тмк

Главное:

 С 1 января в РФ введен НДС по операциям реализации отходов и лома черных металлов. Возврат уплаты НДС, которая была отменена в 2008 году, может оказать давление на российские сталелитейные компании.

 Введение заградительных мер США на импорт стали, могут оказать негативное влияние на российских металлургов. В зоне риска поставщики трубной продукции — НЛМК, ТМК, Evraz, так как данные компании не только экспортируют большое количество объёма слябов и трубной заготовки, но и имеют дочерние компании в США. В меньшей мере пошлины повлияют на ММК, так как основная часть выручки (более чем 70%) приходится на Россию, на США — менее 1%.

 Сравнивая акции металлургов с индексом Московской биржи в динамике, большинство компаний обогнали индикатор с начала 2017 г. Лучше рынка показали себя акции ММК, которые с начала 2017 г. выросли более чем на 40% с учётом глубокой коррекции рынка с февраль по июнь. Индекс Московской биржи за этот период вырос всего на 2,9%.

 Металлурги опубликовали свои финансовые результаты за 2017 г. по МСФО.

( Читать дальше )

Трубная Металлургическая Компания (ТМК) – мсфо
1 033 135 366 http://moex.com/s909
Free-float 30%
Капитализация на 01.03.2018г: 83,271 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 232,750 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2017г: $4,409 млрд = 260,043 млрд руб ($1/58,98 руб)
Общий долг на 31.12.2017г: 265,164 млрд руб

Выручка 2015г: 249,674 млрд руб  
Выручка 1 кв 2016г: $761,34 млн
Выручка 6 мес 2016г: 112,72 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: $2,44 млрд
Выручка 2016г: 222,570 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: $943,86 млн
Выручка 6 мес 2017г: 118,65 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: $3,19 млрд
Выручка 2017г: 256,023 млрд руб

Валовая прибыль 2015г: 49,603 млрд руб 
Валовая прибыль 9 мес 2016г: $509,10 млн 
Валовая прибыль 2016г: 46,512 млрд руб 
Валовая прибыль 9 мес 2017г:

( Читать дальше )

«ТМК»  объявляет аудированные консолидированные результаты деятельности за год, закончившийся 31 декабря 2017 г., в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Финансовые результаты

— Выручка за 4-й квартал 2017 г. выросла на 5% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 1 203 миллиона долларов США; выручка за 2017 г. увеличилась на 32% по сравнению с 2016 г. и составила 4 394 миллиона долларов США
— Скорректированный показатель EBITDA в 4-м квартале 2017 г. составил 160 миллионов долларов США, снизившись на 5% по сравнению с предыдущим кварталом; скорректированный показатель EBITDA за 2017 г. увеличился на 14% по сравнению с 2016 г. и составил 605 миллионов долларов США

( Читать дальше )

ТМК представит результаты за 4к17 по МСФО.

Мы ожидаем, что цифры окажутся относительно слабыми, главным образом из-за снижения рентабельности EBITDA в сегменте бесшовных труб российского дивизиона. Американский дивизион, по нашим оценкам, также продемонстрирует небольшое квартальное снижение EBITDA.

В целом мы ожидаем снижения рентабельности EBITDA ТМК с 14% в 3к17 до 13% в 4к17. Учитывая недавний пересмотр компанией оценки капиталовложений, свободный денежный поток за весь 2017 г., скорее всего, будет близок к нулю. Рассчитанная нами прогнозная цена ГДР ТМК через 12 месяцев остается прежней (6,90 долл.), что предполагает ожидаемую общую доходность на уровне 22%. Мы подтверждаем рекомендацию Покупать.

Символическое увеличение выручки: +1% к/к.

По нашим оценкам, выручка российского дивизиона в 4к17 должна была вырасти на 2% к/к, до 0,87 млрд долл., главным образом за счет увеличения объемов реализации бесшовных труб (+5%) и цен на них (+3%). Это частично нивелировалось сокращением продаж сварных труб (−25% к/к, по нашим оценкам). Однако, учитывая, что на сварные трубы пришлось лишь 27% квартального объема реализации, полностью свести на нет положительный эффект от увеличения выручки в бесшовном сегменте это не могло. Выручка американского дивизиона (IPSCO), по нашим оценкам, могла снизиться на 3% к/к вследствие сокращения продаж нарезных труб нефтяного сортамента (OCTG). В целом выручка ТМК за 4к17, по нашим оценкам, должна была составить 1,15 млрд долл. (+1% к/к).

( Читать дальше )

Финансовые результаты: 1 марта, 10:00 по московскому времени (7:00 по лондонскому времени). Телеконференция: 1 марта, 18:00 по московскому времени (15:00 по лондонскому времени) +7 495 646 9315 +44 (0) 207 194 3759; ID: 51917584#

Мы ожидаем, что ТМК сообщит о снижении EBITDA в 4К17 на 8% до $155 млн. На выручке скажется снижение консолидированных продаж труб на 3%, а на затратах — рост цен на сталь — рентабельность EBITDA должна составить 13.9% (-0.9 пп). Мы ожидаем, что свободный денежный поток окажется в позитивной зоне ($78 млн), но траектория движения оборотного капитала остается под вопросом — напомним, что в 3К ТМК нарастила оборотный капитал на $145 млн. Хотя результаты в целом учтены в цене, реакция рынка может быть умеренно НЕГАТИВНОЙ из-за роста затрат, на наш взгляд.

АТОН

ТМК ввела в эксплуатацию новую комплексную линию термообработки бесшовных труб на заводе TMK-Artrom в Румынии.

Комплекс рассчитан на обработку 165 тысяч тонн труб в год. Помимо основной линии в его состав входят станция водоподготовки и электроподстанция, размещенные в отдельных помещениях.

В комплексе будут выполняться все виды термообработки: закалка и отпуск, нормализация, мягкий отжиг, теплая правка. Предусмотрено бесперебойное движение прошедших обработку труб с минимальными манипуляциями, что позволяет работать с пропускной способностью до 120 единиц трубной продукции в час.

«Высокотехнологичное оборудование позволяет контролировать процесс термообработки с наивысшей точностью и прослеживать параметры обработки трубы в индивидуальном порядке. Как результат: новый комплекс позволяет проводить термообработку труб диаметром от 60 до 273 миллиметров и толщиной стенки от 5 до 60 миллиметров, что позволяет производить востребованную премиальную продукцию с меньшими затратами и большей эффективностью»

( Читать дальше )

В пятницу, 9 февраля, коррекция на российском фондовом рынке продолжилась вслед за распродажами на всех мировых площадках (S&P вчера потерял 3,7%, Nikkei сегодня закрылся в -2,3%, Hang Seng в -3,1%, европейские индексы сегодня дешевеют на 1,4-1,6%). Индекс МосБиржи сегодня снижается на 1,1%, РТС – на 1,5%.

Удвоение индекса волатильности VIX еще в понедельник спровоцировало падение на американских площадках, сильно взбаламутило настроения на всех фондовых рынках, включая сырьевые. Помимо технических факторов аналитики в качестве аргументов привели опасения по поводу ускорения инфляции в США и ужесточения денежной политики ФРС, чем только подогрели возникшую панику.

Глобальные инвесторы резко переключились в режим «risk-off», выбрав в качестве тихой гавани американские казначейские облигации, доходности которых подскочили выше 2,8%, впервые с апреля 2014 года. Безусловно, спрос на все рисковые активы упал, вызвав оттоки из фондов, ориентированных на Россию. Это обусловлено еще и тем, что нефть откатилась до уровней $64,2 за баррель Brent спот, снизив энтузиазм в отношении отечественных активов.

( Читать дальше )

К середине торгового дня основные российские фондовые индексы МосБиржи и РТС сильно понизились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Сегодня мы наблюдаем ускорение их среднесрочного коррекционного падения. Текущие распродажи на российском рынке акций в полной мере обусловлены продолжившимся ухудшением состояния внешнего фона.

На фоне сильной внутридневной просадки индекса МосБиржи наиболее ликвидные акции торгуются преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

Среди «голубых фишек» опережающим падением выделились бумаги «Сбербанк»-ао, (SBER RM, -3.26%) «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -3.26%). Столь масштабное понижение тяжеловесных голосующих акций «Сбербанка» говорит о том, что наметившийся разворот российского рынка, скорее всего, не является ложным движением. Если же посмотреть на дневной график этих бумаг, то в них сформировалась фигура «двойная вершина».

Может быть, она и выглядит не слишком ровной и красивой, но суть от этого не меняется. Теперь обыкновенные акции «Сбербанка» имеют технический потенциал для постепенного сползания в район 230-235 руб. на горизонте нескольких недель. Возможно, открывать короткие позиции в них сейчас уже опасно. Но с целью приобретения имеет смысл подождать более привлекательных цен.

Во втором эшелоне стоит отметить опережающее падение акций ТМК (TRMK RM, -4.33%). Явным негативом для них стало сообщение о переносе первичного размещения акций североамериканской дочерней компании Ipsco Tubulars Inc. на неопределенный срок в связи с неблагоприятными рыночными условиями. Вполне разумное и объяснимое решение, тем не менее, не порадовало акционеров трубной компании.

Заметно сильнее рынка в основном торгуются лишь так называемые «падшие ангелы»: «Магнит» (MGNТ RM, -0.12%), «Аэрофлот» (AFLT RM, +1.09%), АФК «Система» (AFKS RM, +1.87%). Указанные бумаги далеки от своих долгосрочных и среднесрочных максимумов. Поэтому они смогли избежать падения вместе с рынком. Явным позитивом для бумаг «Системы» стало заявление ее основного акционера Владимира Евтушенкова о том, что компания не откажется от выплаты годовых дивидендов, несмотря на обязанность выплатить 100 млрд руб. по мировому соглашению с «Роснефтью».

В настоящее время индекс МосБиржи продолжает движение вблизи своего внутридневного минимума. Выхода ключевой иностранной статистики вечером не запланировано. Поэтому мы ожидаем закрытия индекса МосБиржи недалеко от текущей отметки (2190 п.), то есть с понижением от 1% до 2% по итогам дня.

Манжос Виталий
ИК «Норд-Капитал»

IPSCO Tubulars Inc. (североамериканская «дочка» ТМК) решила отложить первоначальное публичное размещение своих акций обыкновенных акций из-за неблагоприятных рыночных условий.

Планируемое IPO американской «дочки» послужило мощным стимулом к росту котировок акций ТМК в последние пару месяцев. На наш взгляд, известие о переносе его сроков может вызвать негативную реакцию со стороны рынка.

Параметры предстоящего IPO IPSCO были оглашены 29 января. В общей сложности (включая размещение существующих акций и выпуск новых бумаг) компания планировала продать порядка 23,3 млн акций по цене 20–23 долл./шт. Такая цена соответствует оценке 100% капитала IPSCO в 1,2–1,4 млрд долл. и прогнозному коэффициенту EV/EBITDA за 2017 г. на уровне 10–12x.

Помимо размещения 23,3 млн акций в рамках IPO, компания намеревалась предоставить андеррайтерам 30-дневный опцион на приобретение дополнительных 3,5 млн акций.

В итоге под контролем ТМК, в зависимости от результатов реализации опциона, должны были остаться 58–62% IPSCO.

ВТБ Капитал

Американское подразделение группы «ТМК» отложило размещение акций на NYSE

Североамериканский дивизион группы ТМК, ТМК IPSCO Tubulars Inc., объявил о переносе IPO на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE).

Размещение акций IPSCO откладывается из-за рыночной конъюнктуры. Компания TMK Ipsco, входящая в ТМК Дмитрия Пумпянского, сообщила, что откладывает первичное публичное размещение из-за неблагоприятных рыночных условий. Компания объявила 29 января о начале размещения на Нью-Йоркской фондовой бирже, в ходе которого планировалось продать 38% акций на 465–535 млн долл. (26% акций Ipsco на 316–364 млн долл. должно было продать российское ПАО «ТМК», остальное — допэмиссия американской компании).

Уралсиб