Средневзвешенная недельная инфляция на 6 октября ускорилась до 11.95% c 10.12% saar на 29 сентября

Всем привет, продолжаем следить за факторами на основании которых ЦБ принимает решения по ставке, что свою очередь может смягчить ДКП, тем самым повлиять на рост будущих прибыли компаний в 2026 году из индекса IMOEX.

✔️ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌/✔️ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️/❌ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
✔️ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и уменьшение АЦН  — 0,5%
✔️ Исполнение расходов федерального бюджета в 2025 было близко к траектории 2023 — 2024 годов и сохранялся структурный первичный дефицит

Индекс потребительских цен

Недельный индекс средневзвешенных продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) за последние два месяца относительно 2024 и 2023 года
на 6 октября ИПЦ  ускорился до 11.95% c 10.12% в годовом выражении(saar) на 29 сентября при этом средний показаться за два месяца составил рекордные -4,25%, что значительно лучше чем в 2024 и 2023 году за аналогичный период.

Наибольший вклад в рост индекса за последнюю неделю внесли: помидоры, яйца, бананы, таблетки, курица и бензин

 

Как видно из списка, основной рост не сезонной за счет плодоовощей, а скорее связано с плановым равномерным повышением цен к январю 2026 году, когда вступят в силу все повышения налогов (НДС с 20 -> 22%) и уплатой НДС большей частью рынка из-за снижения лимитов по УСН 

Какие последствия могут ждать фармацевтическую розницу? 

• вероятный перевод аптек с УСН на ОСНО
• уплату НДС для бОльшего числа участников рынка, чем в 2024 года из-за снижения лимита
• усложнение налогового учета для тех, кто НДС еще не платил
• увеличение нагрузки на бухгалтерию
• пересмотр ценовой политики. 

Мы как раз должны к началу 2026 года получить увеличения на 10-15% цен на лекарства.

Так же на фоне ударов по НПЗ мы имеем устойчивый рост цен на все марок бензина и за последние последние 4 месяца на более чем 10%


Но ЦБ считает рост цен на бензин временным фактором, так как он больше связано с ограничением предложения на фоне сезона отпусков, когда повышенный спрос на бензин из боле частых поездок на отдых, дачи. Возможно так же есть эффект постепенного повышения цен из-за увеличения НДС и перехода с УСН на ОСНО, что сложно проверить, так как отсутствует такая статистика.

Но если исключить бензин, то получим ускорение до 10,57%, а за последние 2 месяца замедление до -5,46%


Так же сильным дезинфляционным фактором будет являться одновременное укрепления рубля и снижение мировых цен на продовольствие(ИПЦФ) сентябре



Так же мы знаем рубель может еще значительно укрепиться, на фоне из-за планируемого значительного повышения утильсбора для физических лиц, может фактически остановить импорт легковых авто с 1-го ноября 2026 года, который составляет до 50% от всего импорта



При этом согласно предварительной оценке, в сентябре рублевая денежная масса М2 сократилась на 0,2% и составила 121,3 трлн рублей.
Это можно частично связать со снижение процентов по депозитам до 13% (-4% от ставки ЦБ)

И перетоку средств в акции и ОФЗ в том числе из денежных фондов

из-за понимания ЦБ важности данного дезинфляционного процесса ЦБ активно защищает законные интересы миноритариев по выставлению оферты Росимуществом по акциям ЮГК

Сейчас сложился ряд трудно предсказуемых проинфляционных и дезинфляционных факторов — это общее увеличение налоговый нагрузки для малых и средних предприятий, увеличение НДС, увеличение утильсбора, ограничение предложения бензина, что приводит к значительному повышению инфляционных ожиданий, что в свою очередь будет раскручивать инфляционную спираль, тут возможно будет достаточно жесткой риторики ЦБ, так как фактическая месячная инфляции с поправкой на сезонность и временные факторы в октябре может оказаться в пределах таргета 4% за счет дальнейшего уменьшения массы M2 и укрепления рубля.