Облигации

Обновление результатов и позиций нашего основного портфеля – PRObonds ВДО.

За последние 365 дней портфель принес 24,8%, с учетом комиссионных издержек. С начала 2023 года его доход превысил 4,2%. Таким образом, до цели по результату, обозначенной на нынешний год, а это 14%, осталось менее 10%.

Внутренняя доходность портфеля (доходность к погашению входящих в него облигаций + доходность размещения денег) опустилась до 14,6%. Столь низкой она не была с конца 2021 года. Правда, портфель перестал быть полностью рублевым: 0,5% от активов занимает юаневый выпуск МФК Быстроденьги.

Портфель остается «коротким»: дюрация (упрощенно – срок возврата капитала) – 1,1 года. Денежная часть значительна, приближается к 20% от активов и рядом с этой отметкой, предположительно, будет балансировать.

Т.е. портфель неплохо готов к возможной просадке сегмента высокодоходных облигаций в частности и всего отечественного фондового рынка в целом.

Причина для ожидания просадки не только в снизившейся доходности портфеля, но и в возрастающей стоимости денег. Привожу график премии доходностей ВДО с рейтингами В – ВВ к доходностьи размещения свободных денег. Спред слишком быстро, и потому опасно сократился. 

Аграрная отрасль одна из самых интересных с точки зрения долгового рынка: облигации здесь сочетают в себе свойства защитного актива и довольно большую премию к кривой. В тоже время именно этот сегмент не слишком жалуют банки и частные инвесторы.
В чем причина?
В этой программе мы подробно раскроем преимущества и недостатки сектора, а также разберем бумаги двух противоположных компаний: крупного эмитента «#Черкизово» с рейтингом А+ и «АО им. Т. Г. #Шевченко» из категории ВВ+.

Также в этой программе исчерпывающий ответ на вопрос — стоит ли частному инвестору участвовать в размещении сети клиник «#Медси».

Ведущий:
Константин Бочкарев #РБК

Гости:
— Алексей Булгаков, руководитель отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс Капитал»;
— Никита Мурлейкин, инвестиционный консультант «#ВТБ Мои Инвестици».
---------------------

Согласно отчету Центра развития энергетики (ЦРЭ), в феврале 2023 года дисконт для российского угля сократился до 30-35%, что связано с теплой зимой и падением цен на газ в Европе, что снизило спрос на уголь. В 2022 году дисконт доходил до 60%, а в конце ноября составлял около 50%.

Центр утверждает, что цены на российский уголь упали не так сильно, как стоимость австралийского угля или котировки топлива в Европе. Погрузка угля через погранпереходы России с Китаем в феврале выросла почти вдвое по сравнению с ноябрем 2022 года и составила 1,1 млн тонн.

ЦРЭ также отмечает, что скорость открытия экономики Китая будет важным драйвером для добычи угля в предстоящие месяцы.

Источник: www.kommersant.ru/doc/5862626

Средства займа будут учитываться в составе дополнительного капитала. Эмитент не имеет права отказаться от выплаты процентов. Для обеспечения ликвидности запланирован маркет-мейкинг.

3 марта стартовало размещение выпуска ООО «Городской супермаркет» (операционная компания торговой сети «Азбука вкуса») серии БО-П02. В первый день торгов было размещено 554 млн 649 тыс. из 2 млрд рублей за 3 834 сделки (27,73% от объема эмиссии). Объем максимальной заявки составил 100 млн рублей, популярная заявка — 10 тыс. рублей. Средняя величина заявки составила примерно 144,7 тыс. рублей.

В пятницу на первичном рынке закончил свое размещение выпуск «Лизинг-Трейд» 001P-06 на 150 млн руб. И эмитент сразу засобирался размещать новый — пока спрос есть. Начавшие размещение выпуски «Сейф-Финанс» 001P-01 и «АЗБУКА ВКУСА» БОП2 не пользовались особым спросом. И если «Сейф-Финанс» с рейтингом BBB+, установив ставку 11,5%, собрал за 2 дня 170 млн (из 700 планируемых), то «АЗБУКА ВКУСА» с рейтингом A- и ставкой 10,25% собрала 555 млн из 2 млрд. «ЕвроТранс» БО-001Р-02 с тем же рейтингом, но со ставкой 13,4% собрал почти за месяц только 2 млрд из 3 млрд планируемых.