Отчетность

Как вы знаете, помимо отечественного фондового рынка я порой заглядываю и в отчетность эмитентов из дружественных юрисдикций. Тем более, что у меня открыт там брокерский счет. Сегодня настало время разобрать сильный отчёт Freedom Holding Corp. за 12 месяцев 2025 финансового года, который завершился 31 марта 2025 года. 

Итак, консолидированная выручка компании в отчетном периоде выросла на 23% до $2,1 млрд. Компания в завершившемся финансовом году стала более «зрелой», поэтому не все сегменты её операционной деятельности показывают кратный рост, однако темпы роста вполне приемлемые.

🇰🇿Основные источники дохода остаются сосредоточенными в Казахстане и странах Центральной Азии. На долю Freedom Bank Kazakhstan приходится 42% совокупной выручки. Страховой андеррайтинг обеспечивает 30% доходов, комиссионные доходы — 25%. Доходы от страхования за год увеличились на 134% до $618 млн, комиссионные — на 15% до $505 млн. Рост в этих направлениях был обеспечен увеличением клиентской базы во всех ключевых сегментах.

На фоне ухода западных вендоров, усиления фокуса на цифровую самостоятельность и ужесточения требований к информационной безопасности – рынок корпоративных коммуникаций в России начал стремительно перестраиваться. На этом фоне IVA Technologies демонстрирует более амбициозный и системный подход, чем большинство участников отрасли. 

Компания выложила годовой отчет за 2024 год, в котором помимо сильных финансовых и операционных результатов были обозначены стратегические приоритеты и подчеркнута роль обустройства цифровой инфраструктуры страны. Коротко пробежимся по самым важным пунктам в документе.

Начнем про рынок коммуникаций:

Российский рынок корпоративных коммуникаций по итогам 2023 года достиг 81 млрд рублей, и, по дальнейшим прогнозам может вырасти до 164,2 млрд рублей к 2028 году. 

📊 Финансовые результаты за 5 месяцев 2025 года:

• Чистая прибыль: 25,5 млрд руб. (+10,7% г/г)

• Чистая прибыль до налогообложения: 31,9 млрд руб. (+15,3% г/г)

• Выручка: 41,7 млрд руб. (+10,3% г/г)

• Чистый процентный доход: 32,6 млрд руб. (+15,5% г/г)

• Чистый комиссионный доход: 4,7 млрд руб. (+3,2% г/г)

• Доход от операций на финрынках: 3,7 млрд руб. (–19,1% г/г)

• Операционные расходы: –9,4 млрд руб. (–0,2% г/г)

📌 Май 2025 года:

• Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (+14,8% г/г)

• Выручка: 8,3 млрд руб. (+5,0% г/г)

• Чистый процентный доход: 6,5 млрд руб. (+12,4% г/г)

• Комиссионный доход: 0,9 млрд руб. (–2,6% г/г)

💰 Кредитный портфель и пассивы (по состоянию на 01.06.2025):

• Общий кредитный портфель: 773,1 млрд руб. (+4,6% с начала года)
  └ Корпоративный: 599,2 млрд руб. (+3,9%)
  └ Розничный: 173,9 млрд руб. (+7,3%)

• Просроченная задолженность: 3,0% (было 2,7%)

Вышли финансовые результаты по МСФО за 2024г. от компании Соллерс:

👉Выручка — 91,76 млрд руб. (+11,5% г/г)
👉Себестоимость — 75,16 млрд руб. (+12,7% г/г)
👉Валовая прибыль — 16,61 млрд руб. (+6,3% г/г)
👉Коммерческие расходы — 6,54 млрд руб. (+32,8% г/г)
👉Общие и административные расходы — 6,49 млрд руб. (+14,6% г/г)
👉Операционная прибыль — 2,85 млрд руб. (-58,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 3,73 млрд руб. (-24,3% г/г)

​

Облигации КАМАЗ БП-15 с купоном в районе 19-20% годовых.

Размещение состоится 17 июня. Стоит ли прокатиться на данном рейсе по бездорожью биржевых реалий? Разбираемся с пристрастием.

📌Тикер: КАМАЗ БП-15
📌Объём: «сколько влезет» (но рынок ждёт 5+ млрд руб.)
📌 Срок: 2 года
📌 Номинал: 1000 рублей
📌 Купон: до 19% (YTM до 20,75%)
📌 Выплаты: 12 раз в год – классика жанра для таких облигаций
📌 Возможность досрочного погашения: нет
📌 Для квалов: нет

Чем обеспечены облигации?

– Грузовиками? Нет.
– Заводами? Тоже нет.
– Чистыми активами и cash flow – да. Но долгов у компании хватает (как запчастей на складе).

Разбор отчётности КАМАЗа: куда катится «грузовик» российского автопрома?

1. Активы выросли на 88 млрд (+19%)** — в основном за счёт запасов (+60 млрд!) и дебиторки.

2. Долги взлетели на 83 млрд — особенно краткосрочные кредиты (+48 млрд).

3. Денег стало меньше на 21 млрд — несмотря на прибыль, cash flow под вопросом.

4. Капитал почти не изменился — прибыль есть, но её «съедают» убытки по переоценке.

По итогам 2025 фискального года (соответствует периоду с 1 апреля 2024 года по 31 марта 2025-го) Freedom Holding Corp. увеличил выручку на 23%, до $2,1 млрд по сравнению с аналогичным периодом 2024-го. Чистая прибыль составила $84,5 млн.

Наибольший вклад в выручку компании внес брокерский сегмент: его показатель вырос на 15% и достиг $717,3 млн. Количество брокерских счетов за год увеличилось с 530 тыс. до 683 тыс., что в первую очередь связано с органическим расширением клиентской базы.

Выручка от банковского бизнеса составила $506 млн. Число клиентов Freedom Bank Kazakhstan за год выросло до 2,5 млн.

Выручка от страхового сегмента Freedom Life и Freedom Insurance достигла $683 млн, увеличившись на 98% по сравнению с прошлым годом. На 31 марта 2025 года общая клиентская база страховых компаний составила 1,2 млнчеловек.

Прочие сегменты бизнеса, включающие компании life-styleнаправления (Arbuz.kz, Freedom Ticketon, Aviata и другие), а также телекоммуникационный бизнес Freedom Telecom, принесли $144 млн выручки. Количество клиентов здесь увеличилось с 119 тыс. до 605 тыс.

Компания Пермэнергосбыт (сокр. ПЭС) опубликовала финансовый отчет за Q1 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 14,54 млрд руб. (+7,7 г/г)
👉Себестоимость — 13,14 млрд руб. (+4,8% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 0,57 млрд руб. (+14,7% г/г)
👉Прибыль от продаж — 0,83 млрд руб. (+76,7% г/г)
👉Сальдо прочие доходы-прочие расходы — -0,055 млрд руб. (+0,078 млрд руб. в год назад)
👉Чистая прибыль — 0,739 млрд руб. (+35,3% г/г)

Компания Красноярскэнергосбыт опубликовала финансовый отчет за Q1 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 15,80 млрд руб. (+12,4 г/г)
👉Себестоимость — 14,28 млрд руб. (+11,3% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 0,60 млрд руб. (+14,8% г/г)
👉Прибыль от продаж — 0,914 млрд руб. (+29,8% г/г)
👉Сальдо прочие доходы-прочие расходы — +0,033 млрд руб. (-0,428 млрд руб. в год назад)
👉Чистая прибыль — 0,882 млрд руб. (+171,0% г/г)