Россети Ленэнерго

В пятницу опубликовали результаты ребалансировки индексов MVIS Russia (отслеживают крупнейшие российские ETF RSX, у которых 1,4 млрд. $ под управлением) и MVIS Russia Small-Cap (отслеживают ETF RSXJ, у которых 34 млн. $ под управлением), которые вступят в действие 20 сентября. По этим данным сделал таблицы, где указаны:

• вес после ребалансировки;
• текущий вес;
• изменение веса в результате пересмотра;
• ожидаемый приток/отток в долларах и рублях;
• доля от среднего объема, оборачиваемого в акции за последние 30 дней.

В результате в индексе MVIS Russia наибольший (больше половины дневного оборота) приток/отток, выраженный в долях от дневного оборота, ожидается в:

• ADR Ростелеком, Сургутнефтегаз;
• GDR MAIL.RU, ВТБ, НЛМК, Фосагро, Полюс;
• акциях Транснефти, Интер Рао.

По некоторым ADR и GDR, несмотря на небольшой приток в долларах, получилась высокая доля от дневного оборота, которая вызвана малой ликвидностью данных ценных бумаг, например, ADR Ростелекома. Думаю, что фонды как-то решают этот вопрос, и в таких случаях не стоит ждать сильных движений. Желтым цветом в таблице выделены акции, торгующиеся на МосБирже.

( Читать дальше )

Всем привет, Друзья. Есть люди, которые разбираются в секторе энергетики. Но многие не знают принципиальной разницы между, например МОЭСК и Мосэнерго, ФСК и ОГК. Они воспринимают эти компании, как отдельного эмитента на бирже, не изучая, как структурирован сектор энергетики. 

Эти и другие полезные материалы в моем Telegram или Вконтакте

Для чего это надо? Кто торгует график, тем вообще не нужно. А вот кто хочет разбираться в компаниях, которые изучает, понимать, как проходят денежные потоки в секторе, обязательно к изучению.

При подготовке полного разбора компании ФСК я озадачился, что это за компания, чем занимается, где берет энергию и куда ее продает. В результате у меня получилась небольшая таблица. Она создана исключительно для себя, но думаю кому-то пригодится.

P.S. К картинке прикреплю ссылку на файл, так как в таблице удобно разместил ссылки на профиль компаний на СЛ. Замечу, что файл в формате numbers (это для семейства apple), так что извините, для себя ж готовил )))


Ссылка

Добавил ссылку Эксель 

Рассмотрим операционные показатели Ленэнерго за август 2019 года.

Передача электроэнергии.

Среднемесячная температура наружного воздуха в августе 2019 года составила 15,84 °С, что на 2,5 °С ниже температуры аналогичного периода в прошлом году.

То есть температура приблизительно равна прошлому месяцу (15,8 °С). Тогда я предположил, что это такая температура, при которой нет необходимости включать кондиционеры, а для использования обогревателей достаточно тепло. В августе энергопотребление снова оказалось ниже, чем в прошлом году:

По оперативным данным Филиала АО «СО ЕЭС» «Региональное диспетчерское управление энергосистемы Санкт-Петербурга и Ленинградской области» (Ленинградское РДУ), потребление электроэнергии в Ленинградской энергосистеме в августе 2019 года составило 3341,5 млн кВт•ч, что на 0,7 % меньше объема потребления за тот же месяц 2018 года.

( Читать дальше )

Мы рекомендуем покупать привилегированные акции «Ленэнерго» с целевой ценой 144 рубля. Компания выпустила оптимистичный отчет за 1-ое полугодие по РСБУ. Прибыль выросла на 36%.

«Ленэнерго» получает преимущество от возврата сглаживания, что позволяет достаточно быстро индексировать тарифы на передачу электроэнергию. Мы также видим повышение полезного отпуска и благоприятную динамику операционных затрат. В совокупности эти факторы позволили повысить операционную рентабельность.

Мы ожидаем, что по итогам года прибыль эмитента достигнет рекордных величин — как по МСФО, так и по РСБУ, и держатели привилегированных акций по нашим прогнозам получат дивиденд почти 15 руб. Это абсолютный рекорд. Текущая доходность составляет 12,4%, что мы считаем привлекательным уровнем, особенно на фоне снижения процентных ставок. В перспективе 3х кварталов вложения в «префы» «Ленэнерго» могут принести прибыль около 20%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Ленэнерго – распределительная сетевая компания, работающая на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области с выручкой 78 млрд.руб. в 2018 году. Основной бизнес – передача электроэнергии, остальное поступает от техприсоединения и прочей деятельности.

Мы повышаем рекомендацию по привилегированным акциям Ленэнерго с «держать» до «покупать» и целевую цену на дату отсечки в 2020 году с 118 руб. до 144 руб. С начала покрытия в конце 2017 года акции принесли инвесторам 80% полной доходности, мы считаем, что у бумаг остаются резервы для роста. В перспективе 9 мес. прибыль может составить 20%.

Рекомендация по Ленэнерго-ао остается прежней – «держать» с целевой ценой 5,9 руб. Апсайд 4%.

Отчет по МСФО раскрыл сильную динамику прибыли в первых двух кварталах благодаря высокой индексации тарифов и снижению операционных затрат. Прибыль акционеров увеличилась в 1-м полугодии на 50% до 8,4 млрд.руб. По РСБУ прибыль составила 7,8 млрд.руб. (+36% г/г).

Средний тариф на передачу электроэнергии в 2019 г. может составить 2,43 руб./Квт*ч. (+8,2% г/г). Индексация быстрее инфляции обеспечивается возвратом сглаживания.

( Читать дальше )

Форум смартлаба — лучшее место для обсуждения отчетов российских компаний и других корпоративных новостей.

Сегодня продолжают валится отчеты.
Детский мир: https://smart-lab.ru/chat/?x=2286 
НКХП: https://smart-lab.ru/chat/?x=2260
Ленэнерго: https://smart-lab.ru/chat/?x=1955
МРСК Сев.Кав: https://smart-lab.ru/chat/?x=2046 

Сегодня еще по календарю ждем отчеты: М.Видео.

напоминаю, что за лучшие комментарии к отчетам мы даем приз 500 рублей в каждом форуме! При этом не надо быть 7 пядей во лбу. Достаточно прочитать отчет и просто написать своё мнение о том, хорошие или плохие цифры вышли и почему.

ПАО «Ленэнерго»  опубликовало финансовую отчетность за первое полугодие 2019 года, составленную в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). За первые шесть месяцев 2019 года выручка ПАО «Ленэнерго» составила 40,1 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос до 17,4 млрд рублей. По итогам первого полугодия 2019 года ПАО «Ленэнерго» получило чистую прибыль 8,4 млрд рублей.

Выручка за услуги по передаче электроэнергии за первое полугодие 2019 года составила 37,3 млрд рублей. Результат получен за счёт возврата региональными регуляторами переноса тарифной выручки (сглаживания).

Показатель чистый долг/EBITDA ПАО «Ленэнерго» составил 0,71 по состоянию на 30 июня 2019 года против 1,00 на конец 2018 года. Динамика показателя обусловлена существенным снижением чистого долга Группы при одновременном росте EBITDA.

( Читать дальше )

Рассмотрим операционные показатели Ленэнерго за июль 2019 года.

Передача электроэнергии.

Среднемесячная температура наружного воздуха в июле 2019 года составила 15,8 °С, что на 6,5 °С ниже температуры июля прошлого года.

Видимо это такая температура, при которой нет необходимости включать кондиционеры, а для использования обогревателей достаточно тепло. В связи с этим снизилось энергопотребление в данном регионе:

По оперативным данным Филиала АО «СО ЕЭС» «Региональное диспетчерское управление энергосистемы Санкт-Петербурга и Ленинградской области» (Ленинградское РДУ), потребление электроэнергии в Ленинградской энергосистеме в июле 2019 года составило 3313,2 млн кВт•ч, что на 1,1 % меньше объема потребления за июль 2018 года.

( Читать дальше )

Весной мы подробно разобрали самые популярные дочерние компании ПАО «Россети» и подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Рост чистой прибыли в 1-ом квартале наблюдался только у Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Юга, МРСК Сибири и МРСК СЗ. Но чистая прибыль по РСБУ у таких акций как ФСК ЕЭС, МРСК Урала формируется также из переоценки акций Интер Рао и Ленэнерго соответственно. А данная переоценка не учитывается в формировании дивидендной базы. Также сюда входят прочие расходы и доходы, которые также не стабильны и порой искажают картину. Поэтому лучше смотреть на прибыль от продаж, лишь 5 компаний ее увеличили год к году: Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Урала, МРСК СЗ и ФСК ЕЭС. Посмотрим, как обстоят дела сейчас.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 1-го полугодия все 4 компании показали снижение чистой прибыли. При этом МРСК ЦП и МРСК Волги существенно снизили прибыль. У ФСК ЕЭС и МРСК Юга снижение в пределах погрешности и скорее всего бизнес-план они перевыполнят и покажут годовую прибыль не ниже 2018 года.

( Читать дальше )

Рассмотрим подробно основные финансовые показатели и сравним с прогнозом валовой прибыли по основным видам деятельности и чистой прибыли, который я делал в своем обзоре на основании операционных показателей компании. Как в обзоре и ожидалось, акции закрыли дивидендный гэп.

Выручка во 2-ом квартале выросла на 14,7%, а за 6 месяцев на 11,8% относительно прошлого года.

Прибыль от продаж во 2-ом квартале выросла на 60,0%, а за 6 месяцев на 54,4% относительно прошлого года.

( Читать дальше )