Всем привет.

В эфире опционный уголок с Карлсоном.

Сегодня мы разберёмся кто есть настоящий опционщик, кто есть Гуру опционов, а кто здесь горе-математик.

Итак, немного предыстории.

Читая книгу Шелдона Натенберга «Опционы: волатильность и оценка», я иногда конспектирую его умные мысли, также сделал и в этот раз, когда наткнулся на размышления об улыбке волатильности.

Заметки оставил в этот топик.

Затем А.Г. пишет свой топик про улыбку волатильности.

В этом топике А.Г. образно называет Натенберга «дураком», попутно призывает читателей не читать Карлсона, потому что он, видите ли, ничего не смыслит в опционах и читает «неправильные» книги.

Интересно...

Давайте разбираться в его доводах и совместно совершим правосудие.

Натенберга «дураком» он называет вот здесь:

Даже цитируются «умные» книги о том, что спрос на путы больше из-за наличия хэджеров.
На самом деле все проще и иначе.

( Читать дальше )

Читаю сейчас Красную таблетку-2 Курпатова. Маэстро блещет эрудицией во всех сферах, вспоминает Баффета и даже затронул профессию биржевых спекулянтов, которые не производят пользу для других людей:

«Хороший пример — биржевые спекуляции, на которых люди зарабатывают зачастую баснословные деньги. Правда, из-за этих спекуляций время от времени по миру прокатывается волна экономических кризисов-миллионы людей оказываются без средств к существованию, многие кончают жизнь самоубийством. Так, конечно, работка, прямо скажем-позорная»😁

Господа спекулянты, что ответите Курпатычу?

Интересно, а применима ли "проблема Монти Холла" к трейдингу?
И так, перед нами три сценария: рост, падение, боковик. И Ваше трейдерское мнение, как пойдет цена. Вы делаете ставку (например, на рост — в лонг). Ведь Вы так видите, и все индикаторы за это!!! И тут Кукл демонстрирует, что Вы не правы и на рынке «боковик». Ваши действия? 
И вот тут то и всплывает «проблема Монти Холла»! Вы, как обычный человек, будете придерживаться прежнего выбора… А «проблема Монти Холла» говорит, что "смена направления на противоположную (в нашем случае, в шорт) после того, как Кукл открыл одну из вариаций, действительно повышает шанс участника на выигрыш до ⅔; если же участник останется при своем первоначальном мнении, то шансы выиграть уменьшатся до ⅓. ". ПАРАДОКС !!! ( и да, вероятность выше, а не 100% гарантии! (пишу на всякий случай))

Это выглядит абсурдным, потому что интуитивно мы чувствуем, что изменение выбора не играет в вероятности угадывания выигрыша никакой роли. Абсурдным, если нет Кукла

( Читать дальше )

Продолжаем погружение в газовый сектор. Вышел отчет Газпрома, правда только за 2020 год. Также разберем планы компании по захвату мира.

Прошлый год для всего нефтегаза был достаточно сложным, негативный эффект от теплой зимы был перекрыт пандемией и резким падением цен на нефть. Первые полгода были самыми сложными, начиная в 3-4 квартале рынок начал постепенно восстанавливаться.

Результаты прошлого года уже не так актуальны, прошло почти 5 месяцев и мы видим новые реалии на рынке газа. В своих прогнозах на 2021 год менеджмент закладывал цены на газ в районе $170/тыс. куб.м. Спотовые цены в апреле превышали $250/тыс. куб.м из-за аномально холодной зимы и снижения объема газа в хранилищах ЕС ниже 30%.



Благодаря ударному 1 кв. и началу 2 кв. текущего года, менеджмент Газпрома решил перейти на выплаты дивидендов в размере 50% от ЧП по МСФО на 1 год раньше. Таким образом, по итогам 2020 года мы можем ожидать 12,55 руб. дивидендов или 5,3% ДД к текущим ценам.

( Читать дальше )

В теме опционов часто поднимается вопрос о причинах появления «ухмылки волатильности» в опционах на фондовые индексы. Или, проще говоря, почему опционы пут  «вне денег», на страйке лежащем на n% от текущей цены дороже опционов колл «вне денег», лежащих на том же «расстоянии» от текущей цены.

Даже цитируются «умные» книги о том, что спрос на путы больше из-за наличия хэджеров.

На самом деле все проще и иначе.

Вот общее определение «справедливой» цены произвольного платежного поручения

Итак, пара общих определений.
Платежное поручение — это обязательство продавца выплатить некоторую сумму покупателю, зависящую от цены базового актива в будущий момент времени Т — С(Т).
Платежной функцией платежного поручения называется функция выплат f(C(T)).

Тогда справедливой ценой платежного поручения можно считать среднее f(C(T)) по распределению будущей цены С(Т) (чаще всего неизвестному точно), деленную на 1+R, где R- безрисковая ставка до момента времени Т.

( Читать дальше )

На неделе баланс ФРС вырос на 29 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от года к году.

Красная линия – динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, также от году к году.

Зеленая линия – годовая динамика баланса трежерис.

С марта месяца проявляется эффект высокой базы прошлого года – все показатели сокращаются относительно прошлого года.  

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )

Собрал для вас список книг про инвестиции, трейдинг, психологию и управление финансами, которые точно улучшат ваши навыки, повысят ваш доход и финансовую грамотность.

Психология трейдинга — Бретт Стинбарджер. 

Книга о том, как трейдеры могут определять и нейтрализовать психологические проблемы, мешающие успешной торговле. Цель этой книги состоит в том, чтобы помочь вам идентифицировать свои стереотипы успеха и неудачи и научиться лучше их контролировать. 

Зональный трейдинг – Дуглас Марк. 

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые читатели. Сегодня хотим поделиться с Вами исследованием, которое должно ответить на вопрос: Sell in May& Go away или все-таки НЕ гоу эвэй? А если и да, то в какую дату статистически лучше всего распродавать активы.

Сразу стоит оговориться, что исследование проведено методом Event Study, подверженного статистическим «шумам», от которых невозможно избавиться, и не дает полноценной картины о влиянии того или иного фактора на котировки.

Мы уже выкладывали подобное исследование, где искали ответ на вопрос: как повышение рекомендации от инвестдома влияет на котировки. Тогда мы пришли к довольно необычному выводу — наращивать позицию в интересующем активе стоит после 13-14 торговых сессий от дня повышения рекомендации, ведь таким образом инвестор сможет заработать дополнительные 2-3% к изначальной инвестиции. Советуем к прочтению, а мы попробуем накопать что-нибудь и в этой теме. Приступаем.

( Читать дальше )

Сегодня хочу сделать обзор на книгу, которая много лет назад сильно повлияла на мои подходы к инвестированию и торговле.

Автор:

Ральф Винс, эксперт по вопросам управления рисками и управления капиталом.

О чем:

Ральф Винс в начале 1990-х годов адаптировал формулу контроля риска, первоначально предназначенную для карточных игр, таких как блек-джек. Ранее по этой формуле рассчитывали, сколько ставить, чтобы максимизировать ожидаемое значение вашей ставки.

Применительно к инвестициям по этой формуле можно рассчитать точное оптимальное количество акций, размер лота фьючерса и т. д. для позиции, благодаря чему получите максимальную прибыль.

То есть вопрос не в том, чтобы побеждать в каждой сделке, а в том, какую долю счета задействовать, чтобы на долгом отрезке получать максимальный эффект от торговли. Это потрясающее свойство управления капиталом.

( Читать дальше )

Исследование Bank of America по клиентам показывает, что чистая продажа акций, рассчитанная по среднему значению за 4 недели, стала максимальной за всё время наблюдений (с 2008 года).

Объемы исследования не охватывают весь рынок (шкала показывает отток всего около $1 млрд и эта величина выглядит большой только при сопоставлении с историей).

В чем может быть причина такого поведения фондов?
1. высокие ценовые уровни
2. рост инфляции и ожидания ужесточения политики ФРС