Германия

Про что хайп: Данные, вышедшие во вторник, подтвердили сокращение ВВП Германии во втором квартале. Они показали, что к ослаблению индексов деловых настроений до 7-летних минимумов, зафиксированных ранее, прибавилось сокращение производственного сектора страны. Последствия торговых войн оказывают негативное влияние на рынки, и немецкий не исключение.

На самом деле: Германский DAX прибавляет 2% с начала недели, несмотря на потенциально тревожные новости про ВВП и деловые настроения. Росту помогает как восстановление надежд на прогресс в торговых переговорах США и Китая, так и предполагаемые меры ЕЦБ по смягчению политики. Значительную часть августа германский DAX30 получал поддержку на спадах к 11500, потенциально формируя основу для дальнейшего роста.

❓ Как вы думаете, чьи акции больше вырастут в 2020 году: США, Китая или ЕС?

Подробнее на нашем телеграм-канале «Антихайп про деньги»:

Представители немецкого бизнеса все пессимистичнее оценивают перспективы экономического развития страны. Показатель барометра деловых настроений в августе снизился на 1,5 пункта до 94,3 пункта, сообщил в понедельник, 26 августа, Институт экономических исследований ifo в Мюнхене.

Это уже пятое снижение подряд и самый низкий показатель с ноября 2012 года. Аналитики ранее прогнозировали более умеренное снижение — до 95,1 пункта. Глава ifo Клеменс Фюст (Clemens Fuest) заявил об «усиливающихся признаках приближающейся рецессии в Германии».

Промышленность, сфера услуг и торговля

Деловые настроения ухудшаются как в промышленности, так и в сфере услуг, торговле и строительной отрасли. «Промышленность уже находится в состоянии рецессии», — заявил в интервью Reuters эксперт ifo Клаус Вольрабе (Klaus Wohlrabe). По его словам, вслед за индустрией ситуация ухудшается в сфере услуг, особенно в области транспорта и логистики.

Деэскалация

Президент Дональд Трамп заявил, что Китай в воскресенье вечером попросил возобновить торговые переговоры. Это  заявление прозвучало после того, как главный торговый переговорщик Китая, вице-премьер Лю Хе заявил, что они готовы решить торговую проблему «путем консультаций и спокойного сотрудничества». Реакция рынка на комментарии Трампа сегодня утром была положительной после азиатской торговой сессии.

Комментарий: Заявление Китая — ответ на угрозы Трампа повысить тарифы для китайских товаров до 30% и запретить американским компаниям вести бизнес в Китае. Как в этом году на ежегодном заседании акционеров Berkshire Hathaway сказал Уоррен Баффетт, иногда очень полезно на переговорах “вести себя с долей безумия”. Маловероятно, что такая готовность идти до конца в торговой войне принесет долгосрочно пользу американской экономике, однако однозначно поставит США в более выгодную позицию на нынешних переговорах. Как говорится, не зря самая популярная из книг Трампа — “Искусство заключать сделки”. 

Согласно новостному каналу Welt, в Берлине в парке Тиергартен совершено очередное убийство. 49 летний русский подъехал к 40-летнему грузину на велосипеде, и дважды выстрелил ему в голову. Жертва проживал в Берлине под вымышленным именем, и являлся сотрудником спецслужб.
Чем то напоминает случай со Скрипалями, может быть послужит предлогом для новых санкций?
Когда то парк Тиергартен был красивым центральным парком Берлина. Теперь там в палатках ночуют бездомные, и работники гомо- секс индустрии из стран Евросоюза и не только, а также наркоманы. В парке Тиергартен иногда происходят убийства с целью ограбления.

Убийство грузинского шпиона возможно способ давления на немецкое правительство в связи с северным потоком. 

В понедельник Бундесбанк заявил, что ВВП Германии в июне-сентябре может сократиться второй квартал подряд, что будет официально означать погружение крупнейшей экономики Европы в рецессию. Ожидания относительно того, что Европейский центральный банк сочтет необходимым опустить процентные ставки еще ниже, подтолкнули доходность немецких 10-летних государственных облигаций до около -0,7%.

Так называемая «золотая декада» немецкой экономики, похоже, подходит к концу, но инвесторы ищут утешение в идее, что правительство страны, наконец, решит использовать отрицательные процентные ставки для стимулирования спроса. Скорее всего, их ждет разочарование.

100 базовых пунктов Трампа

Любимое развлечение Трампа в последнее время — писать в твиттере о том, на сколько базовых процентных пунктов ФРС должна снизить ставку рефинансирования. В этот раз он требует от ФРС снизить ставку сразу на 1 процент (сто пунктов), чтобы ослабить доллар относительно валют других стран, “страдающих от сильного доллара”. Также он обвинил демократов в том, что они надеются на то, что рецессия начнется до следующих президентских выборов (2020-ого года). Протокол ФРС FOMC будет в эту среду, но основное внимание будет приковано к комментариям председателя Джерома Пауэлла, когда он выступит на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу, где он, как ожидается, укажет потенциал для следующего снижения.

Комментарии: низкие процентные ставки сейчас способствуют разогреванию рынков и экономик выше устойчивого уровня, по мультипликатору CAPE (Shiller P/E) США торгуются на уровне 27 сейчас, это уровень, который статистически предполагает меньше 4% ежегодной доходности рынка в следущие 10 лет. Или, говоря другими словами, это уровень, с которого рынку будет удобно падать на 30-40% в следующую рецессию, прежде чем рынок снова сможет расти на 10-12% в год. Поэтому мы очень осторожно относимся к рисковым ставкам.