АКции

В ближайшие 5–10 лет Якутия планирует выйти на ежегодный объем добычи 70–75 т золота. Об этом заявил министр промышленности и геологии республики Максим Терещенко в рамках II Дальневосточного форума недропользования в Якутске.

Глава Якутии Айсен Николаев отметил, что Дальневосточный форум недропользователей объединяет ведущих экспертов, представителей власти и бизнеса для обсуждения стратегических вопросов развития минерально-сырьевого комплекса Дальнего Востока и России. «Диалог приобретает высокую значимость сегодня в свете реализации масштабных государственных инициатив», — подчеркнул он.

Амбициозный план развития золотодобывающей отрасли Якутии связан с разработкой рудных месторождений. Например, в июле этого года компания «Селигдар» ввела в эксплуатацию золотоизвлекательную фабрику на месторождении Хвойное проектной мощностью 2,5 т золота в год. Ожидается, что в 2025 году фабрика произведет 250 кг золота, в 2026-м — 1 т, а впоследствии выйдет на полную мощность. Дальнейший рост добычи в холдинге планируется обеспечить за счет реализации проекта «Кючус»: к освоению месторождения «Селигдар» намерен приступить в 2029 году, а к 2030–2031-му — вывести горно-обогатительный комбинат на проектные 10 т золота ежегодно.

МТС является одним из главных бенефициаров процесса снижения ключевой ставки. Хоть он идет не так быстро, как нам бы хотелось, но экономия на обслуживании долга уже видна. Если во втором квартале 2025 года чистые процентные расходы составили 36,8 млрд рублей, то в третьем — уже 32,8 млрд.

В конце августа-начале сентября я опубликовал инвестиционную идею в МТС.

Отчет за третий квартал её подтвердил. OIBDA растет опережающими темпами, а чистые процентные расходы снижаются.

Вице-президент МТС по финансам Алексей Катунин в недавнем интервью заявил, что каждый процент снижения «ключа» экономит компании от 5 до 10 млрд расходов в зависимости от структуры долга. По моим расчетам четырехмесячной давности значение выходило в 5 млрд. Получается, что в реальности все даже более оптимистично.

В первой половине 2025 года средний уровень ключевой ставки был равен практически 21%. В первой половине 2026 года должно быть 15-15,5%. Линейные расчеты показывают, что экономия за полугодие составит не менее 17-18 млрд рублей (скорее всего — больше 20 млрд). Это серьезные объемы. Рефинансировать же придется долг, взятый как под высокую ставку, так и под низкую. Поэтому плюс-минус баланс.

Ха-Джун Чанг — известный экономист, бывший профессор Кембриджского университета и один из наиболее влиятельных критиков мейнстримной экономической мысли. Он специализируется на экономическом развитии, институциональной экономике и политике промышленного роста. Его исследования широко цитируются в академической среде и среди практиков экономической политики. 

Одна из самых известных книг Ха-Джуна Чанга — «Как устроена экономика». Автор стремится показать, что экономика — это не абстрактная теория, а набор инструментов, влияющих на жизнь каждого инвестора. Он объясняет сложные механизмы простым языком, избегая излишнего академизма. Цитата автора из книги ясно подчеркивает этот тезис: «95% экономической теории – это всего лишь здравый смысл, которому придали сложный вид с помощью специальной терминологии и математики». При этом, текст книги сохраняет аналитическую глубину, что делает книгу актуальной и для тех, кто уже в экономике неплохо разбирается. 

Мы ожидаем

На ход предстоящей сессии будет влиять сочетание геополитических рисков и сезонно пониженной ликвидности в преддверии рождественских праздников. Ключевым внешним фактором остается усиление давления США на президента Венесуэлы Николаса Мадуро. Американские военные корабли преследуют перевозящие венесуэльскую нефть танкеры (на данный момент под контролем США уже три таких судна) в рамках ужесточения блокады ее транспортировки.  На этом фоне на рынке обострились опасения по поводу сокращения предложения нефти, которая дорожает на торгах в АТР. С учетом данного фактора сегодня повышенным спросом могут пользоваться акции нефтяных компаний.

Увеличению премии за риск на рынке энергоносителей способствует также отсутствие прогресса в урегулирования конфликта между Россией и Украиной.

В то же время инвесторы начинают закладывать в котировки вероятность традиционного «ралли Санта-Клауса», которое исторически развивается в последние пять торговых дней года и первые два дня нового, то есть на этот раз может пройти с 24 декабря по 5 января.

Акции Южуралзолота на Московской бирже в ходе торгов прибавляли почти 15% на фоне нового исторического максимума мировых цен на золото. Котировки драгметалла сегодня вновь обновили рекорд, превысив отметку около $4452 за тройскую унцию, что усилило интерес инвесторов к золотодобывающему сектору в целом и к бумагам ЮГК в частности.

Рост цен на золото сейчас формируется сразу по нескольким причинам. Ключевой фактор заключается в ожидании смягчения денежно-кредитной политики в США в 2026 году. Доходности американских гособлигаций остаются под давлением, а реальные ставки постепенно снижаются, что традиционно поддерживает спрос на золото как на защитный актив. Дополнительным драйвером выступает высокий геополитический риск и сохраняющийся интерес со стороны центральных банков, которые продолжают наращивать золотые резервы в условиях фрагментации мировой финансовой системы.

Для ЮГК рост мировых цен на золото напрямую транслируется в улучшение выручки и маржинальности, поскольку значительная часть затрат номинирована в рублях.

📣Публикуем финансовые результаты 11 месяцев 2025 года

Как сообщает Bloomberg, в ноябре 2025 года Россия обновила рекорд по поставкам сжиженного природного газа в Китай. Так, в ноябре Россия поставила в Китай 1,6 млн т СПГ и по итогам месяца поднялась с 3-го места в рейтинге крупнейших поставщиков сжиженного природного газа на китайском рынке на 2-е место после Катара, поменявшись местами с Австралией.

По сообщениям западных СМИ, российские экспортёры СПГ, НОВАТЭК и Газпром, в среднем поставляют сжиженный природный газ в Китай со скидкой в 10% к ценам конкурирующих экспортёров. В годовом выражении поставки российского СПГ в Китай в ноябре 2025 года выросли в 2,2 раза, в то время как объём поставок Катара в ноябре (1,8 млн т) не изменился к ноябрю 2024 года, а поставки СПГ из Австралии упали на 31% год-к-году до 1,5 млн т.

Несмотря на ежегодное наращивание импорта трубопроводного газа Китаем по газопроводу «Сила Сибири», спрос на сжиженный природный газ в «Поднебесной» по-прежнему не падает, и летние прогнозы, в том числе, экспертов Bloomberg, о возможном профиците газа на китайском рынке до сих пор не оправдались. При этом Китай с февраля 2025 года почти полностью перестал импортировать СПГ из США, хотя в небольших объёмах поставки американского сжиженного природного газа летом текущего года в Китай всё-таки осуществлялись.

Торги 22 декабря на российских фондовых площадках начались на отрицательной территории. К 12:00 мск индексы Мосбиржи и РТС теряли по 0,52% каждый, опускаясь до 2729 и 1065 пунктов соответственно, а индекс голубых фишек снижался на 0,44%.

В лидеры роста вышли Южуралзолото (11,99%), М.Видео (+8,65%), Селигдар (+3,23%) и Полюс (+0,88%). В лидерах снижения сегодня Аэрофлот (-2,81%), Самолет (-2,80%) и Совкомфлот (-2,73%).

Ценные бумаги Южуралзолота, Cелигдара, Полюса и других золотодобывающих компаний движутся вслед за ценами на золото, которые поднялись 1,45%, до $4446 за тройскую унцию, обновив исторический максимум.

Акции ГК Самолет и других застройщиков негативно реагируют на решение правительства не продлевать мораторий на штрафы за задержку ввода жилья.

Котировки Совкомфлота остаются под давлением новых санкций со стороны ЕС, так как под них попали 40 новых танкеров, якобы перевозящих российскую нефть.

Цена на нефть марки Brent растет на 0,83%, до $60,97, Urals дешевеет на 1,41%, до $49,61 (без учета дисконта).