ОФЗ перепроданы, забираем 12% годовых почти без риска

  Рынок продолжает бурить дно и несмотря на интересные цены по акциям, многие уже не готовы набирать больше риска.

  По этому я решил посмотреть на корреляцию доходностей длинных ОФЗ с ключевой ставкой и снова нашëл «деньги под ногами» 🤑

  Согласно статистических данных разница в доходностях между длинными ОФЗ и ключевой ставкой колебалась в диапазоне от 1.7% до 4.5%.

❗ При этом разница зависела от циклов снижения или повышения ключевой ставки, ожиданиями рынка, а также высоты КС (при высокой ключевой ставке разница более существенная).

  Что мы имеем сейчас?

   Мы в тренде снижения ключевой ставки, но кривая будет пологая — ставка будет снижаться медленно.

  Судя по опросам смартлаба, большая часть участников рынка ждëт 17% в октябре и горсть оптимистов ждëт 16%. ✍️

  В декабре большая часть надеется на 16% ключевую ставку.

💡 Сейчас мы наблюдаем разочарование на рынке и укатывание в дно в том числе и длинных ОФЗ.

  В моменте, разница между ОФЗ 26238 (еë берëм из-за спекулятивной составляющей) и ключевой ставкой равна 2.2%, что очень близко к нижней границе нашего диапазона.

  При возвращение к средней разнице в 3%, мы увидим переоценку тела ОФЗ 26238 на 0.8 * 6.8 % (модифицированная дюрация) = 5.4%. 🧮

  И это при сохранении ключевой ставки в 17%, но на горизонте 2-3 месяцев это по факту не такой вероятный сценарий. 🤓

❗ Вероятность, увидеть ключевую ставку в 16% на горизонте 2-4 месяцев крайне высокая.

  Тогда наши цифры становятся такие:
   16% — 3% (стандартная разница) = 13% доходность ОФЗ.

   14.8% (сейчас) — 13% = 1.8%
    1.8 * 6.8 (мод. дюрация) = 12.2%

   12.2% переоценка тела на горизонте 3-4 месяцев.

   Если нам повезëт и будет эмоциональный всплеск, как был перед заседанием ЦБ в сентябре, то мы можем увидеть разницу между КС и доходность в ОФЗ до 4.5%, а это ещë + 10-15% переоценки.

  Считаем, без оптимизма, а берëм консервативный вариант в 12.2% на горизонте 3-4 месяцев.

С учëтом, что инфляция у нас под контролем ЦБ и она вполне управляемая, а так же заявление ЦБ про то, что нужно снижать ставку — крайне увеличивает вероятность снижения КС в ближайшей перспективе.

  Где вы ещë можете при среднем риске заработать за 3 месяца 12.2%? 📝

   А если ставку снизят 24 октября, то к середине ноября вы заберëте свои около +12.2%.💪

  💡Статистика явно намекает, что ОФЗ перепроданы и здесь есть бесплатные деньги.💰

Дополнительно с подписчиками ТГ-канала успели заработать на следующих идеях 👇

1⃣ ОФЗ 26238 и 26248 снова сошлись, новый шанс заработать

t.me/RudCapital/1010

2⃣ Пример портфеля, кто не хочет глубоко вникать с объяснением: что и зачем.
t.me/RudCapital/982

3⃣  На переливе обычки и префов Сбера зарабатываем дополнительный процент.

t.me/RudCapital/1007

P. S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.