МРСК Центра

Итак, в предыдущих 5-и частях я рассмотрел 10 дочерних компаний ПАО «Россети»:

• первая часть (МРСК Волги+МРСК Северо-Запада) тут;
• вторая часть (МРСК Сибири+МРСК Урала) тут;
• третья часть (МРСК Центра+МРСК Центра и Приволжья) тут;
• четвертая часть (МРСК Юга+ФСК ЕЭС) тут;
• пятая часть (МОЭСК+Ленэнерго) тут.

Исходя из написанных обзоров можно составить следующую сводную таблицу. Значения уже объявленных дивидендов обозначены зеленым цветом. Ячейки, залитые зеленым цветом обозначают положительную динамику чистой прибыли в 2019 году, а также выполнение предыдущих бизнес-планов. Соответственно красным цветом залиты ячейки с противоположными характеристиками.

Данные акции все держат ради одной цели — получить высокие дивиденды/или заработать на курсовой разнице благодаря высоким дивидендам. Но ближайшие дивиденды — это уже пройденный этап, они в цене, поэтому нам нужно ориентироваться на результаты 2019 года и дивиденды за этот год. Согласно таблице дивиденды с высокой доходностью у следующих акций: Ленэнерго ап, МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК СЗ, МОЭСК, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. Но из них за 2019 год прибыль будет выше, чем за 2018 только у Ленэнерго ап, МРСК СЗ, МОЭСК. Однако МРСК СЗ и МОЭСК за последние 2 года ни разу не выполнили свой бизнес-план. Тогда из перспективных акций остается только Ленэнерго ап.

( Читать дальше )

Совет директоров МРСК Центра решил:

Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров принять следующее решение:
1. Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям Общества по итогам 2018 года в размере 0,0207533 руб. на одну обыкновенную акцию Общества в денежной форме.

2. Определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов
10 июня 2019 года.

Дата проведения годового Общего собрания акционеров Общества – 30 мая 2019 года.
2.6. Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании участников (акционеров) эмитента: 05 мая 2019 года.

http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ibOglIGAokOt5ScW-AwCoiQ-B-B

МРСК Центра — чистая прибыль в 1 кв -34% г/г




http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1511461

«МРСК Центра» – сетевая компания, охватывающая 11 областей общей площадью 450 тыс. кв. км. Протяженность линий электропередач превышает 375 тыс. км и является максимальной среди МРСК. В 2017 году компания получила функции исполнительного органа МРСК Центра и Приволжья. Основной бизнес – передача электроэнергии, которая формирует 96-97% всей выручки.

Отчет по прибыли отразил увеличение прибыли акционеров на 7% до 2,94 млрд руб. в основном за счет неоперационных факторов – снижения налога на прибыль, финансовых расходов и меньшего обесценения основных средств. На операционном уровне рентабельность снизилась на фоне опережающего роста неподконтрольных затрат, что соответствовало отраслевому тренду.

По дивидендам, возможно, не увидим роста в этом сезоне, и платеж будет сопоставим с DPS 2017 0,208 руб., но доходность приемлемая — 6,5% и немного превышает среднеотраслевую 5,8%.

В 2019-2020 прибыль, по нашим прогнозам, восстановится до 4,1 и 4,5 млрд руб. соответственно за счет улучшения производственных показателей и замедления темпов роста операционных затрат.

( Читать дальше )

Продолжаем обзор наиболее популярных электросетевых компаний. Первая часть тут, вторая тут.

МРСК Центра

МРСК Центра — середнячок среди электросетевых компаний. Компания, как и многие МРСК бодро проработала конец 2016 — начало 2017 года, но потом прибыль начала падать.

Выручка по РСБУ росла в течение года, но в 4-ом квартале рост был символическим по отношению к прошлому году.

При этом прибыль от продаж по РСБУ снижалась в течение года, исключением стал только 3 квартал.

( Читать дальше )

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям сетевой компании «МРСК Центра» и целевую цену 40 копеек на перспективу 12 месяцев. Основная идея – разворот тренда акций после снижения капитализации вдвое на фоне восстановления динамики прибыли и дивидендов в 2019-2020 гг.

Сейчас акции торгуются по нетребовательным мультипликаторам, и мы видим дисконт к аналогам около 12%. По дивидендам за 2018 год мы вероятно не увидим роста, и выплаты будут на уровне прошлогодних, но доходность приемлемая — около 6,5%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

День аналитика МРСК Центра и МРСК Центра и Приволжья     

Общие тренды. И MRKC, и MRKP продолжают наращивать выручку от передачи электроэнергии, что приводит к росту потерь электроэнергии в абсолютном выражении и повышению неконтролируемых операционных расходов. Это оказало давление на рентабельность EBITDA в 2018, и тренд скорее всего продолжится в 2019, поэтому компании будут фокусироваться на оптимизации контролируемых операционных расходов (MRKC прогнозирует снижение на 2-3% г/г) и снижении потерь электроэнергии.

Результаты за 2018 по МСФО и прогнозы -MRKC. Выручка выросла на 3% г/г (до 93.9 млрд руб.), EBITDA упала на 9% г/г (17.2 млрд руб.) на фоне роста операционных расходов на 6%. Чистая прибыль по МСФО, тем не менее, выросла на 7% г/г (3.0 млрд руб.), тогда как чистая прибыль по РСБУ сократилась на 31% г/г (1.4 млрд руб.). Финансовый план на 2019 по РСБУ предполагает восстановление финансовых показателей г/г за счет снижения операционных расходов, что должно способствовать росту чистой прибыли на 71% г/г до 2.4 млрд руб.

Результаты за 2018 по МСФО и прогнозы — MRKP. Выручка увеличилась на 4% г/г (91 млрд руб.), EBITDA выросла на 3% г/г (23.4 млрд руб.), рентабельность осталась на высоком уровне 26%. Чистая прибыль выросла на 3% г/г до 11.4 млрд руб. Финансовый план на 2019 предполагает снижение чистой прибыли по РСБУ на 25% г/г (до 7.0 млрд руб.), частично из-за роста неконтролируемых операционных расходов, но в основном из-за резервов на списание дебиторской задолженности.

( Читать дальше )

Главные темы Солодин LIVE:

02:17 — Самые лучшие энергетические компании России. Куда вложить деньги?
04:22 — Технический анализ и фундаментальные показатели компании МРСК Центра и Повольжья ( MRKP )
16:10 — Стоит ли фиксировать прибыль от роста в акциях Россети ( RSTI )?
18:56 — Технический анализ и фундаментальные показатели компании МРСК Волги ( MRKV )
24:33 — Ищем лучшие энергетические компании США. На какие дивиденды стоит рассчитывать?
27:50 — Стоит ли покупать акции компании PPL Corp ( PPL )?
32:23 — Технический анализ и фундаментальные показатели компании WEC Energy ( WEC )

( Читать дальше )

Отчетность МСФО «МРСК Центра» за 2018 раскрыла рост прибыли акционеров на 6,6% до 2,9 млрд руб. в основном за счет снижения платежа по налогу на прибыль, который сократился почти в 2.5х раза в сравнении с предыдущим годом, когда эффективная ставка налога составила почти 50%.

EBITDA составила 17,3 млрд руб. (-7 % г/г), маржа EBITDA снизилась до 18,4% с 20,4% годом ранее. Операционная рентабельность снизилась в основном на фоне сокращения производственных показателей после отмены договоров «последней мили», частично это было компенсировано сокращением финансовых расходов после рефинансирования кредитного портфеля, а также меньшими обесценениями по основным средствами – 97 млн руб против 939 млн руб. годом ранее.

Результаты по прибыли слабее ожиданий. По дивидендным выплатам, вероятно, не увидим роста в этом году, и платеж будет на сопоставимом с DPS2017 уровне, ~ 0,0208 руб. на акцию по предварительным оценкам, но доходность DY 7.1% близка к целевой DY MRKC 7.6%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»