Полюс золото

«Газпром» съезжает с высокой базы. Экспорт в Европу начал падать

Рекорды экспорта газа в дальнее зарубежье в январе 2017 года сейчас обернулись для «Газпрома» снижением показателей. На фоне высокой базы поставки за рубеж в первые 20 дней января упали на 14%. Основной причиной стала теплая погода в Европе, которая притормозила импорт и отбор газа из местных подземных хранилищ. «Газпром» предпочел сокращать прокачку через самое дорогое направление — через Украину, где транзит упал почти на 2 млрд кубометров. (Коммерсант)

«Роснефти» нужна длинная «Дружба» с Германией. Компания хочет перенаправить трубопроводные поставки нефти

«Роснефть» планирует поставлять нефть на свои НПЗ на юге Германии через нефтепровод «Дружба» вместо трансальпийского трубопровода TAL, для чего потребуется построить продолжение трубы. В этом заинтересован «ряд акционеров» НПЗ. Но получить одобрение европейских регуляторов на удлинение «Дружбы» будет непросто. (

( Читать дальше )

Российская валюта подорожала с 60,2 руб./долл. в ноябре до 56,5, поскольку цена Brent взлетела, протестировав отметку около $70 долл./барр., а доллар США подешевел по отношению к основным мировым валютам USDX на 5%. Наши аналитики по макроэкономике прогнозируют, что средний курс рубля в этом году составит 61-62 руб./долл., исходя из прогнозной цены Brent $55 долл./барр. Потенциальные санкции в отношении суверенного долга и рост объемов валютных интервенций также представляют собой угрозу для рубля. Сильный рубль невыгоден экспортерам, и мы считаем, что сейчас подходящее время напомнить о возможных последствиях его волатильности для сектора металлов и добычи. Наиболее уязвимыми в этом плане представляются РУСАЛ и Evraz, которые характеризуются низкой рентабельностью, в то время как Полюс и Норникель сравнительно устойчивы. Общее правило заключается в том, что при прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем выше чувствительность финансовых показателей к волатильности рубля.

АТОН

( Читать дальше )

Полюс разместил евробонды на $250 млн со сроком погашения в 2021 году. Бонды могут конвертироваться в глобальные депозитарные расписки.

Ставка купона составляет 1%, а цена конвертации — $50,0427 за GDR с учетом премии в размере 30% к средней цене расписки за 19 января.

Вырученные средства от выпуска облигаций Полюс планирует направить, в частности, на рефинансирование долга и на другие общекорпоративные цели компании.

Эмитент имеет право в дату погашения облигаций выбрать способ погашения: денежными средствами, расписками или же частично денежными средствами и частично расписками. Эмитент будет иметь возможность выкупить евробонды в любой день после даты, приходящейся на 21 день после второй годовщины даты погашения бумаг с учетом начисленных процентов, если стоимость GDR, выплачиваемых при конвертации превысит 130% основной суммы облигаций за указанный период.

Держатели бумаг, в свою очередь, имеют право конвертировать их в GDR в любой момент после размещения облигаций вплоть до седьмого дня до даты погашения бумаг.

сообщение

Турция разрешила «Газпрому» построить вторую нитку «Турецкого потока»

19 января Турция официально подтвердила свое согласие на строительство морской части второй нитки «Турецкого потока». Соответствующее разрешение на укладку трубы в своих прибрежных водах страна передала по дипломатическим каналам, сообщил 19 января «Газпром». «Теперь абсолютно точно обе нитки газопровода будут запущены в эксплуатацию в срок, до конца 2019 г.». Около 224 км из уже построенной морской части газопровода приходится на вторую — «европейскую» нитку. (Ведомости)

Цена конвертации в ГДР выпущенных бондов «Полюса» составила $50,04

"Полюс" разметит бонды со сроком погашения в 2021 году на 250 миллионов

( Читать дальше )

Промсвязьбанк превратят в банк для гособоронзаказа

Промсвязьбанк, недавно перешедший к ЦБ, вскоре снова может сменить владельца – он превратится в банк для гособоронзаказа и крупных госконтрактов. Для исполнения гособоронзаказа и госконтрактов правительство создает опорный банк, сообщил в четверг Минфин, но не назвал, на основе какого именно банка. …Банк отключат от международных платежных систем, будут проблемы в работе с иностранными контрагентами. Банк может столкнуться с оттоком ликвидности, но ее быстро заместят деньгами предприятий ОПК. Плохо, что нормальный бизнес из банка скорее всего при таких условиях уйдет: просто будет там не нужен. (Ведомости)

( Читать дальше )

Совет директоров «Полюса» утвердил положение о дивидендной политике в новой редакции. Минимальный ежегодный размер дивидендных выплат за 2017 и 2018 гг. установлен на уровне $550 млн.

Теперь в отношении дивидендов компании за 2017–2018 гг. появилась некоторая гарантия, которая значительно снизилась после расторжения соглашения с Fosun. И хотя мы полагаем, что, в соответствии с текущей дивидендной политикой компании, выплаченные дивиденды превысят это значение, мы считаем новость позитивной для котировок акций «Полюса».

ВТБ Капитал

Полюс повысил планку дивидендов за 2017-18 гг. до минимум $550 млн в год, с 2019 г. вернется к 30% EBITDA

Совет директоров золотодобывающего Полюса в среду утвердил новую редакцию дивидендной политики, сообщила компания. Минимальный объем дивидендов за 2017-2018 годы установлен на уровне $550 млн в год. Таким образом, сумма дивидендных выплат составит 30% от показателя EBITDA, согласно дивидендной политике Полюса, или $550 млн в зависимости от того, какая из этих величин больше, отмечает компания.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций Полюс и зафиксированного уровня выплат, дивидендная доходность по ним составит 5%. В целом, фиксацию уровня выплат, несмотря на срыв сделки с Fosun можно рассматривать с позитивной стороны. В тоже время, по нашим оценкам этот объем выплат близок к 30% EBITDA, т.е. дивидендной политике Полюса.

Промсвязьбанк

Полюс Золото: изменения в дивидендной политике  

Совет директоров Полюс Золото утвердил минимальные дивиденды на 2017-18 в размере $550 млн. Начиная с 2019, компания будет придерживаться первоначального коэффициента выплат 30% EBITDA. Напоминаем, что отмена сделки с Fosun предполагала утверждение минимального уровня дивидендов $550 млн в год в 2017-19 и $650 млн в год в 2020-21.

Согласно нашей модели, Полюс должен выплатить $543 млн за 2017 и $596 млн за 2018, что соответствует доходности 5,0% и 5,5% соответственно. Таким образом, новая дивидендная политика просто гарантирует, что выплаты останутся на ожидаемом уровне даже при неблагоприятных условиях на рынке — умеренно ПОЗИТИВНО, на наш взгляд.

АТОН

«Полюс» постоит у порога. Срыв сделки с Fosun компенсируют дивидендами

«Полюс» Саида Керимова (82,44% акций через Polyus Gold) сохранит минимальный ежегодный объем выплат за 2017 и 2018 годы в размере $550 млн. Такой лимит, захватывавший и дивиденды за 2019 год, предполагался в сорвавшейся на днях сделке Polyus Gold c китайскими инвесторами. Но объявление о сделке с китайцами было сделано до вторичного размещения акций «Полюса» в Лондоне, и инвесторы рассчитывали на минимум выплат, отмечают аналитики. (Коммерсант)

Германия защищает «Северный поток – 2» от Еврокомиссии

Германия передала в Еврокомиссию юридическое заключение на проект поправок в Газовую директиву (2009/73/EC), который Еврокомиссия представила в ноябре. В первую очередь поправки ударили бы по строительству газопровода «Северный поток – 2». Степень юридической проработки предложенных изменений при этом вызывает у Германии большие сомнения. Если поправки все же будут приняты до окончания строительства «Северного потока – 2», для новой трубы «

( Читать дальше )

Риски учтены – время ПОКУПАТЬ

С ноября котировки Полюса отстали от золота на 15%, а от индекса FTSE Gold − на 20%, что не может быть оправдано укреплением рубля на 6%. Мы считаем, что сейчас подходящее время пересмотреть инвестиционный профиль Полюса, поскольку: 1) отмена сделки с Fosun учтена в цене; 2) дисконт в оценке, скорректированной на Наталку, увеличился до 40% (+9 пп относительно ноября 2017); 3) изменение дивидендной политики и наращивание добычи на Наталке скорее всего станут будущими драйверами акций. Учитывая отмененную сделку с Fosun и задержание Керимова, мы признаем потенциальный риск навеса на акции, но подчеркиваем, что котировки, как правило, быстро восстанавливаются после размещения, в то время как рост числа акций в свободном обращении должен привести к увеличению веса компании в индексе MSCI. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Полюс Золото.

Риск отмены сделки с Fosun теперь полностью учтен в цене

( Читать дальше )