ОфЗ

  Рынок продолжает бурить дно и несмотря на интересные цены по акциям, многие уже не готовы набирать больше риска.

  По этому я решил посмотреть на корреляцию доходностей длинных ОФЗ с ключевой ставкой и снова нашëл «деньги под ногами» 🤑

  Согласно статистических данных разница в доходностях между длинными ОФЗ и ключевой ставкой колебалась в диапазоне от 1.7% до 4.5%.

❗ При этом разница зависела от циклов снижения или повышения ключевой ставки, ожиданиями рынка, а также высоты КС (при высокой ключевой ставке разница более существенная).

  Что мы имеем сейчас?

   Мы в тренде снижения ключевой ставки, но кривая будет пологая — ставка будет снижаться медленно.

  Судя по опросам смартлаба, большая часть участников рынка ждëт 17% в октябре и горсть оптимистов ждëт 16%. ✍️

  В декабре большая часть надеется на 16% ключевую ставку.

💡 Сейчас мы наблюдаем разочарование на рынке и укатывание в дно в том числе и длинных ОФЗ.

  В моменте, разница между ОФЗ 26238 (еë берëм из-за спекулятивной составляющей) и ключевой ставкой равна 2.2%, что очень близко к нижней границе нашего диапазона.

( Читать дальше )

Государства используют недовольство отдельными категориями мигрантов для продвижения политики закрытых границ

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/W0jayPCOY54 И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

В сегодняшнем росте напрягает, что
вчерашний обвал в RGBI (ОФЗ) продолжается.
Выкладываю RGBI по дневным.
Сегодня RGBI открылся с гэпом вниз и продолжает падать

#RGBI по дневным

 

Но...
RGBI не учитывает вечернюю сессию.
Если посмотрите на ОФЗ, то они около вчерашнего закрытия (не падают).

IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid (МБ СПФИ OTC)

Позавчера было 15,68
Вчера 15,72
Сегодня 15,78

RS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid (МБ СПФИ OTC) — это ставка по процентному свопу fixed-float к Ключевой Ставке Банка России. 
Процентный своп — это соглашение между двумя юридическими лицами об обмене процентными платежами на определённую сумму. Первая сторона платит второй фиксированный процент, а вторая первой — плавающий. 

Проще говоря,
страховку от высокой ставки банкиры считают исходя из предположения, что через год 15,78%

Всем привет, продолжаем следить за факторами на основании которых ЦБ принимает решения по ставке, что свою очередь может смягчить ДКП, тем самым повлиять на рост будущих прибыли компаний в 2026 году из индекса IMOEX.

✔️ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌/✔️ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️/❌ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
✔️ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и уменьшение АЦН  — 0,5%
✔️ Исполнение расходов федерального бюджета в 2025 было близко к траектории 2023 — 2024 годов и сохранялся структурный первичный дефицит

Индекс потребительских цен

Недельный индекс средневзвешенных продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) за последние два месяца относительно 2024 и 2023 года

( Читать дальше )

Набиуллина:

• Пространство для снижения ключевой ставки остается
• Наш подход к ДКП осторожный и аккуратный, решения до конца года не предопределены

 «Действительно, наш подход осторожный, аккуратный. Мы всегда стараемся быть аккуратными, учитывать все риски, всю динамику. Сейчас решения последующие до конца года не предопределены. Все будет зависеть от развития ситуации, экономики, с инфляцией, с традиционными ожиданиями, с кредитованием, с потребительской, инвестиционной активностью, с рынком труда, безусловно. Мы анализируем все экономические тенденции, но пространство для снижения ставки остается. Свои прогнозы по траектории ключевой ставки на следующий год мы будем уточнять на ближайшем заседании, которое состоится 24 октября», — сказала она. 

t.me/selfinvestor — РБК Инвестиции

www.interfax.ru/business/

Набиуллина:

• Недельные индикаторы инфляции не очень показательны, ЦБ более внимательно смотрит на месяц
• Пока ЦБ не видит, чтобы устойчивые компоненты инфляции росли повышенными темпами, но будет смотреть на данные за месяц
• Всплеск цен на бензин — временный фактор на стороне предложения, исходим из эффективности принимаемых правительство
• Рост цен на бензин может замедлить снижение инфляционных ожиданий, они пока остаются повышенными

t.me/ifax_go
www.interfax.ru/business/

📉Индекс гособлигаций RGBI уверенно штурмует новые низоты — планка в 113 пунктов успешно пройдена — инвесторы всё больше уверены в том, что высокая ключевая ставка с нами надолго

Инвестиционная стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале — наш взгляд на облигации и долговой рынок.

Главное

• Цикл снижения ставок продолжается, длинные ОФЗ по-прежнему актуальны.
• Кредитные риски высокие, в приоритете эмитенты с рейтингом A и выше.
• Флоатеры лучше фондов денежного рынка и могут опередить короткие облигации с фиксированным купоном.
• Среди локальных валютных облигаций отдаём предпочтение выпускам в долларах из-за более высокой ликвидности и снижения индекса доллара.

Цикл снижения ставок продолжается

Несмотря на пессимизм, охвативший рынок в сентябре, цикл снижения ставок продолжается, а значит рублёвые облигации с фиксированным купоном заслуживают внимания.

Длинные ОФЗ вновь актуальны, хотя держать их последние недели было достаточно болезненно. Оптимистичный сценарий сейчас предполагает среднюю ключевую ставку в IV квартале на уровне 16–16,5%. В этом варианте доходности длинных ОФЗ могут опуститься на 50–60 б.п., что вместе с купонным доходом принесёт по ним прибыль, эквивалентную 25–27% годовых.

( Читать дальше )

Акции летят вниз! Зато в облигациях, особенно надежных, можно богатеть с гораздо меньшей нервотрёпкой.

Размещений перед октябрьским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сразу два крупных и очень известных эмитента решили синхронно выйти на биржу с двойной порцией новых облигаций. «Почта России» и «РусГидро» сегодня и завтра соберут заявки на комплект из фикса и флоатера.

📮Почта России 3Р1 (фикс)

● Название: ПочтаР-003Р-01
● Номинал: 1000 ₽
● Купон: не выше КБД (2,5 года)+350 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
❗Только для квалов

( Читать дальше )

Вчера произошел самый масштабный за пару лет обвал российского рынка акций. Облигации тенденцию поддержали.

Примечательно, что падение акций происходит параллельно с укреплением рубля. Вроде бы так и должно быть. Но, если посмотреть на историю, бывает не часто.

Какие можно сделать предположения?

• Первое. Обвал акций (видимо, и длинных облигаций 1 эшелона) вряд ли закончился. Панические продажи, по исчерпании которых обычно рынок разворачивается вверх, отличаются от просто агрессивных продаж наличием… паники. Была ли она вчера? Достаточно вспомнить предыдущие эпизоды: прошлый декабрь, когда поголовно ждали ключевой ставки 23%, сентябрь 2022 года. Той уверенности, что худшее, конечно, впереди, еще нет. Соответственно, я за продолжение тренда.

• Второе. Упомянутый рубль. О том, что продолжаю ждать его крепким – здесь. КС 17% при инфляции 8-9% -– это, в моем понимании, исключительно для рубля. Для того, кстати, чтобы рубли оставались на депозитах. И для банковской системы нужно, и для ОФЗ. Баланс этот конечен, но в моменте он есть и рабочий.

( Читать дальше )