Дивиденды

CEO Полюса Алексей Востоков дал интервью Интерфаксу.
Оно вышло 1 марта.
Вот конспект основных тезисов:

👉📉2025-2027 пик капекс на фоне реализации Сухой Лог
👉📉Прогноз на 2024 год — рост capex более чем на 50%, до $1,55-1,7 млрд.
👉📉«В следующие годы они (капзатраты) будут еще выше»
👉📉Финансирование дорогое, поэтому «Полюс должен проявлять разумную осмотрительность в управлении своей ликвидностью и, в частности, распределении дивидендов»
👉📉«Для возврата к обсуждению вопроса дивидендов совет директоров должен удостоверится, что денежный поток ближайших лет является достаточным для реализации инвестпрограммы и для выполнения долговых обязательств»
👉Выкупленные акции могут использоваться на различные цели
👉📉Производство 2024 снизится до 2,78-2,8 млн унций (с 2,9 млн)
👉📉TCC вырастет с $390 до $450-500
👉В 2023 было хорошо, т.к. вышли на участки богатой руды на Олимпиаде
👉📉далее содержание богатства в руде в целом по группе будет снижаться
👉📉денежный поток группы в 2024 году будет находиться под давлением
👉📉намек что активы Полиметалла не интересны
👉в 2024 будет получено первое золото из руды Сухой Лог. В 2024 начнется стр-во основных инфраструктурных объектов (видимо запуск после 2027)

https://www.interfax.ru/interview/948580  

Надо отдать должное IR Полюса, уровень раскрытия информации у них на высоте👍

Если дивиденды будут выплачены в размере 50% чистой прибыли, то могут составить RUB 0.24 на акцию с доходностью 7.2%. Нельзя исключать и корректировок, причем не только вниз, но и вверх (из-за резервов). В лучшем случае дивдоходность может подрасти до 8%.

Агрохолдинг отчитался за IV квартал и 12 месяцев 2023 г. Результаты оказались ожидаемо сильными. 

Выручка Русагро по итогам года выросла по всем сегментам, кроме масложирового.

• Сельскохозяйственный бизнес +78% г/г за счёт увеличения объёмов реализованной продукции, в т.ч. благодаря переходящим остаткам.

• Сахарный сегмент +31% г/г за счёт роста цен и повышения производительности мощностей.

• Масложировой сегмент -18% г/г из-за падения мировых цен, а также сокращения мощностей на время закрытия завода Балаково на модернизацию.

Прибыль выросла в основном за счёт валютной переоценки, т.к. основную часть продаж компания стремилась осуществлять в период ослабления рубля. Также синергетический эффект дала консолидация НМЖК.

Свободный денежный поток (FCF) составил 27,9 млрд руб. против -8,2 млрд руб. в 2022 г.

Сегодня совет директоров Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды в связи с иностранной юрисдикцией. Однако рекордный рост прибыли может обеспечить неплохие дивиденды после переезда компании. Учитывая, что обычно Русагро выплачивает не менее 50% чистой прибыли, за 2023 год можно ожидать не менее 181 руб. на акцию (дивдоходность 12%). При этом инвесторы также ожидают пропущенные дивиденды за II полугодие 2021 г. Таким образом, суммарный дивиденд может составить ~269 руб. на акцию.

130 неделя моего инвестирования. Каждую неделю покупаю акции российских компаний несмотря на новостной фон и движение котировок. Я не знаю, куда пойдет рынок, вверх или вниз, но что он пойдет вправо, могу сказать с уверенностью.

Покупки недели

На прошлой неделе закинул на брокерский счет 5 000 рублей и приобрел:

• Совкомфлот (1 лот) доля в портфеле – 0,19%
• Транснефть-ап (1 лот) доля в портфеле – 0,22%
• Совкомбанк (1 лот) доля в портфеле – 0,52%

Дивиденды. На что рассчитывать?

По традиции открываем сайт от УК Доход, в разделе Дивиденды смотрим по компаниям выплаты на ближайшие 12 месяцев. Транснефть – 200 руб (12,43%), Совкомбанк – 1,34 руб (7,23%), Совкомфлот – 18,64 руб (13,7%).

Чтобы быть неукоснительным Иваном или Петром и покупать, необходимо иметь план и придерживаться его. Индекс дивидендных акций IRDIV и мой личный список акций, отобранных по тем или иным параметрам, помогают мне в регулярном и планомерном наращивании портфеля. Пришла весна и вместе с природой просыпается и фондовый рынок, возможно, уже скоро увидим 3 300 пунктов (может быть и сегодня, но это не точно), ну и конечно, Сбербанк, который 300.

Русагро — решили оставить акционеров без дивов?

Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Неужели у компании возникли серьезные проблемы?

🔆 Что нужно знать о финансовых результатах IV квартала?

🔘Выручка выросла на 70% — до 99 млрд рублей. Сильный квартал за счет сахарного и сельхоз сегмента.
🔘EBITDA после межсегментных элиминаций составляет 26 млрд рублей.
🔘Чистая прибыль — 10 млрд рублей. Негативно отразились убыток по курсовым разницам (3 млрд руб.) и отрицательная переоценка биологических активов (5 млрд руб.).
🔘Скорректированная чистая прибыль составила 18 млрд рублей.
🔘Денежный поток составил около 2 млрд рублей на фоне увеличения дебиторской задолженности и предоплат. В целом ничего страшного.

📊 Как дела с долгами?

За счет краткосрочных депозитов снизили общий долг с 201 млрд рублей в III квартале до 133 млрд рублей в IV квартале. Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1х.

‼️ Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год.

Мы ожидаем сохранения сложной ситуации для цен на коксующийся уголь. На этом фоне сложно ждать восстановления финансовых показателей Распадской в обозримом будущем. Но при этом рисков для самого бизнеса мы также не видим. Падение стоимости акций с начала года на 15% выглядит оправдано, но снижение происходило слишком быстро. Ожидаем стабилизации ситуации, но роста котировок ждать довольно сложно. Негатива добавляет возврат экспортной пошлины на уголь. На наш взгляд, инвесторам стоит воздержаться от покупок акций Распадской. В отсутствии новостей о редомициляции Evraz, они рискуют увязнуть в затяжном боковике.