Прогноз по акциям

X5 Group опубликовала результаты по МСФО за второй квартал:

В годовом выражении выручка выросла на 21,6%. Скорректированная EBITDA прибавила 7,2%, а её рентабельность опустилась на 0,9 процентных пункта, до 6,7%.
Как и прогнозировали аналитики, всему виной сокращение валовой маржи на 0,8% процентных пункта — до 23,6%.

На выкуп 10,22% акций потратили 45 млрд ₽. Прогноз аналитиков по дивиденду за девять месяцев остаётся в силе — 408 ₽ на бумагу.

В SberCIB оценивают результаты как умеренно слабые. Но среди позитивных факторов аналитики отмечают улучшение рентабельности по EBITDA сети «Чижик». А ещё компания подтвердила прогнозы на 2025 год — рост выручки порядка 20% и рентабельность по EBITDA — более 6%.

На этом фоне аналитики подтверждают оценку «покупать» акции X5.

Источник

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании OZON за 2 квартал 2025 года.

Введение: Исторический Рубеж на Российском E-commerce Рынке  

Инвесторы, следящие за российским рынком, пристально рассматривают акции OZON. Второй квартал 2025 года стал знаковым для компании: впервые в своей истории маркетплейс вышел на чистую прибыль. Этот прорыв на фоне впечатляющих темпов роста и амбициозных прогнозов закономерно поднимает вопрос: стоит ли рассматривать инвестиции в акции OZON сейчас? Данный анализ, основанный на свежих финансовых результатах и стратегических шагах компании, поможет разобраться в потенциале и рисках этого актива. Мы детально рассмотрим ключевые драйверы роста, финансовое здоровье OZON и перспективы котировок после редомициляции в РФ.

Основной Раздел: Детальный Разбор Финансов, Драйверов Роста и Стратегии

1. Финансовый Прорыв: От Убытков к Первой Прибыли  

Отчет OZON за 2 квартал и первое полугодие 2025 года превзошел ожидания рынка:

Начнем с того, что инвестировать в акции на срок менее трех лет – это очень рискованная история. Акции волатильны, и если вы хотите с высокой вероятностью получить положительный финансовый результат, в эти активы все же лучше заходить долгосрочно, а не 1-2 года.

Если же говорить про более долгосрочный подход, то в секторе электрогенерации в моменте лидер Интер РАО, но это скорее лучший вариант из худших, и я не думаю, что из защитного коммунального сектора акции Интер РАО в моменте станут лучшим дополнением в портфель. То же самое относится и к сбытовым компаниям. Я могу, конечно, там отметить Ставропольэнергосбыт или Пермэнергосбыт, но, на мой взгляд, по ожидаемой доходности в моменте они проигрывают сетевикам. А что касается сетевиков, то наш долгосрочный фаворит в секторе – префы Ленэнерго. Кроме них как вариант можно рассмотреть еще Россети Центр и Приволжье и Россети Московский регион.

Если оценивать перспективы самостоятельно, то для акций Интер РАО мы видим потенциал роста до 5,3 рубля в годовом горизонте с возможными дивидендами около 0,4 рубля на акцию.

Во вторник (19 августа) МТС-Банк представит финансовую отчетность за 2кв25 и 1П25. Несмотря на продолжающееся снижение кредитного портфеля (примерно на 2% кв/кв) и существенный рост средств клиентов мы ожидаем рост чистых процентных доходов во 2кв25 благодаря приобретению крупного пакета ОФЗ в апреле (держится до погашения, не подразумевает переоценку). На фоне сдержанных объемов выдач потребительских кредитов чистые комиссионные доходы оставались под давлением во 2кв25. При этом с учетом объема ранее сформированных резервов и сокращения кредитного портфеля стоимость риска и расходы на резервы снизились во 2кв25. Операционная эффективность во 2кв25, по нашим оценкам, оставалась высокой (отношение операционных расходов к доходам порядка 35%) на фоне умеренного роста операционных расходов.

Мы ожидаем снижение чистой прибыли по итогам 2кв25 на 26% г/г до 2,9 млрд руб.

X5 вчера отчитался за 1 полугодие 2025 года. Разбираю результаты для вас. 

🔽 Скор. прибыль 1 пол. 2025 = 49,9 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 61,1 млрд руб.)

1 кв. = 16,2 млрд руб.

2 кв. = 33,7 млрд руб.

Исторически 2 и 3 квартал — самые сильные по марже. 

🔽 EBITDA 1 пол. 2025 = 122,8 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 127,4 млрд руб.)

1 кв. = 50 млрд руб.

2 кв. = 72,8 млрд руб.

Маржа во 2 кв. выросла до 6,2% (дают еще скор. показатель, там 6,7%). Прогноз по году на уровне 6% сохранили. 

🔽 FCF 1 пол. 2025 = -26,1 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = +22,4 млрд руб.)

1 кв. = -46,2 млрд руб.

2 кв. = +20,1 млрд руб.

Денежный поток под давлением из-за высокого CAPEX и изменений в оборотном капитале (потеряли на них 25 млрд руб. в 1 пол. 2025 года). 

💸 Дивиденды

X5 заплатит итоговые дивиденды в 2025 году, чтобы довести уровень долговой нагрузки ND/EBITDA в диапазон 1,2-1,4. 

Размер дивидендов в конце года, зависит от трех параметров: 

— EBITDA 2025 

Энергетическая компания представила позитивные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года:

🟢Выручка выросла на 12,4% год к году и составила 818,1 млрд рублей.
🟢Чистая прибыль выросла на 4,3%, до 82,9 млрд рублей.
🟢EBITDA выросла на 17% и составила 93,3 млрд рублей.
🟢Операционные расходы также выросли на 12,9%, до 757,6 млрд рублей.
🟢CAPEX — 69,2 млрд рублей (+60,6%).
🟢Капитал на конец периода вырос на 4,7%, до 1,08 трлн рублей. Чистая денежная позиция — 358 млрд рублей.

Отчет «Интер РАО» за первое полугодие 2025 года вышел даже чуть лучше ожиданий и превзошел консенсус по результатам II квартала. Компания продемонстрировала рост всех ключевых показателей, хотя темпы увеличения чистой прибыли начали замедляться, в первую очередь из-за роста налоговых выплат и существенного увеличения капитальных затрат. Руководство подтвердило, что не планирует дополнительный выкуп акций, но намерено сохранить практику выплаты дивидендов не ниже 25% от чистой прибыли.

💯 Ozon представил мощный отчет за II квартал и первое полугодие 2025 года, который стал настоящим прорывом для компании. За три месяца выручка выросла на 87% и достигла 227,6 млрд руб., а оборот (GMV) — почти 958,4 млрд руб. (+51%). Но главное — впервые в истории Ozon завершил квартал с чистой прибылью: 359 млн руб. против убытка в 26,9 млрд руб. годом ранее.

🛡 Финансовая картина впечатляет:

✔️ Валовая прибыль подскочила почти в 4 раза до 57,5 млрд руб., а маржа выросла с 2,5% до 6%.
✔️ Скорректированная EBITDA — 39,2 млрд руб. против убытка год назад, рентабельность достигла 4,1% GMV.
✔️ Операционный денежный поток — 179,9 млрд руб. (+330%), что стало рекордом для компании.

💡 E-commerce продолжает расти двузначными темпами: 539 млн заказов за квартал (+61%), 60,5 млн активных покупателей (+18%), выручка — 189,4 млрд руб. (+73%).

🚀 Финтех превращается в отдельный драйвер роста: выручка взлетела на 164% до 46,2 млрд руб., прибыль до налогообложения выросла почти в три раза до 13,1 млрд руб., а более половины транзакций по Ozon Карте уже проходят вне площадки маркетплейса.