Прогноз по акциям

Лукойл представил финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года по МСФО. Как и у всей большой пятёрки нефтяников (Лукойл, Роснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз и Газпромнефть) результаты не очень. Давайте посмотрим и решим, стоит ли паниковать.

🔽Выручка упала на 17% год к году до 3,6 трлн рублей. Главные причины – относительно низкие цены на нефть, сильный рубль и санкционное давление. Тут ничего нового и комментировать особо нечего. 

🔽Операционная прибыль вообще упала на 50,4% до 344,6 млрд рублей – главная причина: рост себестоимости продукции на фоне снижения выручки. Тут тоже ничего удивительного и нового.

🔽EBITDA сократилась на 38,4% до 606,2 млрд рублей.

🔽Чистая прибыль рухнула на 51,2% до 288,6 млрд рублей. 

🔽Но при этом компании удалось избежать совсем уж катастрофического падения FCF, служащего основной для дивидендов, несмотря на рост капзатрат с 326 до 386 млрд рублей –FCF снизился с 444 до 310 млрд рублей, главным образом из-за сокращения оборотного капитала (это хорошо) за счёт снижения дебиторской задолженности и распродажи запасов. 

( Читать дальше )

💭 Разбираем текущее финансовое положение компании, причины падения выручки и оцениваем шансы на выживание...


💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания получила выручку в размере 44,8 млрд рублей, что на 9% меньше показателя предыдущего года. Чистый долг значительно уменьшился, достигнув уровня 58,1 млрд рублей благодаря дополнительной эмиссии акций. Средневзвешенная процентная ставка по задолженности составила 15,3%, а отношение чистого долга к OIBDA составляет 22х. Операционная маржа была подвержена негативному влиянию роста затрат производства и уменьшения дохода в рублях. Сокращение капитальных вложений позволило сэкономить ресурсы, хотя дополнительно компания потратила средства на приобретение оборудования.

🧐 Причиной падения доходов стали одновременно действующие факторы: строгая политика управления капиталом негативно сказалась на потреблении продукции предприятия и стоимости финансирования инвестиционных проектов, укрепление национальной валюты отрицательно повлияло на доходность бизнеса ввиду значительного влияния иностранной компоненты на структуру выручки, кроме того, цены на сырье ещё не успели восстановиться вследствие спада потребительского спроса.

( Читать дальше )

В первом полугодии 2025 года «Мечел» получил убыток в 40,5 млрд рублей, что в 2,5 раза больше, чем годом ранее (16,7 млрд рублей). Это вызвано санкциями, низкими ценами на уголь и сталь, а также снижением спроса в России. Компания планирует приостановить часть нерентабельных производств.

Выручка «Мечела» упала на 26% до 152,3 млрд рублей. Металлургический сегмент потерял 22% выручки (107,8 млрд рублей), горнодобывающий — 49% (26,6 млрд рублей). Энергетический сегмент вырос на 10% (18 млрд рублей). EBITDA снизилась на 83% до 5,7 млрд рублей. Финансовые расходы выросли на 33% из-за высокой ключевой ставки ЦБ, а чистый долг (260 млрд рублей) увеличил соотношение долг/EBITDA до 8,8. «Мечел» ведет переговоры с кредиторами о переносе выплат.

Низкие цены на коксующийся уголь (с $150 до $109,5 за тонну), санкции США против компании и российской стали, снижение спроса на сталь в России из-за спада в строительстве, дорогой рубль и рост тарифов создали «идеальный шторм», поясняет Дмитрий Сергеев из «Велес Капитала»

( Читать дальше )

📍 Давненько мы не смотрели на Магнит. Последний наш разбор был еще в декабре 2024 года, и тогда мы остались не в восторге от операционных результатов компании, отмечая ее роль «догоняющего» по сравнению с главным конкурентом. С тех пор произошло ключевое событие — поглощение сети «Азбука вкуса», а на днях компания опубликовала финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 года. Это серьезный повод обновить наш взгляд на бизнес ритейлера. Давайте разбираться, что изменилось.

 📈 Выручка растет, но какой ценой? На первый взгляд, все выглядит неплохо. Общая выручка выросла на 14,6% г/г и достигла 1,67 трлн руб. Чистая розничная выручка увеличилась на 14,7% до 1,66 трлн рублей. Сопоставимые продажи (LFL) прибавили 9,8%, что является сильным результатом. Драйвером LFL-роста стал в основном средний чек (+9,3%), в то время как трафик подрос всего на 0,4%. Это говорит о том, что основной вклад в рост вносит инфляция, а не приток новых покупателей в магазины, но разве кто-то ожидал иного? Скорее нет, чем да, но 0,4% все равно совсем скромный показатель, особенно на фоне роста торговых площадей на 6,4% г/г! 

( Читать дальше )

Магнит представил финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2025 года.
Ключевые результаты за отчетный период, до применения МСФО-16:
• Выручка: 1,67 трлн руб. (+14,6% г/г; +5,7% 6 мес/6 мес);
• EBITDA 85,6 млрд руб. (+10,7% г/г; -9,4% 6 мес/6 мес);
• Рентабельность по EBITDA 5,1% (-0,2 п.п. за год; -0,9 п.п. за 6 мес.);
• Скорректир. чистая прибыль 6,5 млрд руб. (-70,2% г/г; -76,6% 6 мес/6 мес);
• Рентабельность по чистой прибыли 0,4% (-1,1 п.п. за год; -1,4 п.п. за 6 мес.);
• Чистый долг: 430,6 млрд руб (252,8 млрд руб. — на начало года)
• Чистый долг/EBITDA 2,4x (1,5x — на начало года)

Магнит продолжил демонстрировать позитивную динамику выручки за счет как наращивания сети (совокупная торговая площадь составила 11 275 тыс. кв. м., рост 6,4% год к году), так и роста среднего чека (+9,6% г/г).

Ввиду более высоких темпов роста себестоимости продаж (+14,9% г/г, +6,2% 6 мес/6 мес) компания показала чуть более сдержанный рост EBITDA. В результате рентабельность по EBITDA продолжила плавно снижаться и по итогам отчетного полугодия составила 5,1%, — минимальный показатель с 2006 года. Компания связала ухудшение эффективности с ростом потерь и увеличением интенсивности промо, частично компенсированным снижением логистических расходов и положительным влиянием структуры форматов.

( Читать дальше )

Магнит отчитался о работе за полгода. Что таит этот отчёт? И можно ли инвестировать в данный бизнес? Давайте разбираться.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

Финансовые показатели за полугодие:

✔️ Выручка: 1,67 трлн ₽ (+14,6% г/г). Компания продолжает наращивать обороты.
✔️ Операционная прибыль (EBITDA): 85,6 млрд ₽ (+10,7% г/г). Бизнес в целом остается прибыльным на операционном уровне.
❌ Чистая прибыль рухнула: 6,5 млрд ₽ (-70,2% г/г). Несмотря на рост выручки, чистая прибыль существенно просела из-за роста финансовых расходов.

⚠️ Риски:
— Чистый долг приблизился к 1 трлн ₽ (было 788 млрд ₽ в конце 2024).
— Долговая нагрузка: Отношение долга к прибыли (Net Debt/EBITDA) подскочило до 2.4x (с 1.5x). Это значит, что компания значительно повысила свою закредитованность.

В чем причины такой ситуации?

Одна из причин — покупка «Азбуки Вкуса» весной. Это крупная сделка, которая потребовала значительных затрат.

( Читать дальше )

Выручка группы увеличилась на 22,2% г/г до 19,3 млрд рублей благодаря органическому росту (LfL +15,2% г/г), расширению сети и консолидации клиник «Эксперт». EBITDA составила 5,8 млрд рублей (+15,1% г/г), рентабельность снизилась до 30,2% (-1,9 п.п. г/г) на фоне роста расходов на персонал (+28,3% г/г до 8,5 млрд рублей) и консолидации клиник «Эксперт». Чистая прибыль выросла на 3,6% г/г до 5,1 млрд рублей, рентабельность составила 26,3% (против 31,0% в 1-м полугодии 2024 года), что отражает снижение чистых финансовых доходов (-45,4% г/г до 423 млн рублей) после выплаты дивидендов и сокращения «денежной подушки». Капитальные затраты увеличились до 1,4 млрд рублей (+43,2% г/г), около 60% из которых было потрачено на ремонт и оборудование. Денежные средства составили 3,5 млрд рублей против 6,0 млрд рублей на конец 2024 года и 14,6 млрд рублей годом ранее из-за выплаты дивидендов и покупки сети «Эксперт». Заемные средства у группы отсутствуют; обязательства по аренде увеличились примерно в два раза до 3,1 млрд рублей в связи с арендой площадей в объектах сети «Эксперт». Совет директоров может вскоре рассмотреть вопрос о выплате промежуточных дивидендов за 1-е полугодие 2025 года.

( Читать дальше )

За 1-е полугодие 2025 года выручка упала на 17% г/г до 3 602 млрд рублей, оказавшись под давлением снижения цен на нефть, укрепления рубля и расширения дисконта на нефть Urals. EBITDA сократилась на 38% в годовом выражении и составила 606 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA упала до 16,8% против 22,7% годом ранее. В свою очередь, чистая прибыль снизилась на 51% г/г до 287 млрд рублей (-51% г/г). Дополнительное давление на EBITDA и прибыль оказали расходы по программе акционирования в размере 140,9 млрд рублей. Скорректированная на эту сумму EBITDA составила 747,2 млрд рублей (-24% г/г), а чистая прибыль — 427,9 млрд рублей (-27% г/г). Свободный денежный поток (FCF) сократился на 29% г/г до 325 млрд рублей, капзатраты выросли на 18% г/г до 387 млрд рублей (на 18% г/г). Компания существенно сократила чистую денежную позицию, которая составила 144 млрд рублей против 1 046 млрд рублей на конец 2024 года. Негативное влияние на денежные средства оказало приобретение собственных акций компанией на сумму 654 млрд рублей. Отдельно, компания заявила, что погасит до 76 млн из 106 млн казначейских акций и не будет учитывать расходы на приобретение квазиказначейских акций при расчете скорректированного свободного денежного потока (FCF) — дивидендной базы.

( Читать дальше )

Предыдущий пост, написанный несколько недель назад: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1188941.php

Выручка в 1-м полугодии 2025 г. осталась практически на уровне прошлого года: 44,1 млрд руб. против 43,6 млрд руб. в 1-м полугодии 2024 г. С 2022 г. компания отчитывается по МСФО раз в полгода. 

Выручка по азотным удобрениям выросла почти на 25% благодаря росту цен на удобрения и консолидации приобретенных долей в совместных предприятиях (об этом упоминалось в предыдущей заметке). Снижение выручки произошло в основном в сегменте капролактама и другой продукции.

 

( Читать дальше )

Акции «М.Видео-Эльдорадо» (далее — «М.Видео»), совсем недавно торговавшиеся рядом с отметкой 100 рублей за штуку, медленно дешевеют и сейчас котируются в интервале 92-93 рубля. В общем-то не удивительно после обнародования «М.Видео» показателей деятельности за январь-июнь 2025 года — они, мягко говоря, отнюдь не радостные: продажи рухнули на 11,9% до 217,7 млрд рублей, выручка — на 15,2% до 171,2 млрд рублей.

Валовая же прибыль «М.Видео» обвалилась на 15,8% до 27 млрд рублей, чистый убыток увеличился почти в 2,5 раза до 25,2 млрд рублей. Общий долг составил 165,6 млрд рублей, хотя «М.Видео» заявила о его сокращении.

Причины случившегося, согласно пресс-релизу «М.Видео», кроются в охлаждении потребительской активности на фоне жесткой денежно-кредитной политики (вероятно, проводимой Банком России) и уменьшением объемов кредитования. И нем же приводятся сведения об снижении объемов реализации крупной бытовой техники на рынке России на 5%, телевизоров — на 10%, настольных компьютеров — на 11%, ноутбуков — на 19%, смартфонов — на 22%.

( Читать дальше )