Опционы

Неделю назад «родил» это:

Квартальная экспирация 18.09.2025 — smart-lab.ru/blog/1207447.php

Как обычно почти никто не читал, а некий комментатор вообще полез нести пургу из др. раздела не по теме, странный...


В том посте я написал:
«Нынче вся активность сместилась на недельные серии, и написанное ниже можно применять чуть ли не еженедельно, см. размер OI ;)»

Прошедшая неделя была очень спокойной, народ набирает Открытый Интерес(=OI) по всем «новым»=декабрьским фьючерсам. А по опционам вся активность сместилась только на понедельник-четверг ближайшей серии.

Повторюсь:
«Если перед квартальной/другой экспирацией открыт большой OI, и нет жёсткого новостного фона, то экспирация пройдёт у «точки минимальных выплат»».
Вчера-сь (25.09.25) была недельная экспирация опционов.
Как обычно «бурная жизнь» есть только в опционах на фьючерс RTS-12.25. Там же есть и опционные барьеры.

Картинки взяты отсюда:
www.moex.com/ru/derivatives/optionsdesk.aspx?code=RTS-12.25&sid=1&sby=1&c4=on&c6=on&c7=on&submit=submit

( Читать дальше )

Классический гарч, фиксирует среднее в лог пространстве


Вместо этого он должен фиксировать среднее в линейном пространстве, выражение 𝑙𝑜𝑔𝐸[𝑒^𝑟] должно быть константой.



( Читать дальше )

Если резкие идут колебания в предпослед-ий день экспиры то, что преобладает Сигма, вола или тетта? 

по 24 числам наверно идут по Нефти Лайт  экспиры, что то напоминает 24 февр 2022года....
Инфляция! страшна" молвит ФРС, и тут же выходят заявления по Украине…

Цель: описание log returns акций, conditioned после нормализации, периоды 1д-3года.

Сложности: тяжелые но не степенные хвосты, перекос, асимметрия возможна как в центре так и тяжести хвостов. Нужна аналитическая форма для pdf, cdf, quantile, и очень желательна также для E[e^r] и ее инверсия.

GenHyperbolic пожалуй лучшая, хотя я очень долгое время ее игнорировал и не использовал (благодарность А. Г. за давнюю подсказку). Имеет как перекос так и разной степени хвосты. Хвосты не степенные, но именно такие как нужно — хвосты и не должны быть степенными, они лишь похожи на степенные, а затем угасают. Причем почти идеально повторяют степенные хвосты, например SkewT нужные на коротких интервалах 1д, а также позволяет сделать хвосты менее тяжелыми что нужно для долгих интервалов например 1год, чего SkewT сделать не может.

SkewT также отличный вариант, и перекос и тяжелые хвосты. Но, тяжесть хвостов одинакова (хотя возможно несколько возможно сделать перекосом). И настоящие степенные хвосты, что с одной стороны хорошо, с другой плохо E[e^r] бесконечна. Это решается добавлением верхней границы, например отсечением по 99.9-99.99% квантилю, но вычисления отсутствуют в аналитической форме, и требуют численного интеграла, что иногда требуется и отсутствие формулы усложняет ее использование.

( Читать дальше )

Вот этих неясных мини-инструментов давно не навещал. Как правило рекомендации профи — это 100-200 в колл и в пут тоже. Какой-то хэдж. Какой-то куш. Там всё можно слить, весь депозит. Всегда нужно смотреть на цену. Но по аналогии с портфелем крышек пару можно взять когда уже депозит убит полностью (а у кого он ещё цел?), в общем я решился. Прямо по рейтингу объемов, с Газпрома и начал. Взял и Сбер и ВТБ не очень охотно. ВТБ, естественно, не под экспирацию 24 сентября. Она у всех первая. Вторая — 1 октября, третья 15-го. Вот тут надо быть осторожным. Уже ближе к концу списка получилось что брал 2 за 1,03₽ а выходило 26 ₽ за покупку. Что это? Какая-то комиссия или это лот по 10 штук? Набрал на мелочь побольше, хоть потом по лбу себя похлопать если там +50/+300% выйдет к 24 му и 1.10.2025. Это плюс две копейки. ВИМ Ликвидность тоже +2 копейки тогда. Но если бы я взял 1000? Ага. Портфели ребенка в этом не участвовали частично. Ну, вообще, я забрал деньги с Т-портфеля, осталось 23₽, В БКС только добавил и теперь тоже неясно сколько это (195₽).

( Читать дальше )

Пока аналитики настойчиво рекомендуют что-то покупать, это же самое можно с успехом продавать.
Если применять шорты в опционах, в частности, в проданном стрэнгле.

Картина следующая.
ВТБ — спот 70-75 руб.
А премии по 100 и 50 руб. при IV в 45-50% и дельте 0.08 на краевых страйках.
В результате имеем 60-65% годовых при минимальном риске в  моменте.

Если будет сильное движение в любую сторону, можно перекрыться покупкой стрэддла на ПРЕМИАЛЬНЫХ опционах на октябрь.
Но это запасной вариант.
Или покупкой фьючерсов.
Но зачем тратить лишние деньги?
Простая арифметика и матожидание на нашей стороне.
Тэта нам союзник и широчайший коридор вверх/вниз ( +40...-90%)  в плюс.


На рынке нет халявы, но всегда есть возможности.
Кому все понятно, присоединяйтесь.


Стрэнгл ВТБ на декабрь: -С10500/-Р5500

Индекс МосБиржи завершает неделю в средней части полугодового диапазона. В последующие дни он может заметно сдвинуться в любую сторону. Премиальные опционы позволяют сделать недорогую ставку на такое движение. Для этого можно использовать стратегию покупки стрэнглов.

В пятницу рынок акций обновил полуторамесячный минимум по Индексу МосБиржи. В середине среднесрочного диапазона движение способно ускориться или же смениться довольно резким отскоком. Шансы на реализацию обоих указанных сценариев сейчас примерно равны.

Что делать в моменты рыночной неопределенности

В моменты рыночной неопределенности у инвесторов есть возможность заработать при движении рынка в любом направлении — главное, чтобы оно было сильным. Для этого можно использовать премиальные опционы.

Одним из простых решений может стать опционная стратегия cтрэнгл (strangle). Она предполагает покупку равного количества опционов (пут и колл) на один и тот же актив с одинаковой датой исполнения, но с разными страйк-ценами. Ее смысл в том, что сильный рост одного из опционов покроет затраты на построение стратегии и принесет весомую прибыль.

( Читать дальше )

На криптовалютном рынке самая популярная опционная биржа это Deribit. С 2018 года я активно торговал на ней: у меня там был эдвайзерский счёт, реферальные ссылки, в общем все дела. В конце 2023 года под Новый Год мне понадобилось поменять биткоин на эфир. А на бирже Deribit есть встроенный обменник. Я поменял в нём нужную сумму и каким-то внутренним математическим чутьём заметил, что мне как-то много дали…

Не должно было такой суммы получится, но у меня даже не было мысли, что обменник Deribit может ошибаться. Тем не менее, я начал считать и понял, что курс в обменнике отличается от кросс-курса биткоин-эфир на 20%!!! 

Ну я же человек адекватный, критическое мышление, думаю ну наверное я чего-то не знаю, я чего-то не учёл, не может быть такого. Я тут же перебрасываю полученный эфир на торговый раздел Deribit и делаю обратную операцию по прямому спреду. И да — получаю назад +20% в биткоинах к первоначальной сумме!

Но сомнения меня по-прежнему не отпускают, думаю ЧТО НЕ ТАК?

( Читать дальше )