ZjQy

Финансовые показатели за 2024 год:

• Выручка: 31,5 млрд руб. (+10,5% г/г)
• Скорр. EBITDA: 12,5 млрд руб. (-3,1% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 40% (-5 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 7,8 млрд руб. (-49,7% г/г)
• Чистый долг/скорр. EBITDA: 1,0х (1,1х в 2023 г.)

Выручка компании выросла за счет стабильности спроса на охлажденную рыбу и ценовых факторов. Однако рост продаж сдерживало уменьшение количества рыбы более чем на треть в 2024 г. на фоне плохих погодных условий.

Несколько снизилась рентабельность бизнеса в условиях опережающего роста себестоимости. Активно росли транспортные расходы и затраты на персонал. При этом Инарктика, несмотря на убыток в первом полугодии, закрыла год прибылью.

У компании сохраняется низкий показатель долговой нагрузки и положительный свободный денежный поток – 5,7 млрд руб. (+66% г/г).

Финансовые итоги года оцениваем положительно. Несмотря на все сложности, компания сохранила рост, не потеряв существенно в рентабельности. Дополнительным позитивом служит устойчивый дивидендный поток Инарктики – в 2024 году компания уже распределила 56% чистой прибыли или 50 руб. на акцию суммарно (доходность ~7%).

Друзья, сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам крупнейшей российской компании в секторе товарного выращивания рыбы Инарктики, которая сегодня представила итоговый отчет за 2024 год. Ранее мы уже успели разобрать операционные результаты за 2024 год, а теперь посмотрим, как операционная деятельность сказалась на финансовом положении:

— Выручка: 31,5 млрд руб (+11% г/г)
— Валовая прибыль: 16,2 млрд руб (+8% г/г)
— скор. EBITDA: 12,5 млрд руб (-3% г/г)
— Чистая прибыль: 7,8 млрд руб (-50% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года выручка показала рост на 11% г/г — до 31,5 млрд руб, во многом благодаря росту цены реализации премиальной охлажденной рыбы и стабильному спросу на неё. В то же время валовая прибыль до переоценки биологических активов также увеличилась на 8% г/г и составила 16,2 млрд руб.

— цена 1 кг лосося в 2П2024 выросла на 25%.
— положительный эффект на динамику выручки также оказал фактор высокой инфляции, который частично компенсирует разовые списания от биологических рисков.

В прошлом году котировки акций снизились. Главным фактором такой реакции рынка стала гибель рыбы из-за естественных факторов (изменение температуры воды и морская вша). К тому же в прошлом году компания меняла цепочки поставок малька (чтобы стать более независимой от импорта). Это привело к снижению биомассы, и как следствие – сокращению чистой прибыли.

❓ Есть ли потенциал роста у акций и как себя чувствует бизнес сейчас? Попробуем сегодня разобраться.

📝 До конца 2024 года инвесторы оперировали только данными за 1 полугодие. Сегодня вышел отчет за весь 2024 год и там есть существенные изменения в позитивную сторону.

📈 Начнем с главного — биомасса на конец 2024 года составила 22,7 тыс. тонн против 15,6 тыс. тонн на конец 1 пг. 2024 года. Видимо, с мальками все в порядке и зарыбление прошло удачно. К тому же на звонке менеджмент озвучил, что ожидает увеличения биомассы до 30 тыс. т. в перспективе 12-15 месяцев.

📈 Ситуация исправляется достаточно быстро и позволяет вернуться в «зеленую зону», как говорит компания. На фоне восстановления операционных результатов улучшились и финансовые. Выручка за год выросла на 11% г/г до 31,5 млрд руб. EBITDA осталась примерно на уровне прошлого года, сохранилась высокая рентабельность показателя — 40%.

«Стабильный спрос на охлажденного лосося и ценовые факторы позволили нам увеличить выручку по итогам 2024 года на 11% до рекордных 31,5 млрд рублей, несмотря на снижение биомассы, с которым столкнулась компания.

Изменения цепочек поставок мальков и биологические риски, коснувшиеся всех производителей аквакультурного лосося в Норвежском и Баренцевом морях, в первом полугодии 2024 года оказали негативное влияние как на объем биомассы в воде, так и на ряд финансовых показателей. В течение второго полугодия биомасса рыбы в воде увеличилась до 22,7 тыс. тонн, что, наряду с сильными продажами, позволило нам вернуться в «зеленую зону» по чистой прибыли – во втором полугодии компания получила 9,2 млрд рублей чистой прибыли против 1,4 млрд убытка в первом полугодии.Устойчивый свободный денежный поток, низкий уровень долговой нагрузки позволяет нам проводить регулярную ежеквартальную выплату дивидендов в рамках дивидендной политики. Объем выплаченных компанией дивидендов в 2024 году на текущую дату составил 4,3 млрд или 56% от чистой прибыли». 

Выручка растет, рентабельность сохраняется, чистая прибыль во втором полугодии существенно выросла год к году после убытка из-за переоценки биологических рисков в первом полугодии. Подробности ниже:

📌 Выручка: +11% г/г до рекордных 31,5 млрд руб. за счет устойчивого спроса и ценовых факторов.

📌 Реализация готовой продукции в натуральном выражении: 25,7 тыс. т.

📌 Скорр. EBITDA: -3% г/г до 12,5 млрд руб. На незначительное снижение оказали влияние разовые сверхнормативные списания из-зареализации биологических рисков в первом полугодии. Рентабельность по скорр. EBITDA составила 40%.

📌 Чистая прибыль за второе полугодие 2024 года: +34% г/г до 9,2 млрд рублей после убытка в первом полугодии 2024 на фоне переоценки биомассы в воде. Чистая прибыль по итогам всего 2024 года — 7,8 млрд рублей. 

📌 На конец 2024 года биомасса рыбы в воде увеличилась до 22,7 тыс. тонн после падения в первом полугодии. Этот фактор, наряду с сильными продажами, обеспечил рост чистой прибыли во втором полугодии.

• Выручка Инарктики в 2024 году выросла на 11% год к году до исторического максимума – 31,5 млрд рублей.
• Скорр.  EBITDA составила 12,5 млрд рублей, показав незначительное снижение год к году на уровне 3%. Рентабельность по скорр. EBITDA – 40%.
• Чистый долг снизился на 7% до 12,7 млрд рублей, что составляет 1,0х EBITDA.
• Чистая прибыль за второе полугодие 2024 года составила 9,2 млрд рублей, показав рост на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и по сравнению с убытком в первом полугодии. Чистая прибыль компании по итогам всего 2024 года составила 7,8 млрд рублей, снизившись относительно прошлого года на 50%.
• Скорректированная чистая прибыль до учета переоценки биологических активов за 2024 год выросла на 11% до 10,3 млрд рублей.