Коротко о том, какие люди разные, куда мы идем и когда у нашего рыночка появится шанс на рост.

Служители культа привезли в Москву отрезанную руку Спиридона Тримифунтского



На поклон к отрезанной руке выстроилась дли-и-и-и-и-и-и-и-и-и-и-и-и-и-инная очередь из верующих в невидимого мужчину, который все это сделал, все видит, все слышит, всех любит, все прощает и ни за что не отвечает. И это, что самое удивительное, не про вечного и безупречного Владимира Владимировича Путина.



( Читать дальше )

🌿Пятница, 11 сентября, стала для инвесторов днём, когда новости сыпались одна за другой, как осенние листья. Но мы сейчас остановимся на самой скандальной из них: рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ПАО «МГКЛ» до уровня ruB со стабильным прогнозом. Было ruBB-, стало ruB — как говорится, почувствуйте разницу.
Но сначала очень короткая предыстория:
✅️💡В начале сентября Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила обращение в ЦБ РФ с просьбой проверить аудиторское заключение по отчетности компании, что вызвало сильную волатильность и в последствии падение ценных бумаг

✅️Так вот, аналитики агентства в пятницу назвали ключевые факторы, которые так придавили кредитоспособность группы.

Главная претензия агентства связана с ростом объемов непрозрачных сделок по слияниям и поглощениям (M&A). Часть из этих приобретений, по мнению «Эксперт РА», имела признаки отсутствия экономической обоснованности.
Опущу общие слова, хотя у них нет пустой воды, там всё имеет содержательное значение. Но всё таки постараюсь сосредоточется на главном:

( Читать дальше )

 

Расследование: как минимум 19 российских эмитентов в 2026 году показали одинаковую схему падения — и почти никто из держателей облигаций её не заметил

Есть один вопрос, который я задаю себе каждый раз, когда вижу новость «эмитент допустил технический дефолт по не зависящим от него причинам»: а кто вам сказал, что причины от него не зависели?

За последние месяцы 2026 года по рынку высокодоходных облигаций (ВДО) прокатилась целая серия дефолтов — от подмосковного производителя буровых установок до машиностроительного холдинга с выручкой почти в 10 миллиардов рублей. Я прочитал отчётность, аудиторские заключения и хронологию событий по девятнадцати таким компаниям. И знаете что? Ни одна из них не рухнула внезапно. Каждая честно, по цифрам, показывала инвесторам, куда она идёт — за полгода, за год, иногда за два года до официального дефолта. Просто инвесторы читали не то. Они читали выручку. А смотреть нужно было на денежный поток.

Это расследование — не про одну компанию. Это про схему. Схему, которая повторяется настолько дословно, что кажется, будто все эти эмитенты списывали друг у друга методичку по тому, как довести бизнес до дефолта. Разберём её по косточкам — с цифрами, именами и конкретными датами

( Читать дальше )

Apple выкатила очередную презентацию: iPhone 18 Pro, чип A20 на 2-нм техпроцессе, титан и ценник, легко улетающий за 160–180 тысяч рублей. Пока техноблогеры меряются микронами в линзах и терафлопсами нейромодулей, предлагаю посмотреть на это событие трезво — как на идеальный кейс деструктивного распределения капитала.

Еще в 1899 году экономист Торстейн Веблен в «Теории праздного класса» описал механику демонстративного потребления (conspicuous consumption). Суть концепции проста: спрос на товар растет не вопреки, а именно благодаря его высокой цене. Дороговизна — не барьер, а ключевое потребительское свойство, отсекающее «чужаков».

( Читать дальше )

Идет активно сезон отчетности

Ряд компаний отчитались за первое полугодие

Регулярно каждую неделю загружаю в модель данные и обновляю таблицу с рейтингом акций на основе фундаментальных данных
При загрузке данных обновляю также информацию по дивидендам

Удобно когда на одном экране можно увидеть информацию по разным компаниям
Собираю фундаментальные данные по более, чем 80 компаниям РФ

Данные оформил в единую таблицу
Фундаментальные показатели ранжировал и применил цветовую палитру

🚦 Цветовая палитра построена по принципу светофора
✅ Зеленый — позитивное значение
⚠️ Желтый — приемлемое значение
❗ Красный — негативное значение

Посчитал результирующий рейтинг и отсортировал по убыванию

Топ акций меняется, но незначительно, в лидерах плюс-минус одни и те же эмитенты

🏞 На скриншоте ТОП-15 лидеров фундаментального рейтинга

👇 Полный файл PDF можно скачать в моем канале
🔗 [ТГ] t.me/oid85
🔗 [MAX] max.ru/channel_oid85_invest

⚠️ ВАЖНО: Информация имеет справочный характер
Для принятия решения о покупке компания должна иметь драйверы роста

( Читать дальше )

Меня никак не отпускает идея выявлять «звоночки» эмитента перед началом невыплат. Начал со статьи Красные флаги в отчетности на шести примерах. Но сегодня хочу разобрать еще кое-что – а что говорили рейтинговые агентства об эмитентах перед дефолтом? Какие они давали рейтинги? И можно ли им доверять?

Формально просрочка раскрывается сущфактом «Неисполнение обязательств эмитента перед владельцами его эмиссионных ценных бумаг». Рейтинги в России присваивают четыре агентства, все в реестре Банка России:
– АКРА
– Эксперт РА
– НКР
– НРА
По каждой компании поднял историю их решений. Восстановить её удалось по 15 компаниям, общих сценариев грубо три.

 

Сценарий первый. Рейтинг предупредил заранее

Самый понятный сценарий, прогнозируемый и можно сказать вполне рабочий. 

1. У «Монополии» АКРА вела грейд вниз почти год:
– BBB+ в сентябре 2024,
– BBB через год,
– в декабре 2025 сразу C,
– через неделю D.

( Читать дальше )

Недавно я писал, что перестал читать какую-либо аналитику: хочу развиваться без влияния чужих мозгов и не искать виноватых в своих решениях. Для этого решил пойти с самого фундамента — строить подробные финансовые модели в Excel по каждой компании.

Начал с Мосбиржи, так как это моя самая любимая компания. Как по мне, это наиболее простой и безопасный актив для инвестора (НЕ ИИР). Уникальный бизнес, который зарабатывает буквально на всём и постоянно расширяет пул финансовых инструментов. Долгосрочно людей на рынке будет всё больше, денег у народа прибавляется, и они охотно несут их на биржу. И неважно, что в основном в облигации — бирже на это наплевать, комиссия идет. Помимо комиссионных доходов, биржа размещает средства клиентов под процент, поэтому высокие ставки в стране для неё — огромный плюс.

За красивым (надеюсь) дашбордом, который вы видите на экране, скрывается разбор квартальных и годовых отчётов. Я вынес самые важные финансовые метрики из 30–60-страничных PDF-документов на 6 вкладок в Excel:

( Читать дальше )

Нам с детства твердят, что Япония — это страна будущего, роботов, бережливого производства «кайдзен» и невероятного трудоголизма. Но вот парадокс, о котором молчат глянцевые журналы: реальные зарплаты японцев не растут с 1990-х годов, а страна удерживает мировой рекорд по государственному долгу. Куда на самом деле уходят триллионы долларов, которые зарабатывают заводы Toyota и Panasonic? Спойлер: они даже не остаются в Японии. Всё дело в элегантной финансовой петле, затянутой еще в 1985 году…

Данная статья- это продолжение цикла статей по макроэкономике. В этом посту ребята со смартлаба не поняли как можно поднять ВВП в два раза, но при этом обнищать. Давайте разбираться на примере Японии.

Небольшая хронология событий:

После разгрома армии Японии войсками СССР, США решили применить ядерное оружие против гражданских лиц, прежде всего для устрашения Советского Союза и недопущения его экспансии на Восток. СССР вынужден был смириться с тем, что территория Японии отходит к США.

( Читать дальше )

Мы все хотим купить облигации, в течение нескольких лет получать по ним купоны (желательно ежемесячно), а в дату погашения вернуть наши вложения по цене номинала облигации.

Звучит вполне логично и ожидаемо, но только в том случае, если риски по таким вложениям будут сведены к минимуму. Полностью исключить риски нельзя, мы все это знаем, ведь инвестиции — это всегда риск. Но снизить их можно, выбирая себе в портфель бумаги с кредитным рейтингом выше А.

Этой же понятной логики придерживаются и человечки из СберИнвестиций, которые с «любовью и заботой» подобрали для нас облигации с высоким рейтингом, ежемесячными выплатами купона, доступные для неквалифицированных инвесторов, да еще и со сроком до погашения от 1 года. Выглядит почти как идеальный вариант для тех, кто не хочет заморачиваться с отчетностью и анализировать целый ворох различных облигаций.

В подборке всего лишь 5 бумаг, которые легко собрать даже с минимальным бюджетом.

1. Селектел-001Р-06R (ISIN RU000A10CU89)

Кредитный рейтинг — А+

( Читать дальше )

На фоне исторического 18-недельного падения индекса МосБиржи площадка вновь говорит о переходе на круглосуточные торги 24 на 7. А как же защита частных инвесторов?)

Затяжной медвежий тренд выжег оптимизм частных инвесторов, объемы реальной ликвидности в стаканах тают, а участники торгов подсчитывают убытки. На этом мрачном фоне топ-менеджмент Московской биржи продолжает настойчиво продвигать круглосуточный режим работы.

Я хочу ещё раз порассуждать на эту тему, так как это коснётся не только моей торговли, но и всех участников рынка. Последний раз я писал об этом в марте 2024 г.

Начнём с того, что в конце 2024 года управляющий директор по продажам и развитию бизнеса МосБиржи Владимир Крекотень в комментарии для Forbes прямо признал: «Московская биржа не видит спроса на торги в круглосуточном формате со стороны инвесторов». Опасения высказывал и Банк России.

Что у нас за это время изменилось? Может быть нерезиденты вернулись на российский рынок? – нет! Может быть у нас бычий рынок и низкие ставки, что идёт непрерывный приток ликвидности на рынок? – тоже нет. Давайте посмотрим на статистику и тезисы МосБиржи.

( Читать дальше )