Банк Санкт-Петербург

#BSPB Банк Санкт-Петербург

Вспомнил про Банк Санкт-Петербург, который мы в последний раз обсуждали с вами в декабре 2024 года. Там была шикарная точка входа.
Советую посмотреть пост — t.me/c/1324735280/7694

На данный момент мы приближаемся к уровню поддержки, где необходимо увидеть покупателя с объемом, а потом и с результатом.

Показал на графике те места, где предварительно было видно изменение объема и заинтересованность покупателя. Именно на падении мы это видели, не в боковике, а на падении.

Так вот нужно увидеть то же самое тут в третий раз.

Если мы увидим отбой от поддержки, но без объема, то скорее всего булет небольшой откат и пробитие поддержки с закреплением. Это в свою очередь приведет к смене глобальной тенденции. Указал бирюзовой траекторией как будет предположительно выглядеть пробой уровня.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi

С прошлого обзора рынок прилично просел, но акции Банка Санкт-Петербург держатся значительно лучше. Сильные показатели и вера в дивидендные потоки для акционеров помогают котировкам. Сегодня разбираем отчет за первый квартал 2025 года. Тут уже будет полноценно виден эффект работы ключевой ставки в 21%.

🏦 Итак, выручка банка за отчетный период выросла на 20% до 25,5 млрд руб., чистый процентный доход на 16% до 19,9 млрд. Комиссионный доход незначительно подрос на 4% и составил 2,8 млрд. Чистая прибыль за период составила 15,5 млрд, прирост на 19% к прошлому году. Первый квартал 2025 банк завершил с неплохой прибылью, несмотря на ослабление кредитной активности в стране и давление на чистую процентную маржу со стороны требований по нормативу ликвидности.

Основа доходов банка — все те же процентные доходы, которые составляют 80% выручки. Уход старых кредитов с более низкой ставкой из портфелей поднимает чистую процентную маржу еще выше — там уже 7,6%. Сейчас на первый план выходит важность качества заемщиков. Видно, что прирост процентного дохода дал хороший толчок в сочетании с эффективным контролем над расходами и сокращением отчислений в резервы.

Давно не выходил на связь. Возможно всем похрен)

Итак, ставочку снизили, что же тогда происходит. А вот что на мой взгляд. Снижение ставки пророчили из каждого утюга, разумеется в лонги набилось уйма народа. После снижения ставки пошла фиксация, бритва продолжается. Да ещё и переговоры встали (что было и так ясно). В общем то какая разница куда идёт рынок, главное присоединиться)

Несколько идей есть по рынку в шорт. Я тут решился завести ТГ канал всё же ( t.me/graalest ), не знаю, пусть даже если 2-3 подписчика будет и то хорошо)) Вчера там скинул шорт BSPB, упал на 3,5%.

На мой взгляд, обе этих компании можно рассмотреть в долгосрочный дивидендный портфель и доходность там будет в целом сопоставимая. Банки работают приблизительно с одинаковой эффективностью. Единственное что — у Банка Санкт-Петербург бывают истории типа уменьшения количества акций, находящихся в обращении, и за счет у этого у них есть свой специфический драйвер для роста. А у Сбера есть своя большая экосистема, за счет которой у них уже свой драйвер для роста, которого нет в Банке Санкт-Петербург. Поэтому если верить в то, что Сбер сможет успешно конкурировать с другими игроками в IT-секторе, e-commerce и так далее, то ваш выбор это скорее Сбер. А если верить в то, что ЦБ РФ зарегулирует экосистемы, так что Сбер вынужден будет от существенной части этого бизнеса избавиться – то тогда ваш выбор скорее Банк Санкт-Петербург.

Ну, или можно держать обе эти компании в дивидендном портфеле, что мы, собственно, и делаем в клубных портфелях, так как мы стремимся к надлежащей диверсификации, потому что многие клубчане с дивидендными портфелями уже живут на дивиденды или подошли очень близко к порогу выхода на дивидендную пенсию. Мы стремимся держать в портфелях только лучшие компании с отличным потенциалом на длинном горизонте, а обе эти компании можно отнести именно к этой категории.

Банк отчитался за 1 квартал 2025 года и в продолжении поста разбираемся дальше👇

Сравнение результатов 1кв 2025г относительно 4кв 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 3% до 19,9 млрд руб.

❌Чистый комиссионный доход снизился на 10,2% до 2,8 млрд руб.

❌Доходы от операций с валютой снизились на 29,2% до 2,3 млрд руб.

❗️Расходы на резервы — распустили 40 млн руб.

✅Чистая прибыль* выросла на 17,5% до 15,5 млрд руб.

✅Рентабельность капитала (ROE) — 30,1%

*За счет снижения операционных расходов на 28% и роспуска резервов получилось увеличить чистую прибыль на 17,5%.

❗️Почему при снижении ключевой ставки можно ожидать снижение чистой процентной маржи (NIM) и рентабельности капитала (ROE) у БСП?

▶️Процентные доходы по корпоративным кредитам в 1кв 2025г составили 30 млрд руб., а по розничным кредитам всего 6,7 млрд руб. Это говорит о том, что именно корпоративные кредиты в основном формируют процентные доходы.

▶️При практически одинаковой балансовой стоимости корпоративных кредитов в 1кв 2024г процентные доходы составили 19,8 млрд руб.👇

Сегодня вышла презентация
«О развитии банковского сектора РФ»
cbr.ru/Collection/Collection/File/55911/razv_bs_25_04.pdf

Чистая прибыль 261 млрд руб. (+7% м/м).
Доходность на капитал (ROE) выросла до 16,9 с 16,0%. ROE 16,9%

Чистая прибыль по месяцам стабильна


Проблемные кредиты стабильно около 5% (не растут)

Нюанс про банки

Банковский сектор занимает у меня сейчас значительную долю в портфеле.

Поэтому я уделяю ему особое внимание. Все банки достаточно разные. Интересный момент заметила в отчетности и новостном потоке — некоторые банки увлеклись трейдингом и спекуляциями. В целом это обычная история — мы с вами исследуем статистику ЦБ по покупке банками акций, облигаций, валюты. Но на мой взгляд, это ни в коем случае не должно становиться основной деятельностью и приносить основной доход. Это искажает отчетность и долгосрочно несет в себе риски для банка.

Из интересного:

— ВТБ в 1 кв имеет отрицательную итоговую процентную маржу, то есть по основной деятельности (выдача кредитов) банк убыточен. Чистые процентные доходы экстремально упали. При это банк почти на триллион купил акций в декабре 24г. и заработал от переоценки 230-250 млрд руб. Часть из этого зафиксировано в марте, часть еще нет. Понятно, кто покупал в декабре и продавал в марте;)

комментарий ВТБ: